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直播|華安證券|“特色產(chǎn)業(yè)增長與快速發(fā)展”-中期戰(zhàn)略會

監(jiān)督管理降溫，a股迎來大調(diào)整嗎？ 來本資產(chǎn)管理大學(xué)，聽董先生的《解讀財(cái)經(jīng)信息》，讀取信息背后的邏輯！

原標(biāo)題:a股關(guān)鍵時刻，金融委員會重磅發(fā)聲！ 大約900億解禁之巔，下周的股票市場怎么走？ 十大證券公司:調(diào)整是加倉機(jī)會！

中國基金新聞泰勒

自從上證指數(shù)在7月1日的車站達(dá)到3000點(diǎn)后，投資者的感情異常興奮，多個交易日的成交量超過萬億美元，星期五的a股交易額超過1.6萬億美元，連續(xù)7天超過萬億美元，最終本周的a股交易額累計(jì)超過8萬美元。 按市值計(jì)算，本周a股市值上漲6.2萬億元，1.6億股人平均賺了3.9萬元。

不僅如此，上周a股“牛冠全世界”上證指數(shù)超過7%，深證成指上漲了近10%。 本周道指疲勞上升了0.96%，納指疲勞上升了4.01%，S&P500種指數(shù)疲勞上升了1.76%。

但是，星期五，a股情緒急劇下降，上證指數(shù)下跌了近2%。 這個周末股東們只有一個問題。 牛市還有嗎？ 牛市可以持續(xù)嗎？ 還是只是花？

基金君整理了周末影響股票市場的10條消息和10家證券公司的最新研究報(bào)告，供大家投資參考，祝大家下周投資取得好成果。

影響周末股票市場的十大重要消息

1、金融委員會:深化退市制度改革，進(jìn)一步完全完成退市標(biāo)準(zhǔn)

劉鶴主持國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會第三十六屆會議，會議要求證監(jiān)會和相關(guān)部門建立“打擊資本市場違法活動協(xié)調(diào)工作組”，形成打擊資本市場違法活動的力量，共同維持資本市場健康穩(wěn)定。

全文如下。

7月11日，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(以下簡稱金融委員會)召開了第三十六屆會議，研究全面執(zhí)行資本市場對違法犯罪行為的“零容忍”實(shí)務(wù)要求。 會議由中國共產(chǎn)黨中央政治局委員、國務(wù)院副總理、金融委員會主任劉鶴主持，金融委員會成員單位及相關(guān)機(jī)構(gòu)相關(guān)負(fù)責(zé)人參加會議。

會議認(rèn)為市場主體的誠信建設(shè)關(guān)系到資本市場長期健康的迅速發(fā)展。 欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假等違法犯罪行為是資本市場的“毒瘤”，必須損害廣大投資者的合法權(quán)益，危害市場秩序，制約資本市場功能的比較有效發(fā)揮，堅(jiān)決、果斷、及時糾正。 不久，由于制度建設(shè)存在短板，資本市場違法犯罪價(jià)格低，發(fā)生了很多惡性財(cái)務(wù)假事件。 新證券法大大提高了資本市場的違法犯罪價(jià)格，監(jiān)督管理規(guī)章制度不斷完善，構(gòu)建了立體處罰的有力框架。 證監(jiān)會和相關(guān)部門要進(jìn)一步加強(qiáng)證券法執(zhí)行和司法工作，堅(jiān)決打擊和抑制資本市場違法犯罪活動，保護(hù)投資者特別是中小投資者的權(quán)益，回應(yīng)社會各方的期待。

會議要求全面落實(shí)資本市場對違法犯罪行為的“零容忍”要求，加強(qiáng)和改善證券執(zhí)法工作，全力維持資本市場的健康穩(wěn)定和良好生態(tài)。

