原標(biāo)題年虧損112億！ “中國(guó)神車”遭遇生死搶劫，“永康首富”的風(fēng)光難以再現(xiàn)嗎？

作者郝美平

源野馬財(cái)經(jīng)

一直模仿，從來(lái)沒(méi)有超越過(guò)。 因“模仿”而聞名的眾泰汽車被網(wǎng)友嘲笑為“山村車王”。 而且眾泰汽車后面的舵主要建設(shè)仁，作為永康的第一筆財(cái)富，身家曾經(jīng)隨著眾泰汽車的水漲船高。

現(xiàn)在，眾泰汽車接連出現(xiàn)赤字，“戴星星戴帽子”，所以以前擅長(zhǎng)資本運(yùn)營(yíng)的應(yīng)建仁也失去了以前的風(fēng)景。

最近，眾泰汽車( 000980.sz )發(fā)表了2019年年報(bào)，損失了112億元，一年內(nèi)失去了上市以來(lái)的所有利潤(rùn)。 曾經(jīng)“中華神車”跌落神壇。 年報(bào)發(fā)表后，眾泰汽車從6月24日開(kāi)始變身為“戴星帽子”*st眾泰。

截至6月24日，眾泰汽車股價(jià)為1.69元/股，市值為34.27億元，與高峰時(shí)期370億元的市值相比，眾泰汽車的市值目前還不到當(dāng)時(shí)的十分之一。

五金廠出來(lái)的“汽車大佬”

曾經(jīng)，花10萬(wàn)元買眾泰就可以坐保時(shí)捷，眾泰汽車也因此被稱為“保時(shí)泰”。 網(wǎng)民嘲笑說(shuō):“看了大家的泰，能不能坐保時(shí)捷。”

從模仿開(kāi)始的眾泰汽車也確實(shí)通過(guò)模仿高端汽車打開(kāi)了市場(chǎng)。 眾泰汽車背后的策劃者應(yīng)該是浙江的“汽車大佬”建仁。

說(shuō)到浙江的“汽車大佬”，你不能繞過(guò)兩個(gè)人。 一個(gè)是應(yīng)建仁，另一個(gè)是“汽車瘋子”李書(shū)福。 不同的是，現(xiàn)在李書(shū)福帶領(lǐng)吉利汽車越遠(yuǎn)，應(yīng)該建仁的眾泰汽車就越陷入困境。

2019年眾泰汽車虧損112億元，比上年斷崖式下跌1499%。 盡管如此，會(huì)計(jì)師事務(wù)所還是提出了“沒(méi)有意見(jiàn)”的審計(jì)報(bào)告書(shū)，有些董事認(rèn)為財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是“不誠(chéng)實(shí)的”。

圖片來(lái)源:眾泰公告

財(cái)務(wù)報(bào)告沒(méi)有背書(shū)，眾泰汽車已經(jīng)位于“水深火熱”——車型停產(chǎn)，供應(yīng)商貨款逾期被起訴，員工工資逾期未支付，銀行賬戶被凍結(jié)……野馬財(cái)經(jīng)(微信公眾號(hào): ymcj8686 )

對(duì)眾泰汽車業(yè)績(jī)的大損失做出過(guò)半貢獻(xiàn)的是巨額的商譽(yù)暴雷。 12億元損失中，僅商譽(yù)減少就達(dá)到62.58億元。 這也從應(yīng)仁的“左右相反右手”的資本游戲開(kāi)始。

應(yīng)建仁出生于1962年，高中畢業(yè)后，和祖先一樣打鐵謀生，但結(jié)果陰陽(yáng)錯(cuò)了，投身于創(chuàng)業(yè)的浪潮中。 1992年，應(yīng)建仁在外面努力多年后開(kāi)始創(chuàng)業(yè)。

永康市以五金聞名，建仁拿著借的8萬(wàn)元，在有4臺(tái)沖床的小工廠創(chuàng)辦五金廠，生產(chǎn)汽車壓力機(jī)和模具，這家五金廠也成了鐵牛集團(tuán)的雛形。

1996年，應(yīng)建仁與妻子應(yīng)美兒共同創(chuàng)立了鐵牛實(shí)業(yè)。 從2003年開(kāi)始，建仁和一些親戚籌集了300萬(wàn)元，購(gòu)買了汽車生產(chǎn)線，成立了眾泰制造，應(yīng)建仁的侄子倆負(fù)責(zé)具體事務(wù)。 現(xiàn)在眾泰汽車董事長(zhǎng)金浙勇是建仁的侄子。

