文/本財經紐約站特約注意員毛冬

阿里巴巴[微博]美股即將上市，鋪天蓋地的媒體熱炒背后有投資者留下的感嘆號和問號——一般投資者可能不知道面向一般公開交易的阿里巴巴是否值得投資，以及該如何具體操作 本財經在阿里巴巴上市前夕采訪了包括中微商在內的許多華爾街金融官員。 以下是各專家對阿里巴巴上市的見解總結。

mark otto

紐交所資深雷達，j. streicher合作伙伴

今天早上，我們談了約20名交易員和阿里巴巴的定價區間，我想ipo的最終價格將從70美元以上到80美元以上。 我個人會比他們更樂觀。 我想這個價格在90美元到100美元之間。 我認為這次阿里巴巴的融資將超過迄今為止中國農業銀行每年募集的221億美元。

關于阿里巴巴選擇美國而不是香港，阿里巴巴的選擇據說是因為核心管理層可以維持企業的管理，減輕股東的干涉和壓力，更有創造性地運營這家企業。 畢竟管理層的理念和股東不同。 正如馬云[微博]所說，他們崇尚“顧客第一、員工第二、股東第三”。

在美國上市和在香港上市的另一個區別是中微子交易員們在ipo開設后繼承了以前傳遞的人工交易而不是電腦交易。 美國市場的投資者當然也會國際化。 近年來美國股票市場的投資者們關注中國的快速增長，這也是中概電商板塊最近這么火的理由之一。 而且現在的美國股票市場也是歷史上最好的時刻之一，優于香港的恒生指數。

如果阿里巴巴的股價受到負面影響，那也一定來自京東、騰訊、百度等直接競爭對手。 但是，我認為很可能是阿里巴巴吸引了本來投資于競爭對手股票的資金，競爭對手的股價下跌了。 但是最后發生了什么取決于最后阿里巴巴的評價和定價是否合理。

keith bliss

紐交所資深雷達，cuttone企業高級副總裁

我認為阿里巴巴的ipo極其成功。 阿里巴巴的發售將在中國上市電子商名單上再增加一個。 看到阿里巴巴選擇中微子上市，我很高興這也增加了好的交易產品。

阿里巴巴比ebay[微博]和亞馬遜加起來的市值還高，這太棒了。 關于是否投資阿里巴巴，請比我更了解建模和評價的其他專家做出決定。

阿里巴巴在中國當然非常成功。 部分原因是中國傾向于保護他們的互聯網企業，也保護了阿里巴巴的地盤。 這個沒有問題。 中國經濟一直如此。 這也有利于中國企業的經營。 但是現在阿里巴巴來美國，在美國開網上商場。 所以真正的問題是他們能否在世界上最大的支出市場實現收益和銷售的增長，與亞馬遜(微博)、ebay甚至谷歌和蘋果競爭。

阿里巴巴ipo當天是否購買還不清楚。 過去一年半是交易第一天漲幅很高的股票，機構投資者發貨后總是保持沉默。 大約在ipo之后的兩到三周。

霍華德王

convoy investments創始人，前橋水基金( bridgewater )分解師

我認為螞蟻現在選擇上市是明智的決策。 這是個好時候。

畢竟中國的市場越來越大，美國資本市場的流動性也越來越高，利率也很低，所以投資者們在尋找新的機會。 阿里巴巴此時將高調進入美國資本市場，投資者們當然會引起很多關注。 我相信阿里巴巴上市會得到很多投資者的支持。

同姚

愛荷華大學金融學教授，原numeric investors，state street量化解體師

我現在沒有投資一股，所以我不得不錯過阿里巴巴這次上市。 但是，如果能以ipo價格購買這支股票，那應該是很好的投資。 根據現在的定價區間和投資者的預約意向，發售第一天有不少漲幅。

作為金融教授，我關注阿里巴巴的定價。 在阿里巴巴第一個詢價區間出現之前，紐約大學的金融教授aswath damodaran在seekingalpha網上發送了他的阿里巴巴價格的分解，估值為每股65美元。 damodaran教授是大家公認的定價專家，上次twitter ipo時的定價分解是正確的。 但是這次我把他的spreadsheet分解成我的學生看了。 他們認為這次的評價有點保守。 稍微調整一下的話就能達到68美元以上。

在美國股票中，阿里巴巴類似于亞馬遜、ebay和谷歌的整合。 在網店中像amazon一樣成功，在經營方法上看起來像ebay (為別人提供網店平臺)，但從收入模式來看，看起來像google (靠廣告促銷費賺錢)。 對照這三家公司的股價給baba定價的話，就會超過現在的區間。 但是阿里巴巴在美國上市，由于公司治理等理由，股價可能有打點折扣。