嚴(yán)格調(diào)查重大違法犯罪案件，加快調(diào)查、處罰、移送，依法從重到重嚴(yán)懲。

二是加強(qiáng)民事賠償和刑事責(zé)任力度，加快新修改的證券法實(shí)施細(xì)則落地，對于典型重大社會影響不好的案例，依法及時開始“集體訴訟”。

三、深化退市制度改革，進(jìn)一步完善退市標(biāo)準(zhǔn)，簡化退市程序，加強(qiáng)退市監(jiān)督管理力度，嚴(yán)格執(zhí)行退市制度，形成“進(jìn)進(jìn)出出、優(yōu)勝劣汰”的市場化、常態(tài)化退出機(jī)制。

四、是配合立法機(jī)關(guān)加快刑法編纂等業(yè)務(wù)進(jìn)度，更加完全懲戒違法犯罪行為的法律制度，提高懲罰力。

五、符合資本市場快速發(fā)展需要，完善有中國特色的證券執(zhí)法體制機(jī)制，加強(qiáng)行政執(zhí)法基礎(chǔ)制度建設(shè)，統(tǒng)一執(zhí)法標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)范執(zhí)法行為，提高執(zhí)法效率，加強(qiáng)專業(yè)執(zhí)法力度。

第六，證監(jiān)會與相關(guān)部門合作建立“打擊資本市場違法活動，協(xié)調(diào)職工群體”，打擊資本市場違法活動，共同維護(hù)資本市場健康穩(wěn)定。

七、加強(qiáng)輿論誘惑、多渠道、多平臺，加強(qiáng)對要點(diǎn)事件執(zhí)法的推進(jìn)，向市場傳播“零容忍”的鮮明信號，發(fā)揮一個典型事件調(diào)查管理的預(yù)警、教育功能，形成崇法信用的良好

會議還討論了一些其他事項(xiàng)。

2、銀行保監(jiān)會:嚴(yán)禁銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)違規(guī)參與異地配資，嚴(yán)格調(diào)查亂加杠桿和投機(jī)炒股行為

銀保監(jiān)會情報(bào)發(fā)言人敦促資金“脫虛而歸”。 深入開展市場混亂，“回顧”，依法嚴(yán)厲打擊資金空轉(zhuǎn)換和套利行為。 目前，加強(qiáng)資金監(jiān)管流動，規(guī)范市場間資金往來和業(yè)務(wù)合作，嚴(yán)禁銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)參與場外籌資，嚴(yán)格調(diào)查杠桿和投機(jī)炒股行為，防止資產(chǎn)泡沫的發(fā)生，金融資源是實(shí)體經(jīng)濟(jì)最需要的行業(yè)和環(huán)節(jié)

3、監(jiān)督管理層緊急明確化:限制新基金最初的招聘規(guī)模，沒有進(jìn)行窗口指導(dǎo)

7月以來，a股市場上漲如彩虹，資金追逐新基金，爆款基金層出不窮。 時間，新基金的發(fā)行沸騰，最近市場上也有監(jiān)督管理層進(jìn)行窗口指導(dǎo)的傳聞。 對此，靠近監(jiān)督管理層的相關(guān)人士告訴中國基金報(bào)記者，監(jiān)督管理層沒有進(jìn)行窗口指導(dǎo)“單一基金的首次募集規(guī)模不得超過300億”，對基金的首次募集規(guī)模也沒有任何限制。

4、交易所宣布這些類型的股票漲幅將達(dá)到20%！

7月10日晚，深交所又發(fā)布創(chuàng)業(yè)板注冊制的配套規(guī)定，首先比較未來創(chuàng)業(yè)板的st、*st股、退市整理股。

福克斯公司計(jì)劃投資10億美元在印度建設(shè)iphone組裝工廠。

據(jù)外國媒體報(bào)道，福克斯公司計(jì)劃投資約10億美元擴(kuò)建印度南部的iphone組裝工廠。 另外，福克斯康計(jì)劃在今后3年投資于位于印度泰米爾納德州( tamil nadu )的sriperumbur工廠，負(fù)責(zé)iphone xr的生產(chǎn)。 福克斯康在中國生產(chǎn)的另一點(diǎn)iphone機(jī)型也在sriperumbur工廠生產(chǎn)。 該工廠計(jì)劃增加約6000名員工。