由于趕上了汽車迅速發(fā)展的黃金期，眾泰制造很快就成為鐵牛集團(tuán)的重要業(yè)務(wù)，開(kāi)始計(jì)劃發(fā)售。

眾泰制造迅速發(fā)展，應(yīng)建仁也瞄準(zhǔn)資本市場(chǎng)，相繼購(gòu)買上市企業(yè)金馬股份和銅峰電子( 600237.sh )。 由此，應(yīng)建仁開(kāi)始在資本市場(chǎng)嶄露頭角。

圖片來(lái)源:互聯(lián)網(wǎng)

年11月，應(yīng)仁正式開(kāi)始了“借款殼”計(jì)劃。 金浙江勇成立永康眾泰汽車有限企業(yè)(以下稱為“永康眾泰”)，后者被納入眾泰制造和眾泰新能源兩大重要資產(chǎn)。

在應(yīng)建仁的運(yùn)營(yíng)下，實(shí)際資產(chǎn)22億元的永康眾泰，最后以116億元的價(jià)格賣給上市企業(yè)金馬股份，成為今天的眾泰汽車。

同樣在年，鐵牛集團(tuán)借銅峰電子增資擴(kuò)大股票的機(jī)會(huì)，成功進(jìn)入主要，在隨后的三年里，逐漸加強(qiáng)了控制權(quán)。

“鐵牛系”的資本配置逐漸變了。 但是，眾泰汽車的“借款殼”完成后，進(jìn)入的商譽(yù)逐年下降，到2019年共有62億人的商譽(yù)遭到暴雷。

很難從車上尋求“汽車賣不出去”

除了看不到商譽(yù)的雷外，眾泰汽車的真正問(wèn)題是銷售量“難產(chǎn)”。

眾泰汽車的迅速發(fā)展離不開(kāi)“山村”的標(biāo)簽。 眾泰的王牌產(chǎn)品-t600，模仿大眾的途銳。 年末，眾泰發(fā)售的sr9因?yàn)楹捅r(shí)捷macan高度相似，所以被稱為“保時(shí)泰”，一時(shí)爆炸變成了一輛車。

圖片來(lái)源:眾泰汽車廣告

從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，從年到年，由于高仿汽車的熱銷，眾泰汽車的銷量也有了飛躍性的增長(zhǎng)。 年銷量比上年同期增加23.8%，達(dá)到16萬(wàn)6千輛。 銷售臺(tái)數(shù)為22萬(wàn)臺(tái)，比上年同期增加33%。

年，以超過(guò)100億元的交易對(duì)價(jià)，成功投入上市企業(yè)后，眾泰汽車很快躍入大眾眼中，汽車銷量超過(guò)33萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)50%，這也是眾泰汽車史上最高的成績(jī)。

由于銷售量激增，眾泰汽車被稱為“中華神車”。 此后，上市公司凈利潤(rùn)達(dá)到12.56億元，超過(guò)去年同期的10倍。

圖片來(lái)源:東方財(cái)富

但是，眾泰汽車的迅速發(fā)展離不開(kāi)政府補(bǔ)貼的作用。 從年到年，眾泰新能源汽車財(cái)政補(bǔ)貼分別為4.43億元、11.41億元、15.51億元，分別占收入的6.69%、8.3%和6.89%。

但是，到了年，依靠補(bǔ)助金的日子結(jié)束了，眾泰汽車也沒(méi)能實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品力量和質(zhì)量的突破，“山村”變得不受歡迎。 今年，眾泰汽車連續(xù)5年增加后，銷量首次減少，新車銷量約為31.7萬(wàn)輛，比上年減少4.8%，但當(dāng)時(shí)眾泰決定的銷售目標(biāo)是40萬(wàn)輛。

之后，眾泰汽車的銷量下降了。 年新車銷量比上年同期減少26.23%，為23.31萬(wàn)輛。 2019年只銷售了2.1萬(wàn)輛汽車，比去年下降了86.29%。

銷售額沒(méi)有增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)停滯不前。 眾泰汽車年收益147.64億元，同比下跌29%。 凈利潤(rùn)8億元，比上年減少36.34%。 2019年收入為29.86億元，比上年減少79.78%。 損失112億元，比上年下跌1498.98%。

圖片來(lái)源:東方財(cái)富

另外，進(jìn)入2019年下半年后，新能源補(bǔ)助金下降，不符合國(guó)家6個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的車增加等，在很多壓力下，眾泰汽車面臨著停產(chǎn)的危機(jī)。 而且，很多上下游供應(yīng)鏈借款的討債和訴訟還在繼續(xù)。

5月29日，眾泰汽車湖南基地停產(chǎn)一年的通知再次爆發(fā)了眾泰危機(jī)。

眾泰湖南基地原來(lái)江南汽車全部，2007年眾泰收購(gòu)江南汽車，現(xiàn)在長(zhǎng)沙和湘潭分別有基地。 但是，有調(diào)查稱長(zhǎng)沙基地從去年開(kāi)始就大量處于閑置狀態(tài)。

