今天我們詳細(xì)談?wù)劽绹膫鶆?wù)問題。

最近，美國債務(wù)管理事務(wù)所對美國公共債務(wù)進(jìn)行了“最新預(yù)測”，特朗普政府承諾的2024年美國基本赤字降至零，由此得出結(jié)論，美國發(fā)行公共債務(wù)籌集的所有資金將用于支付凈利息。

是的，自布什以來，任何美國總統(tǒng)都想通過這樣的預(yù)算，在自己成為總統(tǒng)時，每年借1萬美元收買選民。 自己的總統(tǒng)任期結(jié)束時，政府最好不要借一分錢，所以財政赤字應(yīng)該是0。 我不知道應(yīng)該用什么語言來表達(dá)這些總統(tǒng)們的不負(fù)責(zé)任。

但從打牌開始，美國政府終于把這種不負(fù)責(zé)任的無恥發(fā)展到了極限。 在既沒有經(jīng)濟(jì)衰退也沒有額外的戰(zhàn)爭支出的情況下，特朗普政府依然負(fù)債累累，推高了政府的債務(wù)。

01

美國國債計劃上演龐氏騙局

從2025年開始，美國將進(jìn)入“用新債務(wù)償還舊債務(wù)的利息”階段，進(jìn)入真正的龐氏騙局階段！

從第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束以來，到里根政府，美國政府債務(wù)/gdp的比例其實一直在下降，但從里根政府開始，大規(guī)模的政府赤字變成了常態(tài)。

里根增加了1.86萬億美元的負(fù)債，之后布什增加了1.55萬億美元，克林頓增加了1.4萬億美元，布什增加了5.85萬億美元，奧巴馬增加了8.59萬億美元，特朗普迄今為止增加了4. 8萬億美元。

從那以后，除了克林頓政權(quán)時代，所有的政府都帶來了美國政府債務(wù)的高漲。

有人說借錢沒關(guān)系。 如果經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，將來收入高了，請慢慢來。

問題是，美國政府債務(wù)每年增加的速度和限額遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了gdp的增加速度，從上表可以得出結(jié)論。

還有，看看最近20年美國聯(lián)邦政府的財政收支狀況。 你期待他償還債務(wù)嗎？

即使知道還達(dá)不到，美國國債依然占世界國債市場規(guī)模的1/3，是世界上最可靠的國債，這樣巨大的債務(wù)每年需要支付多少利息呢？

下圖是美國政府自1988年以來每年需要對外支付的利息總額，其中每年對外支付的利息總額為5230億美元。 根據(jù)美國財政部保守估計，2019年度美國公共債務(wù)利息將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的5910億美元。 否則，2019年美國政府必須支付利息6580億美元。

這個利息額是什么概念呢？

年，世界第20大經(jīng)濟(jì)體瑞士gdp為7055億美元，第21大波蘭gdp為5858億美元，世界共有203個經(jīng)濟(jì)體。 也就是說，美國政府每年支付的利息超過世界上180多個國家的經(jīng)濟(jì)總量。

看將來該付的利息，那叫牛！

根據(jù)美國財務(wù)省向借款咨詢委員會提交的報告，從2024年的基本赤字下降到零(如果是這樣的話)開始，2025年美國發(fā)行的公共債務(wù)資金全部用于支付凈利息，其規(guī)模從7000億美元變?yōu)?.2兆美元以上。

具體預(yù)測見下圖。 這張圖把資金的用途細(xì)分為基本赤字、凈利息支出和其他三個。

會計年度，美國聯(lián)邦政府的財政收入約為3.3萬億美元，利息支出為5230億美元，按計算，利息支出占美國聯(lián)邦政府總支出的16%。

想想看。 每年辛苦賺錢，但1/6的收入用來支付利息，心里爽嗎？

據(jù)說從2025年開始，美國國債將進(jìn)入龐氏騙局階段，但這樣巨大的美國債務(wù)，肯定比不上未來。 但是美國的債務(wù)到底會不會馬上崩潰，這是另一個問題。