6、證監(jiān)會計(jì)劃對廣發(fā)證券采取行政監(jiān)督管理措施

證券監(jiān)督會計(jì)劃對康美藥業(yè)相關(guān)投資領(lǐng)域的廣發(fā)證券違規(guī)行為依法發(fā)行行政監(jiān)督管理措施的事前通知書，對廣發(fā)證券停止推薦機(jī)構(gòu)資格6個月，采取暫時不受理債券承銷業(yè)務(wù)相關(guān)文件的12個月監(jiān)督管理措施。 對14名直接負(fù)責(zé)人和管理負(fù)責(zé)人，分別采取被認(rèn)為不合適的人選10年到20年、公開譴責(zé)、限制時任相關(guān)高級管理人員的報(bào)酬領(lǐng)取等監(jiān)督管理措施，向廣發(fā)證券下達(dá)對相關(guān)負(fù)責(zé)人的內(nèi)部責(zé)任，按照企業(yè)規(guī)定回收相關(guān)報(bào)酬收入

7、唐山5.1級地震是近5年來周邊最大的地震

中國地震臺網(wǎng)正式測量: 7月12日06時38分河北唐山市古冶區(qū)(北緯39.78度，東經(jīng)118.44度)發(fā)生里氏5.1級地震，震源深度10公里。 根據(jù)中國地震臺網(wǎng)速報(bào)目錄，震源地周邊200公里以內(nèi)近5年發(fā)生了17次3級以上的地震，最大地震是這次地震。

8、減產(chǎn)消息持續(xù)不斷

過去7個交易日，a股上市公司重要股東公告減持金額達(dá)到353.58億元，兩市407家上市公司遭遇重要股東減持。 這表示7月將創(chuàng)造年初以來每月減收金額記錄，年度內(nèi)沒有減收記錄或沒有太大的擔(dān)憂。

除了重要股東和高管忙于減收外，國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金也展開了密集的減收工作。 7月9日晚，太極實(shí)業(yè)、北斗星通、匯頂科技三家企業(yè)相繼發(fā)布公告，宣布國家大基金分別減持3159萬、979.85萬、457萬股，共計(jì)近20億元。 另外，7月10日晚，根據(jù)兆易創(chuàng)新公告，7月8日至7月9日國家大基金累計(jì)減持236.2萬股，減持總額達(dá)到6.3億元。 比賽微電子當(dāng)天晚上也宣布，北京集成電路基金累計(jì)減持1242萬股，占總股東資本的1.94%。

此外，一些上市公司的股東計(jì)劃減持。 數(shù)據(jù)顯示，7月以來，158家企業(yè)共計(jì)271名重要股東宣布減持計(jì)劃，92名重要股東減持超過總股東資本的2%。 其中，三只松鼠遭遇大量減產(chǎn)，減產(chǎn)額預(yù)計(jì)將接近30億元。

將近900億的解禁洪流即將來臨

據(jù)數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，不包括科學(xué)創(chuàng)板企業(yè)，下周有41股面臨解禁，以最新收盤價(jià)計(jì)算，合計(jì)解禁市場價(jià)格為885.4億元。 根據(jù)季度末的股東數(shù)據(jù)，這32只股東的合計(jì)股東達(dá)到了209.6萬戶。

10、證監(jiān)會發(fā)行7家ipo批文

最近，我按照法定程序批準(zhǔn)以下公司的第一批申請:江西晨光新材料股份有限企業(yè)、華豐動力股份有限企業(yè)、浙江華達(dá)新型材料股份有限企業(yè)、無錫新能源股份有限企業(yè)、深圳市寶明科技股份有限企業(yè)、甘源食品股份有限企業(yè)、重慶百亞衛(wèi)生 這些公司及其銷售商分別與交易所協(xié)商明確發(fā)行日程，陸續(xù)刊登募集文件。

