原標(biāo)題:渾水創(chuàng)始人卡森·布洛克:讓我們讓所有人遠(yuǎn)離邪惡企業(yè)的股票來源:巴倫

編輯:股價(jià)一夜之間崩潰的幸運(yùn)咖啡再次喚起了對(duì)迄今為止渾水的空?qǐng)?bào)告的回憶。 卡森·布洛克和他創(chuàng)立的渾水是空概率股的代表，但根據(jù)渾水，這次空拉金咖啡的報(bào)告不是他們做的，而是由匿名信源提供的，希望在渾水的影響下廣為流傳。

這符合卡森主張的“積極的銷售空主義”，在2019年1月對(duì)卡森區(qū)塊的采訪中，活躍的活動(dòng)空力量不僅幫助上市企業(yè)更正確地定價(jià)，而且市場(chǎng)上有哪些“惡”行為。

投資一直被認(rèn)為是不道德的，但布洛克主張，如果不能在某個(gè)企業(yè)的商業(yè)模式中消除有害因素，投資者就有義務(wù)理解和出售，賣方的解體師也有義務(wù)降低評(píng)級(jí)和取消關(guān)注。 你可能不同意他的意見或不相信他的誠實(shí)，但看看卡森·布洛克是如何解釋做空的人的市場(chǎng)倫理的。

年，卡森·布洛克( carson block )率先使用過激的銷售空戰(zhàn)略，對(duì)認(rèn)為有欺詐企業(yè)發(fā)表了詳細(xì)的批評(píng)。 他的企業(yè)渾水幫助那個(gè)時(shí)代的中國企業(yè)通過空殼企業(yè)在美國交易所上市，打破了逃避審查的泡沫。 ?

大約5年后，布洛克創(chuàng)立了同名對(duì)沖基金，采用過激的投資戰(zhàn)略公開譴責(zé)企業(yè)和個(gè)人的惡劣行為。 上個(gè)月，在投資者惠特尼·蒂爾森( whitney tilson )組織的kase learning shorting大會(huì)上，區(qū)塊提出了新的道德建議，即華爾街取消對(duì)明顯損害公眾利益的企業(yè)的支持。 據(jù)區(qū)塊稱，出售空的人應(yīng)該喚醒加速有毒業(yè)務(wù)的銀行家、拆毀師和基金經(jīng)理們。 巴隆周刊最近采訪了街區(qū)，詢問如何根據(jù)環(huán)境、社會(huì)和治理因素進(jìn)行有力的投資。

《巴倫周刊》:寫了第一份批判美國上市的中國企業(yè)股票的“激進(jìn)銷售空者”的報(bào)告書，因東方紙業(yè)( orient paper )、紐約證券交易所上市的股票等戰(zhàn)爭而聞名，最終崩潰

卡森·布洛克:提出了東方紙業(yè)的報(bào)告空。 這打開了中國揭露在美國上市企業(yè)欺詐行為的大門。 這個(gè)東方紙業(yè)報(bào)告書的成功和接下來的綠諾科技( rino )的制作空?qǐng)?bào)告書，產(chǎn)生了很多同行競爭對(duì)手。 我們將竭盡全力揭露這些事件。

巴倫周刊:與證監(jiān)會(huì)詐騙罪和解(但不承認(rèn)有罪)后，格林諾科學(xué)技術(shù)被摘錄，高管也被禁止入市。 東方紙業(yè)對(duì)你的指控提出疑問，美國證券交易所沒有采取任何執(zhí)法行動(dòng)就結(jié)束了調(diào)查，但這家企業(yè)的銷售額在穩(wěn)步下降。

卡森·布洛克:大約兩年后，我意識(shí)到，允許有欺詐行為的中國企業(yè)在美國上市的好處沖突與實(shí)際股票市場(chǎng)普遍存在的好處沖突是一樣的。 所以我們開始關(guān)注中國以外的企業(yè)。 紛爭和道德墮落的管理層導(dǎo)致的功能衰竭無處不在。

巴倫周刊:你(空上)有點(diǎn)成功，但也有一些令人矚目的失敗，比如總部設(shè)在新加坡的大宗商品企業(yè)奧蘭多國際( o32.singapore )。

卡森·布洛克:他們多次得到投資企業(yè)淡馬錫控股( temasek )的救濟(jì)。 在政府的救助下，這家企業(yè)股票最終上漲了。 所以我們是對(duì)的，但從長期來看，這種做法空沒有賺錢。 大部分我們公開的空東西確實(shí)在中期和長時(shí)間內(nèi)下跌。 從命中率來看，我們的記錄和有多少人沒什么區(qū)別。 而且那還是十年的牛市期間。

巴倫周刊:今天是怎么運(yùn)營的？ 你的基金是普通的對(duì)沖基金嗎？

卡森·布洛克:直到去年，我們還沒有管理外部資本。 然后年底，我創(chuàng)辦了渾水資本( muddy waters capital llc )，負(fù)責(zé)管理私人基金，即對(duì)沖基金。 我們的投資戰(zhàn)略主要是激進(jìn)的銷售空戰(zhàn)略。 我們把這筆生意制度化了，但還是個(gè)小企業(yè)。 我們管理著大約2億美元

