本財經信北京2月15日下午，彭博經濟學家陳世淵和歐樂鷹寫道，中國的國際收支結構發生了變化。 巨額盈余變成了令人擔心的逆差。 結果，貨幣供給增速萎縮，人民幣面臨貶值壓力，資金可能會逃跑。

不久前，中國國際收支余額的典型特征還是雙順差。 經常項目和資本項目的資金流入反映在迅速積累的外匯儲備中。 新結構出現在年中，經常項目順差狹窄，資金外流，外匯儲備縮小。

這樣的變化有很大的影響。 資金的持續流入是中國貨幣供給增長的重要來源。 現在資金流入枯竭，貨幣供給增長率下降。 m0的同比增速從年初的10%以上下降到了3%。 貨幣供給增長放緩將為經濟增長踩剎車。

國際收支馀額的一些變化也改變了匯率的推算。 年末，經常項目順差占國內生產總值( gdp )的比例下降到1.9%，人民幣被低估的結構性論據不再成立。 資金外流對人民幣構成下行壓力，人民幣兌美元在過去一年累計下跌2.8%。

在很多項目中，大宗商品價格暴跌，進口賬單大幅減少，貨物貿易順差達到了記錄水平。 服務貿易逆差上升是經常項目順差整體減少的根本原因。 服務貿易的逆差反映了中國游客海外支出的增加---對泰國酒店和法國奢侈品店來說是福音。

中國的金融項目從順差變成了逆差。 年第四季度連續三次出現逆差，規模達到912億美元，其中直接投資和證券投資依然是凈流入。 逆差銀行貸款和貿易融資發生重大轉變，出現凈流出在一定程度上從外匯儲備向民間資本流出的轉變是良性的迅速發展趨勢。 中國中央銀行[微博]肯定很高興看到其成功，而且繼續開拓新的資金流出渠道。 去年晚一點開始的上海港通交易使內地人可以投資香港股票市場。 今年2月，政府進一步放寬了上海自由貿易區跨境資金流動規定。

但是值得注意的是，大規模激烈的資本流動有可能損害中國經濟的穩定。 年，能反應熱錢流動的國際收支平衡表的純誤差和漏項出現了赤字。 外匯儲備變動計算的結果也顯示了投機性資金大量流失。