早在4月，眾泰汽車就以職工集體工資名列前茅。 在當(dāng)?shù)夭块T的激勵(lì)下，眾泰答復(fù)說(shuō)，到6月末為止結(jié)算2019年的工資，企業(yè)運(yùn)營(yíng)正常后，支付年薪。

去年，永康市政府讓大眾泰汽車獲得了30億元的銀行貸款，但對(duì)遭受巨大損失的大眾泰汽車來(lái)說(shuō)，也像是杯水車薪。 比較資金壓力，眾泰汽車表示，計(jì)劃每年向銀行申請(qǐng)采用75.5億元以下的綜合信用周期，度過(guò)難關(guān)。

補(bǔ)助金下降，大環(huán)境不好，當(dāng)然是眾泰汽車陷入現(xiàn)在困境的原因。 但是市場(chǎng)懷疑眾泰汽車是鐵牛集團(tuán)資本市場(chǎng)的“操作盤(pán)工具”。

“蛇喰”背后的資本操作

年，眾泰制造借金馬股票上市，根據(jù)借款方案，金馬股票打算用發(fā)行股票+現(xiàn)金的方法收購(gòu)永康眾泰。

那時(shí)永康眾泰純資產(chǎn)的價(jià)值約為22億元，但出現(xiàn)了116億元的超高估值，附加值率達(dá)到了429%。 因?yàn)槭召?gòu)方金馬股票當(dāng)時(shí)的市值是32億元，這種收購(gòu)也被稱為“蛇吞像”。

年6月，金馬股份在深交所舉行了“重組改名儀式”，正式更名為“眾泰汽車”，成功租借殼牌上市。

實(shí)際上，這116億元的巨額收購(gòu)，證券監(jiān)督會(huì)出臺(tái)了“史上最嚴(yán)格”的“借款殼”規(guī)定，嚴(yán)重防止了上市企業(yè)控制權(quán)的所有者，建仁的“借款殼”案撞上了槍口。

因此，應(yīng)仁應(yīng)該改變收購(gòu)方案。 鐵牛集團(tuán)本來(lái)是金馬股份的控股股東，但在原來(lái)的收購(gòu)?fù)Ｖ购螅F牛集團(tuán)以60億元收購(gòu)了金浙江勇手永康眾泰的股份，最終成為控股股東，持有永康眾泰的57%的股份。

這意味著鐵牛集團(tuán)成為永康眾泰和金馬股份的控股股東，如果將永康眾泰并入金馬股份，就不構(gòu)成借款殼上市。

避開(kāi)“借款殼”后，金馬股票依然以116億元的估值購(gòu)買永康眾泰，之后眾泰汽車的市值上漲到290億元，是“借款殼”前的10倍。

事實(shí)上，當(dāng)時(shí)收購(gòu)案的消息一出來(lái)，深交所的咨詢就來(lái)了，深交所從收購(gòu)價(jià)格高等多個(gè)方面進(jìn)行了咨詢。 結(jié)果，到目前為止吉利收購(gòu)沃爾沃也只花了大約100億元。

重組成功，使應(yīng)建仁大賺一筆，成為永康地區(qū)第一大財(cái)富。 年，應(yīng)建仁、徐美兒夫婦在140億人家里登上胡潤(rùn)百富排行榜。

之后，去年3月，鐵牛集團(tuán)以1.1億元的價(jià)格拍攝了永康市14.6萬(wàn)平方米的土地。 一個(gè)月后，鐵牛集團(tuán)以2.7億元將這塊土地轉(zhuǎn)讓給眾泰汽車，鐵牛集團(tuán)從中賺了1.6億元。 市場(chǎng)是鐵牛集團(tuán)從“挖掘空”的上市企業(yè)那里借來(lái)的。

結(jié)冰的三尺不是一天的冷。 眾泰汽車現(xiàn)在的困境，放在整個(gè)汽車領(lǐng)域也不例外。 隨著國(guó)家政策逐步放開(kāi)汽車行業(yè)外資股比的限制，汽車領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，特斯拉是中國(guó)獨(dú)資工廠，大眾汽車投資江淮汽車開(kāi)發(fā)新能源。 將來(lái)，轎車和商用車等行業(yè)的股價(jià)限制可能也會(huì)逐漸放開(kāi)。

中國(guó)的汽車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境越來(lái)越殘酷。 披著星星的眾泰汽車有逆風(fēng)飄揚(yáng)的機(jī)會(huì)嗎？ 歡迎在評(píng)論區(qū)分享意見(jiàn)。

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