02

把欺詐進(jìn)行到最后？

如果大力降低應(yīng)該支付的利息(利率和國債收益率)，龐氏騙局也可以持續(xù)好幾年。

下表列出了除美國以外的六個西方國家的債務(wù)/gdp比率和債務(wù)總額。

很明顯，其他六個西方國家的gdp總額沒有美國高，但其債務(wù)總額超過了美國，這些國家為國債支付了多少利息？

包括美國在內(nèi)的g7個國家為政府債務(wù)支付的利息金額平均如下。

年，美國每天支付約14.33億美元的債務(wù)利息，但其他6個國家加起來，每天支付的債務(wù)利息只有3.38億美元。

其中最有價值的是日本，國債總額達(dá)到12.57兆美元，世界上僅次于美國，債務(wù)/gdp總額達(dá)到253%，是世界政府債務(wù)最嚴(yán)重的國家，但政府每天對這樣巨大的債務(wù)支付的利息僅為1300萬美元

日本到底是怎么做到的呢？

答案是大幅降低國債收益率，減少國債收益率。

從1998年開始，日本的政府債務(wù)/gdp超過100%，日本政府開始感受到償還債務(wù)的壓力。 1999年，日本中央銀行決定將銀行隔夜折扣利率削減到0。 這不僅開創(chuàng)了日本極其寬松的貨幣政策，也意味著人類首次進(jìn)入名義上的零利率和負(fù)利率時代。

從1999年到現(xiàn)在，日本中央銀行一直把日本國債的收益率控制在極低的水平。 最有代表性的10年國債收益率自20年間從未超過2%的年份以來下降到1%以下。 年以來一直下降到接近0。 2019年以來，更是負(fù)增長，現(xiàn)在是-0.23%。

也就是說，日本中央銀行現(xiàn)在發(fā)行的10年期國債，不僅僅是一分錢的利息，還要追加購買者每年平均支付給日本政府的-0.23%的資金- -這是荒唐的負(fù)利率。 現(xiàn)在，日本國債的60%以上是負(fù)收益率，這是日本政府債務(wù)的奇高，但其支付利息極少的理由。

更荒唐的是，這個負(fù)利率國債不僅出現(xiàn)在日本的債市球場，還出現(xiàn)在其他西方國家的國債市場，負(fù)利率債券的規(guī)模在最近半年內(nèi)達(dá)到了極其驚人的水平。

最近一個月，世界負(fù)收益率的國債規(guī)模創(chuàng)新性較高，7月份為13.2兆美元，但8月15日伯克利的世界負(fù)收益率債券指數(shù)市值刷新了16兆美元的歷史最高紀(jì)錄。

年末世界政府的總債務(wù)規(guī)模也是66兆美元，16兆美元的負(fù)利潤債券，可知這超過了世界國債市場規(guī)模的1/4 (部分政府債務(wù)不能用國債方法顯示)。 。

這是黃金過去兩個月價格上漲的核心原因。

與此相對，現(xiàn)在世界上最可靠的美元，10年間國債收益率沒有負(fù)增長，其歷史最低值出現(xiàn)在年7月，當(dāng)時為1.36% (參照下圖)。 。

信用貨幣時代，中央銀行有隨意增加貨幣供給的能力。 中央銀行購買國債，日本將債券收益率控制在20年，日本政府成功的是維持20年永遠(yuǎn)不會持續(xù)的債務(wù)龐氏騙局……。

日本會，美國為什么不會？

但是反過來說，我認(rèn)為即使是世界信用貨幣體系的核心美元，如果債券進(jìn)入荒唐的負(fù)利率，這個現(xiàn)代貨幣體系也就結(jié)束了。

將來能代替美元成為世界貨幣的不是美元這樣的信用貨幣，不是黃金，不是比特幣，也不是其他資產(chǎn)……

全天候滾動播放最新的財經(jīng)信息和視頻，越來越多的粉絲福利掃描二維碼備受關(guān)注( finance )。