資料來源:信達研究

美國期權和歐元期權代表了兩種權利行使方法。 美國期權的權利人在合同到期和到期之前的每個交易日行使權利。 歐洲期權的權利人只在合同到期時行使權利。 初學者期權的投資者接觸到美國期權和歐元期權這兩個概念時，往往對這兩個名稱是否與這兩種方法的來源有關感興趣。 其實這兩者之間確實有不少關聯。

、美國期權和歐元期權的起源

美國期權和歐元期權這兩個名稱的正確來源現在不太知道。 法國經濟學家路易·巴舍利耶( louis bachelier )在1900年的著作中說，歐式期權的誕生早于美式期權。

初期的期權多在長期商品交易中附加權利，權利本身不能單獨交易。 商品買方向賣方支付權利金，可以選擇在既定商品交割日退出交易。 到了17世紀的阿姆斯特丹，人們剝離權利開始了單獨交易。 但是，這些權利與明確到期日的長期交易有關，因此人們不能事先行使權利。 因為這些權利交易是歐式期權。

相關資料非常稀少，但學術界認為美國的期權交易始于18世紀后期。 隨著時間的推移，美國期權交易走了與歐洲差異顯著的快速發展道路。 這首先源于結算方法的不同。 當時的歐洲市場遵循按賬戶劃分的交易大致情況，結算周期為一個月或兩周，賬戶頭寸的馀額到下一個結算日為止可以保持一定的連續性。 而且，與期的歐洲市場不同，在當時的美國，各交易日兼有前一天交易的結算日和清算日，這樣的結算和清算方法也有可能成為美國期權交易的先行權。 長期可以事先行使權利的期權稱為美國期權，只能在到期日行使權利的期權稱為歐元期權。

二、國際第一市場期權合同的交易方法

美國期權和歐元期權沒有哪個更好的問題.。 各交易所在選擇各自期權的交易方法時，重要的是考慮各自的市場環境、市場參加者的專業化程度、交易制度、風控制度、監督管理訴訟等多方面的問題。 目前國際主要交易所的股票期權交易方法見表1

三、中國股票期權市場使用歐式期權嗎？

美國期權和歐元期權哪個更好沒有問題，但是現在中國場內股票期權的上證50etf，滬深300etf期權的選擇采用了歐元期權的行使權方法。 期貨市場使用滬深300指數期權，銅期權使用歐元期權。 大部分商品期權都使用了美國期權。 這基于以下幾點。

首先，在市場上，歐元期權的行權分割等操作比美國期權更簡單。 使用美國期權的權利法，如果有人提出權利，銷售期權的個人/機構和商家將按權利分割的任務比例分配。 個人投資者顯然有可能自己每天收到權利分配通知，組織和市場經營者也有可能因此在更多復雜的風險對沖操作和后臺工作。 這是因為在現階段，歐式期權對我國市場參與者和組織者都是適當的選擇。

其次，歐式期權的定價簡單直接。 歐元期權采用black-scholes價格模型。 即使不知道該模型的原理和推導過程，只要明確參數，投資者就可以根據公式計算期權的理論價值。 美國期權經常使用二叉樹/三叉樹或蒙特卡洛模擬來計算，這些方法比bs模型多且復雜，模型給出的答案可能有一定差異。 我國在期權市場快速發展初期選擇使用歐式期權的權利方法，以簡單方便的定價方法，有助于投資者理解期權價值，形成相對合理的期權交易市場。

最后，歐式期權使剛接觸期權交易的中國投資者更容易進行風險管理。 在歐式期權中，bs模型不僅可以輕松計算期權的價格，還可以得到三角洲、伽瑪、vega、theta、rho等一系列風險參數，即希臘字母。 使用美國選項的行權方法，只能通過其模型模擬來計算這些風險參數。 另外，美國期權的賣方可以隨時提出權利，因此賣方有可能隨時選擇進行權利分割，在這種情況下，賣方在三角洲進行中性套利的戰略也不合適。 因此，從風險管理和套利操作的角度來看，對于期權交易時間不長的中國投資者來說，歐式期權顯然比美國期權更合適。

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