證券時報網( stcn ) 05月22日

高端家電aeg的引進、新產品的定位高端化、變革戰術的持續發展

最近美宣布與艾力克斯合作，引進來自德國的100年高端家電企業品牌aeg。 這是美之年以來戰術變革的持續發展，美在推進aeg企業品牌的過程中獲得了高端企業品牌的運營能力，為下一階段的快速發展奠定了基礎。

產品定位高端化是美之年以來戰術變革的持續發展

市場把這次合作視為普通的交易。 aeg利用美在本土市場的特點擴大中國市場。 我們認為這個行動對美有更大的意義。 今后兩年，aeg可能對美的收入、凈利潤貢獻不大，但美在推進aeg企業品牌的過程中獲得了高端企業品牌的運營能力，為下一階段的快速發展奠定了基礎。 升級帶來了家電領域快速發展的新機會，顧客重視產品質量和企業品牌，美的產品定位高端化適應了這一趨勢，是美年以來戰術變革升級的持續發展。

aeg是百年歷史沉淀的德國高端企業品牌

aeg是埃列克斯集團旗下的高端家電企業品牌。 aeg成立于1887年，產品涉及很多方面，家電行業主要包括白電、廚房電、小家電等。 aeg于1994年加入世界著名的家電商Erex集團，集團旗下有electrolux、frigidaire等多個企業品牌，其中aeg是高端家電的代表，德國、奧地利、benelux經濟 過去130多年來，aeg一直是產品創新開發的先驅，追求卓越的質量。 美引進aeg，重點是冰箱和廚房電氣行業的高端產品，直接彌補了美的相應產品在高端頂尖市場的不足。

選擇部署而不是自我創造性的高端企業品牌是比較容易成功的路徑

美通過引進aeg高端產品來提高自己公司的產品定位。 企業品牌的高端化道路有兩條。 一個是依靠自我創造，另一個是從外部引進。 顧客往往對企業品牌形成固有的認識，這是企業品牌定位從一般走向高端化的障礙，對此，與自創的高端企業品牌相比，節約投資、成功的可能性更高。 美在大眾產品市場處于領先地位，但與一些細分行業的領導者相比，高端產品還在提高空。 短期美依靠直接進口aeg產品，預計將來可能可以自主生產，這個過程本身有助于美產品在技術、質量管理等方面的提高。

以成長性高品質的藍色采購，維持“購買”等級

費用的升級給家電公司帶來了新的快速發展機會，美作為國內家電的領導者，具有企業品牌的特征。 企業“產品領先、有效推進、全球經營”三大戰術并行，聚焦產品和客戶，深化經營變革，已取得顯著成效。 美的激勵機制確定，戰術變革繼續推進，長期增長前景明確。 企業-2019年eps預計分別為2.74/3.49/4.30元，考慮到企業年度損益計算書受到收購溢價的影響，年度業績更真實地反映了經營狀況，我們通過年度利潤預測給予了12~14倍的pe評價值 維持“購買”的評價。

風險提示:協助幾個事項等待監管批準，房地產超調、國際運營政策、匯率風險。

(證券時報網快訊中心)