十大證券公司最新的研究判斷

1、中信證券:增額接近尾市回歸均衡

中信證券的最新研究報(bào)告顯示，短期增量資金依然有流入慣性，但庫存資金的流出壓力也急劇增加。 7月中下旬再現(xiàn)多重干擾因素，有必要牢牢把握市場節(jié)奏。 短期的漲跌接近尾聲，市場預(yù)計(jì)會回到結(jié)構(gòu)分化的均衡狀態(tài)。 但從長期來看，市場增量資金潛力依然巨大，預(yù)計(jì)每月存款轉(zhuǎn)移資金上限將達(dá)到4450億~7650億元。 在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇明確性高、市場潛在增量流動性充裕的背景下，第三季度市場發(fā)生的回調(diào)和結(jié)構(gòu)紊亂將是下半年新的入場機(jī)會。

2、國泰君安: 3500點(diǎn)安靜停留，證券公司以矛的低估值為盾

國泰君安戰(zhàn)略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，與歷史上的第三階段行情相比，本輪行情的持續(xù)時間長，斜率比較緩慢。 原因是3:1，從資本市場改革來看，本輪政策的影響有更長期的機(jī)制。 2、從流動性環(huán)境來看，繼續(xù)大幅度緩和空之間有限，但持續(xù)性好。 3、從投資者的結(jié)構(gòu)來看，機(jī)構(gòu)化的加速有望適度修正a股“牛短熊長”的特征。 從結(jié)構(gòu)上看，歷史階段行情勝率高(漲幅前)的領(lǐng)域主要集中在非銀金融、軍事工程、電子、建材。

大量研判: 3500點(diǎn)靜養(yǎng)。 市場節(jié)奏和結(jié)構(gòu)的研究判斷:證券公司+低評價(jià)值上升，然后看科學(xué)技術(shù)和費(fèi)用的表現(xiàn)。 領(lǐng)域比較:首先，證券公司+低評價(jià)領(lǐng)導(dǎo)(以周期為中心)、科學(xué)技術(shù)+費(fèi)用接力、沒有基本面支持的市場價(jià)格企業(yè)機(jī)會有限，銀行不是主要品種，而是從周期向費(fèi)用和科學(xué)技術(shù)轉(zhuǎn)移的品種。

3、海通戰(zhàn)略荀玉根:市場趨勢短期快速上升后，預(yù)計(jì)速度會恢復(fù)正常

海通戰(zhàn)略分析師荀玉根等人7月12日宣布，下半年公司利潤將恢復(fù)到去年同期兩位數(shù)，該牛市進(jìn)入流動性+基本面雙輪驅(qū)動的3波上升階段。 借鑒歷史，牛市三波有三個特點(diǎn):市場進(jìn)入二輪驅(qū)動模式，指數(shù)和成交量進(jìn)入新階段，主線不變+牛市輪上漲。 市場趨勢向上，預(yù)計(jì)短期快速上升后速度會恢復(fù)正常。 這是變革升級牛，科技+證券公司是主線，低估領(lǐng)域正在逐步修復(fù)。

4、安信證券:短期內(nèi)對市場的態(tài)度由積極轉(zhuǎn)變?yōu)橹行躁P(guān)心中報(bào)，期待有比預(yù)期更高質(zhì)量的品種機(jī)會

據(jù)安信證券稱，在宏觀水平上，6月份的金融數(shù)據(jù)繼續(xù)改善，但幅度放緩，通貨膨脹率比上年恢復(fù)，流動性預(yù)期需要適度緩和，從市場方面來看，最近a股市場上升速度過快，應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)偏好和感情 從資產(chǎn)配置的角度來看，股票對債券的魅力最近在某種程度上下降了。

