原標題:幸運咖啡風暴波及中概況，“做空中國”的歷史是驚人的類似來源:新芽newseed

我自己打倒了塞米內加的多米諾骨牌。

當地時間4月22日，美國證券交易委員會( sec )主席杰克·萊頓直接警告說:“在報道問題上，投資者最近調整倉庫時，不要向在美國上市的中國企業股票投入資金。” 對中等程度的股票企業表示“比看起來更危險”，強調“不是為了堵住投資者的路”。

前一天( 4月21日)，sec官網發表了7名高管聯名的重磅聲明，新興市場上市企業存在新聞不對稱、披露不充分、無法獲得審計稿等問題，特別是美國公共企業會計監督委員會( pcaob )在中國 其中，中國被提及29次作為最大的新興市場國，警告的意思非常強。

據福布斯報道，中概股企業實際上不遵守薩班斯·奧克斯利法，像黑匣子一樣百度和螞蟻也很難承擔責任。 因為這個美國證監會對中概股的監督管理非常“失望”。

pcaob還在官網上公布了年度報告審計中遇到審計障礙的企業的詳細列表，共計224家公司中有213家是中國公司。

如果眼球回到10年前，同樣會進行中等程度的股票偽造空信任危機突然發生，引起了中等程度的股票私有化連鎖反應。 現在，新的私有化趨勢打開了，歷史再現了驚人的類似場景。

“偽裝的比例很高”

破股暴雷頻出

4月2日晚，明星企業幸運咖啡暴露了財務假，一石激起千層浪。 根據企業公告，其coo劉劍和一些員工偽造了約22億元的交易價值。

之后，幸運咖啡股價暴跌，第二天盤前暴跌85%，開盤20分鐘內熔斷3次，現在下跌到4.39美元/股。 世界上最快的ipo獨角獸下落的速度也毫不含糊，從發售第一天的48億美元市值下降到了11億美元。

中美兩國證監會密切調查了幸運咖啡，4月24日，獨立董事托馬斯·邁爾( thomas meier )提交了辭呈。

這件壞事還只是個拉手。 很快，美好的未來，艾奇，和誰都陷入了假丑聞。

4月7日，渾水宣布，他協助空機構狼群( wolfpack research )的艾奇研究，創建了空艾奇股票。 據狼群估計，艾奇從年ipo以前就有欺詐行為，艾奇去年的收入被夸大了約80-130億元，顧客人數被夸大了約42%-60%。 但是，艾奇很快發表了否定假的聲明，空報告中包含了許多錯誤、未經證實的陳述、關于艾奇的誤解結論和解釋，上演了對做空者的格斗。

4月8日早上，根據良好的未來教育發表公告，在例行內部審計過程中，一些員工簽訂了虛假合同，虛增了億美元的收入，破壞了其40%的增長神話。 一夜之間股價下跌了17%，市值蒸發了22億美元。

4月14日，空機構奎恩發表了報告，與誰學習虛增收入70%，這被稱為年以來最大的中股假事件。 報告書公布后，與誰學習股價迅速下跌了10%，市值蒸發了近50億元。

4月23日，中概股集體跳水，膽怯視頻下跌7.25%，多數下跌5.71%，唯品會下跌7.64%，寺庫下跌10.59%，阿里巴巴、京東、百度等中概股也未能幸免。

關于幸運咖啡的偽裝騷動，渾水創始人carson block 4在4月21日接受騰訊情報的采訪時表示:“(幸運咖啡)比自己暴露的更嚴重。 我不相信那是假的。 如果這家企業的管理層是假的，這家企業的價值就為0。 ”。

他認為艾奇不是完全的欺詐，但虛假幅度遠遠超過前30%。 他指出:“雖然不認為壞企業的比例大幅度減少，但盡管沒有10年前那么夸張，但中等程度的股票偽造的比例還是很高。”

在信任危機下

私有化回歸加速？

空潮下，要么做中概股，要么迎來回a熱。

處理360等中度股票回到a的華泰聯合證券理事長勞志明說:“我認為以中度股票面臨的信任危機為契機，中度股票回歸的進程會加快，但有點故意給我們發送信息。”

現在在美國上市的中概股在248股以上，總市值超過1.5兆美元，但其中70%以上從上市開始股價就在下跌。

到2019年底，從美國三大交易所摘錄的中概股共計達到107股，中概股比占31%。 截至2005年，49家美國上市的中概股企業董事會收到了一個以上買方的私有化申請。 大量赴美中的概股選擇退市。

隨著中概股信任危機的加劇，許多問題企業面臨出局。 目前，一些網絡金融概股已經瀕臨退市邊緣，多只股票在1美元區間的谷底徘徊。

事實上，年初的中概股企業退市了。

4月15日上午9點半，以前的電商明星集美優品宣布私有化，成為母公司超級ROI的全資子公司。 而且，聚美優品已經要求中止在中微子的ads交易。 發售6年后，徹底告別了美國中微子的舞臺。

另外，游泳也從納斯達克私有化中退市，這意味著中概股游戲企業全部撤退了美股。

據海通證券研究報報道，截止到2019年末，從美國三大交易所摘錄的中概股為107股，摘錄比例達到30.8%。 年以來，49家中概股企業董事會收到了私有化申請。

但是回到a不容易，需要時間。 中概公司從私有化退市拆除vie架構，上市到國內市場至少需要3年，但3年后a股的行情依然不明。 在現在世界經濟下行的大環境中，有融資和現金流問題的中等程度的股票很可能無法承受再次上市。

時隔十年，歷史驚人地相似

拉金咖啡的財務造假事件，都引起了對美國上市的中概股的集體信任酷刑。 其實，這也是做空者乘勝追擊的最佳時機。

時隔十年，歷史上演著同樣的戲。

從去年11月開始，那個時候還沒有名字的渾水和闕連續發表，空質疑在美國上市的中國企業。 之后，東方紙業、綠諾科技、多環球水務、中國高速等企業股價大幅下跌，中概股也相繼下跌。

2008年金融危機前后，中國企業異軍突起吸引了利資獵取的目光，許多美國中小投行、律師和會計團隊涌入中國市場。 當時的企業也和現在的中概股一樣，商業模式新奇，局外的美國人不太理解，但同樣擔負著高成長性的光環。

2008、2009年，中國概念股票的股價收益率達到了前所未有的高位，泡沫也被吹得最大。 但是，這些中介機構對公司在美國上市的問題和風險是“報喜不憂”，中國概念股的評價值被推上了歷史的頂峰。

即使這些中國企業存在明顯不可避免的缺陷，該撥號機構依然大聲背書，渾水們毫不留情地收割戰利品，直到中國企業在溢價的幻覺中行走。 這是一個有完美閉環的資本食物鏈。

那么，除了空機構之外，誰還真正受益呢？ 在中國企業赴美上市的潮流中，推進公司的市場投入，缽滿后獲得迅速退場的中介機構是什么？ 從上市準備到退市，瑞信，

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