我們還在發(fā)表我們的報(bào)告。 但是，在過去8年半中，世界的迅速發(fā)展使空變得更具挑戰(zhàn)性。 人的觀察力不會(huì)持續(xù)很長時(shí)間。 我們過去的印象是人們可能會(huì)讀報(bào)告的前三到五頁，但現(xiàn)在連人們能不能讀前三到五頁都不知道。 所以我們做了兩個(gè)短篇視頻報(bào)告。 你應(yīng)該從12月開始可以在我們網(wǎng)站的osi系統(tǒng)( osis )上看到一個(gè)。

《巴倫周刊》:你不是在kase會(huì)議上提出新的簡短想法，而是主演了道德劇。

卡森·布洛克:我認(rèn)為這將是個(gè)好平臺(tái)。 我考慮過一會(huì)兒。 那是道德上的積極銷售空行為。

巴倫周刊:像你這樣的空頭十字軍似乎總是為道德目的服務(wù)。

卡森區(qū)塊:大多數(shù)空?qǐng)?bào)告都是關(guān)于向投資者隱瞞真相的企業(yè)。 這無疑是十字軍東征的因素反映了這一點(diǎn)。 但是，所謂發(fā)起基于我認(rèn)為的道德空運(yùn)動(dòng)的企業(yè)，是指傷害人們的企業(yè)，不是擁有這些企業(yè)的投資者，而是與股票沒有任何關(guān)系的人。

如果我們能更有效地消除財(cái)政激勵(lì)，確認(rèn)犯下不良行為的人收入比他們希望的少，我們就在做好事。 銀行更猶豫為可能從事有毒資產(chǎn)業(yè)務(wù)的企業(yè)籌措資金，拆毀師們更迅速地取消關(guān)注。

因此，活躍地進(jìn)行著空者對(duì)市場(chǎng)來說一直是健康、良好的力量，但不僅防止市場(chǎng)變得比現(xiàn)在更臟，而且?guī)砀鼜V泛的社會(huì)利益。

《巴倫周刊》:列舉了kase會(huì)議考慮的一些例子。 一個(gè)是aac控股( aac )，擁有美國中毒中心( american addiction centers )，年處理了加利福尼亞州關(guān)于顧客死亡的刑事案件。 同意要求民事罰款和提高質(zhì)量的禁令。

是的，在他們的組織里一起死亡了。 這是需要阻止的情況，投資者說:“我想研究這個(gè)問題。 也許你不應(yīng)該擁有經(jīng)營這么糟糕的企業(yè)的股票。 "。

巴倫周刊:你還提到了insys therapeutics (insy )，這是一家生產(chǎn)合成鴉片類藥物噴霧劑的制造商，過量使用鴉片類藥物的患者死亡。 你說，無論是在insys企業(yè)開始就藥物營銷和政府訴訟進(jìn)行和解后，還是在醫(yī)生和前員工坦白銷售藥物的回扣計(jì)劃后，華爾街都在為該企業(yè)的股票辯護(hù)。

卡森·布洛克:今年8月，insys同意與聯(lián)邦刑事調(diào)查和解，前首席執(zhí)行官剛承認(rèn)犯了陰謀和詐騙罪。 我指出了這些企業(yè)前員工過去的行為，但沒有做過空AAC和insys。 他們的股票現(xiàn)在一團(tuán)糟，我對(duì)他們現(xiàn)在的商業(yè)行為沒有意見，所以我在這里不是說他們是否是空對(duì)象。

《巴倫周刊》:華爾街是如何容忍不良行為的？

卡森·布洛克:當(dāng)報(bào)道某企業(yè)做了壞事時(shí)，通常給出的基本原因是該企業(yè)追求企業(yè)的利益。 但這相當(dāng)模糊。 在現(xiàn)實(shí)中，企業(yè)高管們擁有所有權(quán)，因此紙面上非常富裕。 在很多情況下，他們可以改變所有權(quán)。

因此，在資本市場(chǎng)購買股票時(shí)，我們提供了繼續(xù)這種不良行為的動(dòng)力。 我不指望投資者在企業(yè)成為熱門信息之前就知道那是邪惡的。 但是如果有證據(jù)表明這家企業(yè)有可能發(fā)生非常糟糕的事件，投資者就有真正研究它的道德義務(wù)。 我的意思不僅僅是給管理層打電話，問問他們這個(gè)問題。

因?yàn)槿绻芾韺佑锌膳碌氖录螂娫捜鲋e是小菜一碟。 所以，我要去實(shí)地調(diào)查。

巴倫周刊:你道德行為主義計(jì)劃的其他步驟包括接觸賣方分析人員和銀行家嗎？

卡森·布洛克:這個(gè)行動(dòng)其實(shí)是個(gè)人的，不是組織。 因此，市場(chǎng)受到關(guān)注后，積極進(jìn)行空的人應(yīng)該與控制頭寸的買家接觸，與賣方的分析人員聯(lián)系。 我直接向他們求助。