從外部環(huán)境來看，海外經(jīng)濟(jì)和疫情依然有一定的不明確性。

綜合來看，我們對市場的態(tài)度短期內(nèi)從積極轉(zhuǎn)向中性，認(rèn)為在將來的一個階段，行情的特征將從β回到α，投資者需要傲慢避免躁動，不要過于興奮。 警惕外部風(fēng)險(xiǎn)，精耕細(xì)作，中報(bào)關(guān)注比預(yù)想的更高質(zhì)量的品種機(jī)會。 世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依然可持續(xù)，因此整體流動性未見明顯收緊，更重要的是中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的升級和資產(chǎn)配置趨勢是中長期有利于a股構(gòu)成的因素，a股市場長期維持戰(zhàn)術(shù)沒有很多變化 最近領(lǐng)域的要點(diǎn):新能源汽車、蘋果鏈、云計(jì)算、網(wǎng)絡(luò)、通信、醫(yī)藥、食品飲料等。

5、建設(shè)投資戰(zhàn)略:擾動不改變風(fēng)格，調(diào)整提供加倉機(jī)會

在干擾下，7月初彩虹般上升的證券公司、保險(xiǎn)、銀行出現(xiàn)了明顯的召回。 這和2019年3月8日的市場召回一樣，但這并沒有改變市場運(yùn)營的方向。 因此，在現(xiàn)在的疫情逐步控制、經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)的過程中，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的方向不變。 通貨膨脹水平階段性出現(xiàn)，信用寬松的方向不變。 我們不認(rèn)為監(jiān)管混亂會停止風(fēng)格的切換。 市場依然在曲折的上行中實(shí)現(xiàn)風(fēng)格切換。 金融板塊明顯下跌時，這反而是加倉的機(jī)會。

如上所述，我們維持了6月中旬戰(zhàn)略《轉(zhuǎn)換曲折恢復(fù)風(fēng)格，再現(xiàn)金融周期特征》中的評價(jià):在信用緩和、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、通貨膨脹水平恢復(fù)的條件下，a股依然是最佳資產(chǎn)，大宗商品也有相應(yīng)的表現(xiàn)。 在a股領(lǐng)域的選擇中，在金融召回的情況下，建議追加金融板塊。 通過cpi和ppi的恢復(fù)，布局費(fèi)用和循環(huán)板塊也顯示了良好的機(jī)會。

6、浙江商戰(zhàn)略:從平時到結(jié)構(gòu)分化，市場風(fēng)格沒有趨勢切換

歷史上“熊”多轉(zhuǎn)化為“牛”，小概率“構(gòu)造牛”多轉(zhuǎn)化為“全面牛”，a股構(gòu)成“全面牛”的必要條件多。 銀保監(jiān)會預(yù)計(jì)防止違規(guī)資金入市，抑制“杠桿牛”和資產(chǎn)泡沫，a股從平時開始結(jié)構(gòu)分化，市場風(fēng)格不會發(fā)生趨勢切換。 現(xiàn)在的貨幣環(huán)境、財(cái)政政策依然處于蜜月期，建立了很多窗口。 流動性寬松，全球資產(chǎn)配置不足依然是現(xiàn)在的主要基調(diào)，在“炒房”的政策背景下a股權(quán)益類資產(chǎn)將是“蓄水池”。 在領(lǐng)域配置中，“費(fèi)用+科學(xué)技術(shù)”依然是主要的攻擊方向，重點(diǎn)掌握了三條主線。

1 )業(yè)績預(yù)期的改善、創(chuàng)業(yè)板注冊制的落地、科學(xué)創(chuàng)板50指數(shù)的發(fā)售等利益催化劑下的“5g、電子、半導(dǎo)體、云計(jì)算”等科學(xué)技術(shù)股票行情

