布魯斯·科巴納，外匯交易和外匯期貨界的傳說，僅在1987年他就為自己和基金投資者賺了3億美元。 本文分享了他對基本面解體的見解、止損和風險控制的經驗，以及對交易新人的忠告。

本文由etomarkets轉載，金十已刪改，轉載請注明出處。 資料來源:克·施瓦格，《金融怪杰:會話華爾街傳奇交易員》，中國經濟出版社

布魯斯·科巴納，哈佛學霸，也是外匯交易和外匯期貨界的傳說。 作為政治學教授的他，受不了政治圈的家里蹲，由于財力匱乏，夢想難以實現，埋頭于相關理論的研究一年后，轉向了交易的世界。 僅1987年，他就為自己和基金投資者賺了3億美元。 在那十年里，他的年平均投資報酬率達到了87%。 也就是說，如果在1978年初向康納的基金投資2000美元，10年后就可以增加到100萬美元。 以下是他對基本面解體的見解、止損和風險控制方面的經驗、對交易新人的建議。

以基本面為主

柯南認為所有交易的背后都離不開基本面的支持，但他補充說，技術分解是更明確市場基本面情況和正確評價市場的前提。

他在采訪中舉了一個例子:比如美加簽訂貿易協定之前，有人預測加拿大元會上漲，有人預測加拿大元會下跌，我完全不知道。 其實，無論看還是看都有充分的理由。 如果你把槍桿對著我的頭說，“科凡娜，你必須選擇！ ”。 我只能選擇那個貶值。 在美加簽訂貿易協定之前，市場狀況很明顯。 現實是，在美加簽訂貿易協定的幾天前，加拿大元開始上漲。 直到市場勢頭明確的時候，我可以確信加拿大元會大幅上升。

在美加簽訂貿易協定之前，我認為加拿大元的價格已經很高了，所以不太容易評價其趨勢。 我唯一能做的就是靜觀其變，借助力量。 我這樣做首先是市場基本面的變化。 不管這種變化是否會影響市場狀況。 另一個是在市場技術方面，加拿大元突破了前面的壓力領域。

圖表分解與基本分解的結合

市場圖表的分解是市場的體溫計。 研究基本要素的專家分解圖表并無視的話，錯誤就極了。 你覺得如果讓醫生治病，他連體溫都不量的話，他能正確評價你的病因嗎？ 其實圖表的分解和基本要素兩者是相輔相成的。 要完全掌握市場行情，就必須知道市場的走勢。 要知道圖表的分解可能反映市場的走勢，反映供求異常的狀況。 只有掌握市場上的所有消息，才能在交易時排定優先順序。 只有認識他，百戰不殆。

如何評價市場的合理價格

假設當天的價格是市場的合理價格，分析這些因素的產生會引起價格的變動即可。 制定各種變化的假設是聰明的交易員。 我總是在心里設想世界的突發狀況，靜觀其變。 通常，這些假設往往變成鏡子而無法實現水月，但現實世界可能類似于其中之一，即現實世界驗證了我的假設。

當時世界股票市場的大風暴“黑色星期五”讓這個安靜交易的天才記憶猶新，“著名“黑色星期五”的當天，我輾轉，徹夜難眠。 當然那天失眠的交易員不止我一個。 下星期一，我再三預計這周會發生什么事，以及這些事情會對美元產生那些影響。 在所有的立場上我都大膽地想。 我認為世界金融市場會恐慌。 只有美元有可能成為維持世界金融秩序的避難所。 美元也大幅上漲。 果然，那周二，世界各地的資金陸續被回收投入美元。 牛市沖天。 接下來的三天，美元持續上漲，直到周末才開始小幅回升。 你知道我的想象變成了現實。 我也知道為了維持自己的利益，防止貿易逆差的擴大，美國必然會介入美元來打壓行情。 ”。

設置止損

“每次我入場，總是設定停止價格。 也就是說，入場前要決定出場時間”根據科凡納的習性，他總是把損傷點設定在技術水平以外的價格范圍。

通過不將止損點設定在市場行情容易達成的價格范圍內，可以將被迫出場的機會抑制在最小限度，有足夠的時間等待市場行情的反彈。 這種方式的精髓是，如果市場行情真的達到了停止點，這顯然表明這筆交易犯了錯誤。 由此可知，設定止損價格不僅僅顯示了每個交易應該承擔損失的最大金額。

在赤字交易過程中是非常正常的事件。 科巴納本人也在1981年的空頭市場遭受了約16%的損失。

沖動是惡魔。 因為康納最壞的交易太沖動了。 每個人從事交易都要根據既定的戰略方向前進，成千上萬的人不得因為一時的沖動而匆忙改變政策賄賂。 例如，通過朋友的推薦購買預定外的期貨合同，市場行情暫時不振，在價格沒有預先設定的停止點之前趕緊結算持有資產的部位。

控制風險。

科班將每筆交易的風險盡可能降低到投資組合價值的1%以下。 其次，他會研究每筆交易的關聯性。 進一步降低風險。 康納每天拆開電腦，知道保有部位的關聯性。 隨著經驗的積累，他明白了在具有部位關聯性方面犯的錯誤可能會引起嚴重的交易危機。 如果一個身體有八個關聯性極高的部位，這就等同于規模和風險從事原來的八倍交易。

對新人的建議

首先，必須學習如何管理風險。 其次，少量經營。 不管拿著的部位有多大，都有必要再減少一半。 根據柯南過去的經驗，他認為初學者的野心普遍太大，往往是應該持有部位的3~5倍，結果，一個本來只應該承擔1%到2%的風險的交易，必須承擔5%到10%的風險。

柯南說，新交易員最常見的錯誤是將市場擬人化。 市場沒有人格。 我從來不在乎是否賺錢。 如果一個交易員經常說“我市場怎么樣，怎么樣……”。 這就像按自己的喜好進入市場一樣，會自取滅亡將來。 因為他顯然放棄了對市場的警戒。

成功的交易員必須堅決、獨立且非常主張。 他們在別人不能入場時敢入場，而且他們也限制自己的貪婪。 另外，承認失敗并接受也是成為成功交易員的必要過程。

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