恐龍智庫輿情監測中心監測顯示，年5月4日，現代投資股份有限企業（簡稱現代投資，股票代碼：000900）發布公告稱，近日，企業收到證監會湖南證監局的《行政監管措施決策書》。其首要文案為：截至年12月31日，企業在第一大股東湖南省高速公路建設開發總企業下屬的湖南高速集團財務有限企業存入13.90億元資金，后又追加存入14.91億元。對于上述資金的存放，企業未及時履行關聯審議程序并披露，也未與財務企業簽訂金融服務協議。

監測顯示，現代投資主營業務為高等級公路的養護維修和收錢經營，是湖南省交通系統唯一一家上市企業，核心路產長潭路和潭耒路是京珠高速沿線各省市通往粵港澳的重要通道。企業是湖南省經營高等級公路的重要公司。企業在穩健快速發展高速公路主營業務的并且，積極拓展多元化產業投資。1999年1月28日，登陸深交所a股。湖南省高速公路建設開發總企業持股27.19%，為企業控股股東。

【風險警報】

近年來，湖南高速公路上市企業現代投資的負面信息不斷，成為輿論關注的焦點。層出不窮的負面輿情充分暴露出企業暗藏的諸多風險，需引發該企業及投資者的高度關注。

風險之一：違規風險

除了此次因大股東占用巨額資金被整改之外，早在年11月23日，現代投資就因企業治理、內控制度、募集資金采用、新聞披露、財務管理與會計解決等多家問題,被湖南證監局責令整改。

此外，據媒體披露，現代投資還存在重大新聞瞞而不報，獨董任職資格不合法等多項違規行為。

年3月，媒體報道現代投資董事、總經理傅安輝、董秘陳滿林被湖南省紀委帶走協助調查。年4月2日，現代投資在深交所去函詢問后才發公告證實此事。

2008年，現代投資在公布擬任獨立董事李安資料時隱瞞了其曾受行政、黨紀處分的事宜，深交所就此連發兩封關注函。然而，現代投資竟置監管意見于不顧，強行闖關，將李安推上獨董之位。媒體還披露企業現任獨立董事王守法并非公告所稱的單純教師身份，而是具有“參照公務員”身份的在職高校首要領導干部，明顯違背了三部委有關高校領導“一律不得在校內外其他經濟實體中兼職”的規定。

恐龍智庫風險管理研究中心拆析師認為，現代投資可謂屢錯屢犯，污點重重，已經成為上市企業違規的“典型”，充分反映出企業在合規性建設方面的嚴重不足。如果企業再不對此加以重視，終會招致監管機構的嚴懲，并受到投資者的徹底拋棄。

風險之二：企業治理風險

年，湖南證監局對現代投資的責令整改通知書中，就涉及多項企業治理問題，如企業經營高速公路收錢站的收錢員工福利待遇按照湖南省高速公路管理局制定的統一政策標準執行，收錢員工聘任的決策權在湖南省高速公路管理局。對收錢員工的管理，企業缺乏獨立性；企業總經理、董事會秘書長時間缺位；在內控制度方面，企業尚未樹立《內幕知情人登記備案制度》；在三會運作方面，缺席股東大會的董事、監事、高管未按照《股東大會議事規則》的規定，履行必要的請假登記手續。

另外，現代投資還存在嚴重的董事缺席董事會會議情況、獨立董事形同虛設等問題。資料顯示，近幾年中，現代投資但凡重要的董事會，特別是在年報或者半年報前，都會有不同人數的董事缺席。如年3月3日召開的第五屆董事會第六次會議，董事謝立新和譚勝中兩人缺席會議；2009年4月8日召開的第五屆董事會第二次會議，董事吳國光缺席會議；2008年8月22日召開的第四屆董事會第三十八次會議，董事許洪和譚勝中缺席會議。

對于此次被整改的資金占用一些事項，現代投資的三名獨立董事在年8月11日聯合發布的專項證明及年4月25日聯名發布的關聯獨立意見中，竟然均稱報告期內“未發現企業存在控股股東及其他相關方違規占用企業資金的情況”。

恐龍智庫風險管理研究中心拆析師認為，企業治理混亂是近年來現代投資被專業的人士及中小投資者廣泛議論的話題，可以說現代投資治理混亂的形象已經在廣大投資者心中扎下了根。目前，我國高速公路上市企業普遍存在著一定的企業治理缺陷。如國有股對董事會的壟斷，監事會缺乏應有的獨立性，外部監督機制缺乏比較有效性等。基于高速公路領域自身所處經濟環境的特點，企業管理方法由事業向公司的轉制過程中仍有大量的困難、缺陷有待克服。

風險之三：投資風險

資料顯示，2004年至2006年間，現代投資由于投資于非主業的泰陽證券、西風互聯網等項目失敗并全額計提減值準備，企業投資損失近2億元，導致經營業績遭受重大影響。

2001年12月，現代投資與湖南省交通招待所共同投資設立湖南現代投資置業快速發展有限企業，注冊資本2000萬元。2007年底該企業凈資產-631.2萬元，已嚴重資不抵債。2008年5月，現代投資將其持有的湖南現代投資置業快速發展有限企業70％的股權以885.8萬元的價錢轉讓。

現代投資旗下控股、參控的子企業也是年年發生虧損。據企業歷年年報顯示，其子企業現代每天傳遞網2009年虧損308.66萬元、年虧損143.6萬元、年虧損248.4萬元；子企業安迅投資2009年虧損1187.38萬元、年虧損1372.6萬元；子企業湖南現代房地產虧損3002.3萬元。

恐龍智庫風險管理研究中心拆析師認為，雖然已擁有高收益主營業務的高速公路，現代投資仍然對非主營業務的投資情有獨鐘，先后涉及文化傳遞、房地產、新聞業、環保，但其大部分投資屢屢以慘敗收場。投資失敗不僅嚴重影響了企業業績，損害了股東好處，給企業形象也帶來了一定的不利影響。

風險之四：領域風險

現代投資屬于高速公路領域，該領域自身存在一定的風險，如收錢政策由國家關聯部門制定，收錢價錢由政府部門審批等，企業難以根據自身經營價錢或市場供求變化對收錢標準進行調整。公路通行費收入的高低取決于車流量大小，而車流量與國家及區域經濟環境密切關聯。公路通行費收入將受到宏觀經濟運行回落、油價持續上漲等原因的影響。

此外，經營性收錢公路受經營期限的影響，到期后將不能繼續收錢。企業所經營的高速公路剩余的經營期限最長為17 年。企業在未來需拓展主營業務，調整經營期限結構。

恐龍智庫風險管理研究中心拆析師認為，隨著我國經濟的快速發展，交通運輸訴求快速增加，高速公路領域也獲得了較快的快速發展，其所屬上市企業業績增長顯著。然而該領域存在受國家政策調控影響較大的風險。目前，我國高速公路建設資產負債率已經高達70%以上，投資風險明顯。從年開始的收錢公路專項清理行動使得高速公路高收益能否長時間持續充滿了不明確性。

（以上文案由恐龍智庫提供） 歡迎發表評論我要評論