如果我離開的時(shí)候，我覺得電話另一邊的身體基本上否定了明顯的事實(shí)，如果那個(gè)身體之后也沒有出售或降低股票評(píng)級(jí)，我認(rèn)為應(yīng)該公開那個(gè)身體的名字。 我應(yīng)該和約翰史密斯談過了。 我給她看了我的證據(jù)，她還沒有賣股票。 這是個(gè)問題。 她繼續(xù)給他們豐厚的報(bào)酬，他們繼續(xù)做我控告他們的壞事。

我指定的目的是讓他們負(fù)一點(diǎn)責(zé)任。 我在網(wǎng)上看到他們的家人說:“哦，媽媽，我看你好像在幫助這個(gè)邪惡的企業(yè)，這是真的嗎？ “讓我向你的孩子解釋一下。

我們?cè)谡務(wù)摬扇∈裁春戏ㄐ袆?dòng)的人，我們?cè)噲D不讓所有人產(chǎn)生幻想。 也就是說，他們?cè)谫Y本市場(chǎng)的行動(dòng)不會(huì)加劇這些負(fù)面影響。 他們確實(shí)能做到。

巴倫周刊:什么壞行為值得發(fā)起這樣的運(yùn)動(dòng)？

卡森·布洛克:當(dāng)然不是不可重復(fù)的偶然事件，也不是低級(jí)員工的流氓。 企業(yè)生存的條件是什么有害的活動(dòng)。 如果你做過很多這種股票，就有道德義務(wù)。 如果你是賣方的分析師，你就有道義義務(wù)。 要么降低該股票的評(píng)級(jí)，要么取消興趣。

《巴倫周刊》:化石燃料企業(yè)、槍支制造商、煙草企業(yè)、鴉片類藥物制造商受到批評(píng)，這些行業(yè)重要到需要積極運(yùn)動(dòng)嗎？

卡森·布洛克:投資一直不道德。 為了從與道德無關(guān)的方面把投資轉(zhuǎn)移到道德有時(shí)用于過濾的方面，必須從投資領(lǐng)域全體的90%到95%的人認(rèn)為邪惡的事件開始。 化石燃料企業(yè)沒有達(dá)到這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)。 煙草企業(yè)達(dá)不到這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，但有些醫(yī)療保健企業(yè)會(huì)達(dá)到。

這些都在那里敲詐系統(tǒng)和個(gè)人醫(yī)療寄生蟲，他們堵住了獲得醫(yī)療的方法。 這會(huì)傷害人們的生活。 因?yàn)樗麄儾荒転樽约汉秃⒆咏邮鼙匾尼t(yī)療。

偷工減料受重傷或死亡的企業(yè)是哪個(gè)？ 這些企業(yè)一定會(huì)達(dá)到這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)。 我們必須從這些商業(yè)行動(dòng)開始。 大多數(shù)投資者同意這是邪惡的行為。

巴倫周刊:我們談了aac，現(xiàn)在是微型股票，股價(jià)下跌了10倍的insys。 你現(xiàn)在見過可能導(dǎo)致這種積極主義的做法嗎？

卡森·布洛克:我現(xiàn)在還沒有任何計(jì)劃。 但是，我當(dāng)然希望作為演講和之后推進(jìn)的結(jié)果，能看到一點(diǎn)符合這些想法的想法。

除非有監(jiān)管立場(chǎng)，空我不認(rèn)為頭投資者真的在尋找這些方法。 而且，靠監(jiān)督管理機(jī)關(guān)的努力空很難實(shí)現(xiàn)。 大多數(shù)情況下，監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能擔(dān)心的觀點(diǎn)被認(rèn)為不足以多頭出售股票。

巴倫周刊:環(huán)境、社會(huì)、治理投資，即所謂的esg因素投資已經(jīng)從事空如何填補(bǔ)空白？

Cassonblock :畢竟esg的投資是長期引進(jìn)的。 如果一家公司的利益來自越境行為，然后(投資者)希望改變它們的實(shí)質(zhì)性經(jīng)營方法，這家公司就不能進(jìn)行太長期的投資。 ?

巴倫周刊:也就是說，大部分esg基金要么買股票，要么不買，但不批評(píng)空。

卡森·布洛克:如果你的方向是空，你真的有推動(dòng)變革的動(dòng)力。 在我引用的兩個(gè)例子中，這些公司在監(jiān)管采取行動(dòng)后完全崩潰了。 但是，你接受這樣強(qiáng)有力的監(jiān)督管理措施是非常罕見的。 所以空的人需要加強(qiáng)他們的道德行動(dòng)主義。

男爵周刊:謝謝你，卡森。

/elisa

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