原標題: ipo以前就傳來了？ 美國證監會批準公司直接在中微子上市

在美國幾十年來首次公開招募( ipo )的運營方法會改變！

星期二，美國證券交易委員會( sec )發布了重磅消息，批準sec在中微子許可的公司直接在該交易所上市的計劃。

這意味著受歡迎的科技企業和其他第一家企業馬上被允許在紐約證券交易所直接貸款，不需要向華爾街支付高額的承銷費用，這可能會顛覆美國幾十年的ipo運營方法。

直接上市為公司提供了替代ipo的選擇。 對上市公司來說，這有助于公司減少發行價格。 因為打算上市的公司以前就不需要像ipo那樣雇傭投行作為銷售商，也不需要正式的公演和股東的禁止銷售期間，所以可以大幅節約銀行費用。

在以前流傳的ipo中，企業依靠投資銀行的指導出售股票，在股票交易開始前的晚上將股票分配給機構投資者的承銷。

迄今為止，ipo首先列舉了希望早期投資者和管理層受益的上市方法，以便出售股票回收現金的企業利用，而不是發行新股來籌集公司快速發展所需的資金，因此有點詬病。

在sec批準中微子的計劃之前，雙方經歷了幾個月的爭執。 今年年初，sec應機構投資者委員會( cii )的要求，決定中止考慮這個計劃。 cii認為，該計劃可能會削弱投資者的保護，增加股東在起訴上市過程中出現嚴重錯誤描述和遺漏的難度。 中微子駁斥了這些變動會增加投資者風險的說法。

在特朗普任命的sec主席雅克·萊頓( jay clayton )的指導下完成這項規定可能對紐約證券交易所和硅谷都非常重要。 因為沒有人能保證拜登總統選出的sec主席批準中微子的提案。

紐約證券交易所主席stacey cunningham在聲明中說。

“這將改變我們資本市場的游戲規則，為一般投資者創造公平的競爭環境，在公司尋求這種創新的時候，為他們提供通向另一個市場的道路。 ”。

創業企業及其風投支持者喜歡直接上市的理由之一可能是因為這種上市方法的定價和交易第一天的開盤價之差可能會變得更小。 以airbnb inc .為例，這家企業本月初進行ipo時的開盤價為每股146美元，遠遠超過68美元的發行價。 這確實給這家企業及其早期支持者帶來了40億美元的損失，負責股票投票將帶來利益。

另外，根據中微子的計劃，交易時新股比原來的二級市場股票優先成交，為上市公司實現集資目標提供更好的機會。 長期以來，風險投資者一直主張直接采用上市。 部分理由是投資者在禁止銷售期限結束之前沒有要求出售股票。

benchmark風險投資者比爾·格利( bill gurley )也說這是一個可以結束長達40年的ipo定價錯誤的創舉。 看到美國證券交易委員會這樣推進創新，我非常興奮。

批評者和支持者們認為直接選擇上市有可能成為熱潮。

對華爾街的投票有什么影響？

在允許公司直接在中微子上市后，投票的承銷業務必然受到影響。

今年美國市場的ipo很受歡迎，但華爾街的投票從今年空前規模的股票發行中獲得了巨大的財富。

今年以來，美國股東依靠股票的銷售籌集了創紀錄的4350億美元的資金，其中約四分之一從以前傳來的首次公開募集資金，達到了創紀錄的1000億美元。

今年以來，有70多家外國企業在美國上市，許多來自中國內地，這些上市企業總共籌集了超過210億美元的資金，這是年來的最高水平。

根據dealogic的解體分析，今年以來，購買ipo的機構投資者僅分配股票持有一天就賺了500億美元以上。

例如，12月9日，airbnb以每股68美元的價格向大規模機構投資者出售了5100萬股以上，銷售商向這些股票支付了共計35億美元。 如果12月10日收回，這些股票價值74億美元。 也就是說，組織的投資者一夜之間獲利39億美元。

這個故事今年以來在華爾街反復上演，在經銷商看來摩根士丹利和高盛是今年承銷新股最多的兩次投票。

直接發售取代了以前傳來的ipo，投票在這方面的收入與預想的大不相同。

但是，即使越來越多的公司繞過投票直接上市，投票依然可以開展咨詢業務，向上市公司收取咨詢費用，這也是一筆不小的費用。 例如，根據一份監管文件，palantir在ipo上支付了數千萬美元的咨詢費。

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