貝都因人( 13.140、0.00、0.00% )的業績預虧8億元，今年欠了2次東風的業績，或觸底

再暴露損失可能是為了利益空而利益，但貝都因美也必須處理向經銷商壓縮商品的問題。 否則，還很難回頭

《投資者新聞》記者金見歡

從前的國產奶粉老板貝都因人因年的巨大損失而受到市場的關注。

2月27日，貝都因州( 002570.sz )發表了業績快報，宣布企業年1~12月的營業收入比去年同期減少38.87%，為27.72億元，歸屬于上市企業股東的凈利潤為-7.98億元，比去年同期減少869%。

關于赤字的原因，貝德溫表示，年是具有挑戰性的一年，制定了假奶粉、奶粉處方登記制，落地，在海淘奶粉消費比例日益上升的市場背景下，企業在電商渠道中表現出了較強的業績，但以前是渠道的銷售行業

食品產業評論家朱丹蓬對《投資家報》記者說，“貝因美為了催促，將非常多的商品推上了渠道，但一段時間貝因美將焦點放在母子身上，奶粉板塊的銷售下降了。 否則作為國內第一個奶粉企業品牌，不會有這么大的下跌。 ”。

從盈余轉為赤字

業績快報顯示，報告期間，企業實現營業總收入28億元，減少38.87%。 歸屬于上市公司股東的凈利潤為-7.9億元，減少了869%。

三季報公布時，貝都因人預報了一年的業績。 據三季度報告，貝都因人去年9月的損失為4億9000萬元，比上年減少了89.45%。 當時企業預計每年損失3.8億元~ 4.1億元。 從現在看，四季報的預測顯然是樂觀的。

但是，根據公告，50%的損失是累積形成的遞延所得稅資產的早期轉換造成的，這是貝都因人的戰略，徹底拿出利潤空，為下一個快速發展奠定基礎。

財務報告顯示貝都因人的高速發展始于2008年。 這一年，由于很多大型乳企業受三聚氰胺的影響出現了赤字，含有三聚氰胺的貝因美在國內乳企業中表現卓越，沒有查出利潤大幅增加。

據記者介紹，貝都因人從2008年到2008年的營業收入從19.38億元上升到61.17億元，歸屬于3倍上市公司股東的凈利潤也從1億2200萬元上升到7億2100萬元，增加了近6倍。

但是，到了今年，貝都因人的業績開始下降，當年營業收入為50.49億元，同比減少了17.46%。 歸屬于上市公司股東的凈利潤為0.69億元，比上年大幅下跌90.45%。 年，貝都因人實現營業收入45.34億元，同比減少10.2%。 但是，盡管沒有增收，貝都因人當年實現了“增利”:歸屬于上市公司股東的凈利潤1.03億元，比去年同期增加50.45%。

關于赤字，貝都因方說，近年來嬰幼兒奶粉領域的通道結構、成本傾向發生了很大的變化。 網上幼兒實體店渠道無序擴大，海外購買迅速發展，客戶網購所占習性增加，打破各渠道商為占據更大市場份額而出現的惡意競爭、價格銷售，貝德溫 當然，現在發生的損失不僅僅是渠道引起的，企業為了在變革期間長期快速發展布局，不可避免地要支付一部分成本。

價格戰

關于貝都因人的業績從盈余轉為赤字的根本原因，業界認為貝都因人會繼續參加價格競爭。 另外，繼續將降價的壓力轉移到渠道制造商，渠道制造商脫離，降低了貝都因人的銷售額。

貝米說，為了應對激烈的市場競爭，加大了購買促銷活動的力度，營業收入同比下降。 由于購買活動的增加，營業收入比去年同期減少12.03%，為2.1億元。

對于下跌，王丁棉除了假奶粉以外，奶粉新政對貝因美有很大的影響，下半年，持觀望態度的經銷商不太放商品，新政實施后恐怕不能銷售。 迄今為止貝因美對路線施加壓力的商品很多。 新政前進一步加重了經銷商的觀望。

朱丹蓬說，貝都因人出現巨額損失的理由在于路線不完善。 貝因美年后產品全線降價，降價的損失全部推給涼道商，因此貝因美和涼道商的關系惡化，最后的涼道商對貝因美失去了信心。 但是把商品強加給經銷商，又快到產品期限了，貝都因人不得已回收了這些產品，價格上漲了。 為了刺激銷售額，貝都因人反而形成了隨著銷售額下降而降價，轉移到渠道制造商的惡性循環。

另外，朱丹認為對購買嬰幼兒奶粉的顧客來說，價格不敏感，不一定便宜。 奶粉是寶寶的口吃。 因為我相信這些母親們價格更高。 特別是年初的假奶粉事件發生后，對企業品牌的影響更大。 客戶不敢相信這個企業品牌。

今年有籃板球

貝米修訂了業績公告，損失額進一步增加，但這不是由于企業的正常經營，而是為了進一步釋放利潤空。

根據貝米的說明，企業第四季度的營業收入比上一個第三季度好轉，利潤水平也恢復了，但沒有達到年度的預期。 因此，企業在審慎性的基礎上，大致根據天健會計師事務所的信息表現，將累積形成的遞延所得稅資產周轉3億元。 個別超額損失的控股公司計入6100萬元作為壞賬準備金。 這兩個主要因素使企業的年損失額比原來預計的進一步擴大了。

在貝都因人損失中，累計所得稅為3億元，子公司注銷準備為0.6億元，因此占3.6億元。

這與貝都因人的第三季度相比幾乎持平，實際第四季度是損益平衡，業界表示這是好轉的跡象。 貝米對記者說，以短期實現利益為正，企業對渠道進一步加強合作:通過優勝劣汰、顧客優化和整理，加強管理體系，繼續推進商業模式o2o化，共同開拓嬰幼兒奶粉市場

興業研究報告顯示，經過2年多的深度調整，目前貝都因州基本面底層，隨著渠道調整結束、庫存整理完成，企業在全面的二胎+處方登記雙重利益政策下，再次步入正軌，今年明年業績彈性較大

朱丹鵬說，貝都因人去年第四季度的利益恢復可能與第二子政策逐漸釋放利益有關。 利空雖然出來都是好事，但貝都因人也必須處理把商品壓在渠道商身上的問題。 不那樣的話，載重很難恢復。

貝米說，合理布局和人壽保險投資對企業布局大的健康產業鏈的快速發展有很強的聯動作用。 而且這項投資進一步優化了企業的投資結構對企業的良性長期快速發展也具有積極的意義。