2 )歐洲新能源車補(bǔ)助金、提高國內(nèi)訴求的“新能源汽車”行情。

3 )地緣政治貿(mào)易摩擦反復(fù)，內(nèi)需明確性強(qiáng)，“食品飲料、醫(yī)藥生物”等必要的費(fèi)用品依然可以得到一定的溢價(jià)。

7、國盛戰(zhàn)略:指數(shù)行穩(wěn)定致遠(yuǎn)結(jié)構(gòu)科技勝利

5.19和14年末的全民參加型牛市似乎不會再現(xiàn)。 最近暴漲，再次引起很多投資者的“牛市幻覺”。 但是，一個機(jī)構(gòu)一直強(qiáng)調(diào)主導(dǎo)平穩(wěn)向上的a股市場，比居民集中入場在指數(shù)上大幅上升健康得多。 去年第一季度隨著指數(shù)的迅速提高，市場充斥著“牛市到來”的聲音時，我們在2019年3月10日報(bào)告“行長將成為誘因”時，“一波“快牛”、“瘋牛病”不僅不能處理問題，而且能制造問題。 短炒作往往在以后會無限期”。 “健康良好運(yùn)行的資本市場不是短期的。 依然完全適用于現(xiàn)在的市場。 因此，居民的資金，特別是杠桿、配資等集中在市場上是被嚴(yán)格管理的。 本周，證監(jiān)會曝光了異地配資平臺，銀保監(jiān)會也表示嚴(yán)禁強(qiáng)化資金流向監(jiān)管，銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)違規(guī)參與異地配資，胡亂調(diào)查杠桿和投機(jī)炒作行為，再次發(fā)出信號。 中長期，a股市場的“指數(shù)穩(wěn)定向上”、“結(jié)構(gòu)收益效果顯著”的組合將繼續(xù)，有助于居民資金從直接持股向間接持股轉(zhuǎn)移的趨勢繼續(xù)。

指數(shù)變動不妨礙結(jié)構(gòu)性賺錢效果，機(jī)構(gòu)資金繼續(xù)主導(dǎo)市場，大分化時代未結(jié)束，“隨風(fēng)破浪的費(fèi)用”和“斬荊棘的科學(xué)技術(shù)”依然是兩條主線。 近年來，通過資管新規(guī)、資產(chǎn)管理新規(guī)等改革，鼓勵銀行設(shè)立基金企業(yè)，通過提高機(jī)構(gòu)配股比例等方法，長期資金被a股市場引導(dǎo)，由此居民資金從直接持股向間接持股轉(zhuǎn)變的趨勢和方向發(fā)生了很大變化 我們在7月7日的報(bào)告“大分化時代:機(jī)構(gòu)依然由市場主導(dǎo)”中估算，下半年將通過公募、外資、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)為市場帶來萬億級的資金增加。 因此，即使指數(shù)短期變動，機(jī)構(gòu)資金明確大幅流入，也不用擔(dān)心賺錢的效果，“構(gòu)造牛”會持續(xù)下去。

第三季度，科學(xué)技術(shù)是市場上最強(qiáng)的主線，科學(xué)創(chuàng)板有望成為主要戰(zhàn)場。

8、興證戰(zhàn)略:繼續(xù)藍(lán)色采購，成長戲劇

繼續(xù)看市場，擁抱權(quán)益時代。 我們在年度戰(zhàn)略中闡述的“四重奏”國家的重視、居民配置、機(jī)構(gòu)配置、全球配置等因素，在疫情逐漸消失、經(jīng)濟(jì)逐漸恢復(fù)正常后，逐步證實(shí)了我們的評價(jià)。 當(dāng)然，短期內(nèi)市場上漲過快、過快、利潤結(jié)束、解禁減產(chǎn)壓力、清查杠桿資金等因素給市場帶來波瀾，權(quán)益時代“四重奏”的大方向不變，a股經(jīng)歷“長牛”。