林天

houlihan lokey收購顧問

阿里巴巴上市期間，很多人比較亞馬遜，從商業模式到公司文化，從核心商業到未來的快速發展戰略。

但是，對我個人來說，這兩家公司的未來與貝索斯和馬云這兩個領導人密切相關。 普林斯頓電子工程和計算機科學的技術領袖，白手起家的英語教師，理想主義者。 一個迷上了太空旅行設立了“藍色起源”，一個有職業足球隊和電影工作室。 密集訪問各國政治家，進入新的商業行業，集中于倉庫管理、技術平臺、基礎設施的研究和建設。

1997年，貝索斯向亞馬遜股東發送了第一封公開信。 這封信的主題是“一切都與長時間相關”( it’sallaboutthelongterm )。 短期內，我認為阿里巴巴的業績和股價表現在亞馬遜之上，我個人更看好亞馬遜的長期價值。

馀穎達

jp摩根( jp morgan )資產管理部新興市場分析師

我個人做投資決定時，考慮到一個企業是否有嚴重的潛在風險，對我來說，阿里巴巴多而復雜的公司結構是致命的風險，這很可能會影響我將來作為投資者的利益。

例如阿里巴巴及其旗下的支付寶( Alipay )“微博”，阿里巴巴共享支付寶( Alipay )的一部分收益，但將來收益收益如何共享對投資者來說缺乏法律保障。 當潛在好處發生沖突時，馬云是保護阿里巴巴還是保護支付寶( Alipay )？ 螞蟻公司的結構問題引起了很多人的擔心，我也是其中之一。 但是總結起來，我關注的是阿里巴巴的成長空之間。 如果時機合適的話，我選擇以合適的價格購買同時長時間持有。

niv dagen

高峰資產管理( peak asset management )執行董事

隨著阿里巴巴這一史上最大的ipo的臨近，電商的概念再次受到了極大的歡迎。 我認為中國的電商企業擁有超過美國和其他西歐各國同類企業的巨大想象力空。

中國國內上市的幾輛阿里巴巴概念車也在這幾天上升到了2008年以來的最高水平。 購買阿里巴巴第一大股東日本軟銀的投資者一個月內獲得了19%的收益率，雅虎上個月也上漲了18%。

其實我認為阿里巴巴除了是很好的投資機會以外，有點與電商概念相關的上下游領域很可能是阿里巴巴ipo推動水漲船高。 例如，物流和移動支付這兩個領域的代表性股票包括高陽科學技術( 818.hk )、99無限( nnw.au )、入股順豐[微博]快遞的中信泰富( 247.hk )，這些股票都可能是很好的替代投資選擇

thomas wong

consigliereinternationallimited美股交易員

我認為( 3年以上)值得阿里巴巴、長時間持有表現出優秀潛力的巨大中國企業。 但是，長線操作的入場點大多不是ipo當天，ipo當天阿里巴巴風險很大。 2000億美元的市值，218億美元的融資量，不在場證明這么大的磁盤，再現gopro(gpro )或rewalk robotics(rwlk )上市后的高漲情況是極小的概率。

杰克·周

某國有大型金融機構華爾街外匯交易員

阿里巴巴出來后，我想同時買很長時間。 關于股票的購買時期，可能要根據市場表現逐步建設倉庫。

我很看好中國民間公司今后8年內享受的政策紅利和費用市場的增長。 作為民營企業的翹楚，阿里巴巴也有更大的特征和迅速的發展空之間。 而且，具有阿里巴巴和深厚的政治資源、良好的市場時機和良好的歷史表現，以創始人為中心的管理層對企業的管理也很有力，長期以來經常看到螞蟻的股票。

關于對其他中度股票的影響，我認為阿里巴巴這次上市籌集了大量的市場資金，最近幾次股票下跌也包括了這個因素。 各基金的基金經理也為購買阿里巴巴調整了職位安排，其他中股的股價暫時下跌。

另外，阿里巴巴還沒有上市，但我注意到一些對沖基金最近通過創造多雅虎股票期權的波動率，獲得了良好的收益。

谷古株

本財經專欄作家是住在北美的職業投資者，有18年的工作經驗

螞蟻上市將重建美國上市股票的排名和機構投資者的投資組合。 至今為止備受歡迎的中概股大多在機構投資者眼中失去了價值。 這就是螞蟻這種大樹下不長草的理由。 現在在美國上市的東西包括到目前為止下跌的這些中概股。 這是殘酷的現實。 我認為螞蟻的上市會導致資金的流失，但是沒有直接的商業競爭和沖突的企業反而是很好的進入機會。

(以上都是個人觀點，不表示該工作企業的意見。 根據被采訪者的要求，文中的部分人名為假名)