資料來源:阿爾法工廠公眾號

三六千的下跌停止了

備受矚目的“360股回歸”昨天正式完成:江南嘉捷改名為“三六零”在上海證券交易所重新開始交易。 周鴻佑帶著夫人胡歡穿著紅色的衣服登場，敲鐘慶祝這個標(biāo)志的瞬間。

確實(shí)，這是周鴻禍商業(yè)征中最輝煌的時刻:奇虎360在美國退市時的市值為93億美元( 646億人民幣)，分割公司安全業(yè)務(wù)回到a股后，今天開盤前的360市值為4277億美元，粗略計(jì)算為7

周鴻佑的個人財(cái)富也有了飛躍。 擁有直接間接和三六零一五億八千萬股，按盤前股價(jià)計(jì)算的身家達(dá)到100億元，超過880億身家李彥宏。

三零是超過4000億市值的噸位，位居a股所有上市企業(yè)前列，僅次于少數(shù)大型銀行及中國平安、中國石油、貴州茅臺、中國神華，成為科技股的龍頭。

兩市時價(jià)總額排行榜

三六零將騰訊和螞蟻等中概巨頭的總市值和股價(jià)收益率進(jìn)行比較

(注:騰訊的市值單位是港幣，螞蟻等中概股是美元。 現(xiàn)在人民幣金幣的中間價(jià)格下降到了6.3294 )

兩市股票收益率排名

但是，三六零也是a股最高的股價(jià)收益率之一在4000億市值的巨大數(shù)量下，三六零靜態(tài)股價(jià)收益率達(dá)到了近6000倍。 有些數(shù)字是，現(xiàn)在上海綜合指數(shù)的平均股價(jià)收益率為16.6，創(chuàng)業(yè)板的平均股價(jià)收益率為40.4，美國上市的阿里巴巴的股價(jià)收益率為47.2，香港上市的騰訊的股價(jià)收益率為51.16。

因此，市場的三六零市值被高估的擔(dān)憂出現(xiàn)在昨天的開盤前，三六零是否是“中石油第二”的疑問在股東中發(fā)酵了。 果然，3，6，0在開盤暫時升高后下跌，更大幅度下跌，下跌停止了回收。 收盤價(jià)3850億，股價(jià)收益率5600，全天市值下跌超過400億。

實(shí)際上，360的超高股價(jià)收益率不是實(shí)際的股價(jià)收益率，只是算術(shù)問題。 三零租殼前，江南嘉捷年凈利潤6812萬元，3.97億股，每股利潤0.1715元，按重組后的67億股計(jì)算，每股利潤大幅稀釋為0.0101元，股價(jià)收益率為5652。

三零承諾年和年凈利潤分別在22億元、29億元以上，但假設(shè)業(yè)績兌現(xiàn)承諾，按現(xiàn)在的股價(jià)計(jì)算，三六零股價(jià)收益率在140左右，看起來沒有那么“恐怖”。

但是，盡管如此，三六零的股價(jià)收益率依然非常突出:目前滬深兩市網(wǎng)絡(luò)和相關(guān)服務(wù)領(lǐng)域的靜態(tài)和滾動股價(jià)收益率加權(quán)平均分別為52.37和41.34，三六零明顯較高，騰訊、阿里巴巴、百度

在超高股價(jià)收益率恐慌下，三六零會繼續(xù)下跌尋找合理的估值嗎？

一個重要的參照是巨人網(wǎng)絡(luò)。

年11月，巨人成功租用殼世紀(jì)的游船，估值為131億元。 殼牌上市后，企業(yè)股價(jià)連續(xù)20個停止上漲，股價(jià)從8.76元上升到58.94元，去年3月底的鼎盛時期，巨人股價(jià)在78元附近，股價(jià)收益率為139倍，市值接近1500億元。

從2004年4月開始巨人的股價(jià)下跌到熊，巨人的資本運(yùn)營繼續(xù)，包括定向增發(fā)計(jì)劃的制定、外國游戲企業(yè)的收購等，但是股價(jià)沒有維持，幾個月內(nèi)股價(jià)下跌了近50%。

那么，三六零會通過收購來進(jìn)行市場價(jià)格管理嗎？ 從周鴻祎至今的表現(xiàn)來看，三六零的重點(diǎn)依然在于圍繞本職工作的技術(shù)和文案，三六零的風(fēng)格，即使有收購也比較穩(wěn)健。

高潮后，三六零的考驗(yàn)剛來。

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