風(fēng)格不變。 增量資金是“持續(xù)”而不是存量資金游戲。 只有重新平衡和擴(kuò)散樣式，沒有樣式切換。 另一方面，迄今為止低評價(jià)的金融房地產(chǎn)周期等“青籌”方向成為階段性增加資金投資的“香饕餮”，為市場創(chuàng)造了更好的平臺。 另一方面，市場情緒高漲，風(fēng)險(xiǎn)偏好高漲，成長方向“被追趕”。 沒有風(fēng)格切換，只有“藍(lán)色采購臺，成長戲”。

9、中金策略:“穩(wěn)定”才是“走遠(yuǎn)路”

上周市場持續(xù)上升趨勢，a股日平均成交持續(xù)在1.6萬億元左右的相對高位，創(chuàng)業(yè)板意味著更是在一周內(nèi)上漲12.8%，市場情緒高漲。 向前看，短期市場迅速走向“熱”，連續(xù)激增后，市場波動可能會變大，但對市場整體趨勢我們依然保持積極的看法。 歷史經(jīng)驗(yàn)表明，資金短期快速投放市場推動的快速行情持續(xù)性可能不強(qiáng)。 市場急速上升后，往往容易“大跌”，穩(wěn)健上升的市場更可持續(xù)。

10、方正戰(zhàn)略:戴維斯雙擊第三階段牛市

現(xiàn)在正處于第五次牛市戴維斯雙擊牛市加速期。 2019年之前的第5屆牛市也同樣以3個階段的方法展開演繹，期間基金收益豐富: 2019.1至2019.4的評價(jià)提高了行情，2019.4月至. 7的評價(jià)進(jìn)入業(yè)績的轉(zhuǎn)換行情，. 7進(jìn)入牛市第3階段，市場進(jìn)入評價(jià)和業(yè)績的

現(xiàn)在處于戴維斯雙擊下的牛市加速期，其中經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加速了分子端業(yè)績的恢復(fù)形成了良好的支持。 最近一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的超預(yù)期指向供求兩端，內(nèi)外雙向經(jīng)濟(jì)的明顯變暖良好地支持了業(yè)績，分子端確立了季度上升趨勢。 流動性的緩和和強(qiáng)烈的改革將致力于分母端評價(jià)值的上升。 目前，整個流動性保持著合理和充裕的結(jié)構(gòu)，但信用擴(kuò)張進(jìn)程依然明顯加快。 在危機(jī)背景下，各項(xiàng)強(qiáng)改革措施密集發(fā)布，市場化方向確定，風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)先次序提高。

總的來看，流動性緩慢和強(qiáng)烈的改革降低了折扣率，分母端的評價(jià)值也有持續(xù)提高的基礎(chǔ)。 業(yè)績和評價(jià)雙重上升，現(xiàn)在處于牛市第三階段的加速期。

股票市場的投入熱情高漲，但沒有過熱的跡象，離全面泡沫化還很遠(yuǎn)。 經(jīng)過3月下旬以來的持續(xù)預(yù)熱和慢動作，進(jìn)入7月股票市場情緒上升，兩市交易額和兩融馀額規(guī)模顯著增加，上證綜合手指和創(chuàng)業(yè)板手指交換率明顯上升，賺錢效果和漲停股票數(shù)量和占有率改善，股權(quán)利 但是，一部分感情指標(biāo)比2019年2月和年2月稍差，與年6月相比有很大差距。 這是因?yàn)榭傮w上現(xiàn)在的股票市場交流熱情高漲，但沒有出現(xiàn)明顯過熱的跡象。 另外，從各行業(yè)歷史評價(jià)的排序情況來看，休閑服務(wù)、計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥生物等領(lǐng)域的評價(jià)接近歷史高位，但大部分周期和金融類領(lǐng)域的評價(jià)依然處于低位地區(qū)，評價(jià)分化的優(yōu)勢強(qiáng)于泡沫化的程度。

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