公募基金的下一個20年將以養老、科學創、智能投資等為中心展開。 對此，“養老與基金高峰論壇”于4月23日開幕，聚集了許多領域的大咖啡，討論未來，考慮如何建設第三支柱養老金，鞏固資產管理，支持科技創新。 【詳細情況】

原件:富凱財經

作者幕恩

頭屑摘要

年盈利近2億元的企業，年無任何預兆地損失了12.5億元，投資者一時難以接受。

據佳云科技年報報道，企業年1-12月營業收入為56.10億元，比上年同期增加107.31%，歸屬于上市企業股東的凈利潤為-12.51億元，同比減少748.13%。

不可思議的是，雖然企業的年營業收入大幅增加，但企業的凈利潤卻產生了巨大的損失。 一小時，企業股價持續下跌，股東損失慘重。

富凱君發現，企業巨虧的來源始于每年26倍的收購，當時企業的實際統治者周建林現在已經倒賣股票走人了，而現在的實際統治者佳兆業集團的郭氏兄弟還不到10%。 股價下跌太多，損失最大的還是很多投資者。

高溢價合并“埋雷”被懷疑不重復一次就調整業績

早在1月30日，企業宣布備用損失時，創業板管理企業將發出關注函，補充證明對商譽及相關非流動資產的減值損失的具體情況，包括計入金額、減值測試過程、計入原因和依據、會計準則的相關規定。

對此，根據企業的回答，結合企業的實際經營狀況和資產現狀，根據慎重性，企業根據會計政策的要求，于年12月31日仔細審查了賬簿上記載的各種資產，對合并報告范圍內的商譽和非流動資產進行拆除和減值測試

根據企業的回答，企業計入的商譽主要是北京金源交流科技有限企業(以下簡稱金源交流)、深圳云時空科技有限企業(以下簡稱云時空 )和北京微勝交流科技有限企業(以下簡稱微勝交流)

其中，金源交流100%出資比例當時的判斷值為4.29億元，凈資產(股東資本)的判斷附加值為4.13億元，附加值率為2594.32%。

據企業介紹，金源交互為軟件、游戲、金融、汽車、教育等多個領域的顧客提供數字營銷整合服務。 在顧客資源方面，金源交互與百度[微博]、騰訊、蘇寧、美團、37游戲、美圖等顧客進行廣告營銷業務。 在渠道資源方面，金源的相互作用將成為百度、Sogou、91助手等媒體渠道的核心或一級代理商。

企業通過此次交易，目標資產優秀的文化創造能力、移動網絡基因及移動數字營銷行業的上下游資源整合能力與企業優秀的工業質量、創造設計嫁接，產業特征的互補性和商業模式的相互融合，在上

實際上，對于企業這樣高溢價的收購，投資者有疑問，認為企業高溢價的收購不長。

從這三家企業以后的業績來看，投資者的疑問并不是沒有根據的。 據說從金源交流年到年完成業績承諾。 云時空和微勝交互在達成年和年的業績承諾后，年度沒有達成業績承諾，承諾達成率分別為65%、98.6%、81.7%。 年上半年，三家公司的凈利潤都大幅下跌。

但是，企業表示上述3家公司在業績承諾期間內達成了業績承諾的累計金額，交易對方無需對企業進行補償。 值得觀察的是，企業沒有對這三家企業每年計算商譽的減值。 但是，年，企業計入商譽減值的行為引起了交易所的關注。

交易所要求企業證明“年未計算商譽減值，與業績承諾人合作解除股票銷售限制，是否有損害上市企業及中小投資者利益的情況”。 另外，要求企業證明“是否有通過計算這次減值的原因、合理性、商譽減值來調整企業業績的情況”。

值得注意的是，最近企業再次收到詢問函，表示上述三個目標企業的業績承諾期在年度期滿，本報告期末企業對上述商譽進行11.89億元的減值準備，對無形資產進行3017萬元的減值準備。 企業:請補充上述資產減值的方法、具體計算過程、重要參數和重要假設等。

前現實控制人精確兌現，現實控制人持有100%抵押股份

實際上，在企業高溢價合并的基礎上，投資者質疑企業方面有“燒灼”炒股的嫌疑。

富凱君發現，企業發出收購金源交流的消息后，企業股價直接從18元/股的價格上升到40元/股的價格。

根據該花序的統計數據，企業前實際支配者周建林到年末為止持有3302萬股，占44%，但年末持有股數直接下降到21.21%。

年1月20日，企業在甄勇、紅日興裕增發的股票上市，企業總股從7500萬股增加到8714.8萬股。 每10股增加15股后，總股擴大到2.18億股，周建林持股下降到26.02%。

期間，企業放棄購買李佳宇、廣發信德等擁有的微勝交流合計100%的所有權，交易價格為10.08億元。 如果購買陳忠偉、傅晗等擁有的云空合計88.64%的所有權(如果以前上市公司擁有云空11.36%的所有權)，交易價格為3.3億元的信息。

上述消息公布后，企業股價暫時上漲到88.5元/股的最高值。 直到去年9月下旬每10股輸送15股的高轉發前夕，企業股價達到了72.6元/股。 高轉移后，企業股價也在去年12月達到了51元/股的高價。

根據年報，周建林年初持有3302萬股，解除限制股1132.5萬股，增加限制股4953萬股，到年末年初為止限制股數為7122.5萬股。

繼每年每10股高轉15股后，企業再次實施每10股高轉10股。 除股票激勵等原因外，企業總股票增加到6.37億股。

兩年來，企業總股東資本從7500萬股增加到6.37億股。 周建林的持股數量從年末年初的3302萬股變成了1.35億股。

值得注意的是，周建林在大幅擴張持有股份數后，開始了減產計劃。 企業根據年11月11日發布的公告，企業控股股東、實際管理者周建林為了支持企業經營、歸還債務和投資的訴訟，從年11月15日到年5月14日，以大宗交易、協議轉讓或法律法規允許的其他方式獲得7223萬股以上 以企業年11月10日收盤價16.58元/股計算，上述7223萬股的股票價值為11.97億元。

值得注意的是，去年11月初，周建林的兄弟周建祿早就開始減產，去年11月1日、3日，周建祿共兌現了9618萬元。

值得注意的是，發表減產計劃后，去年9月周建林持有的1.35億股全部轉讓給佳兆業集團控股公司佳速互聯網的消息傳出，成交價為13元/股，合計金額約17.58億元，溢價為50.39%。

交易完成后，明家共同控股股東改為佳速互聯網，實際統治者改為佳兆業集團控股東郭英成和郭英智。

值得注意的是，佳速互聯網高位控股股東不久就進行了所有股權的質押。 將持有的1.35億股股票質押給東莞信托，質押率達到100%。

此外，企業發布了2019年第一季度業績預告，從2019-01-01到2019-03-31的凈利潤從1800萬元到2550萬元，增長幅度從-28.12%到1.83%，上年同期，企業凈利潤為2504.09萬元

關于2019年第一季度業績變化的原因，企業受非經常性損益的影響，去年同期的非經常性損益金額為396萬元，第一是上市公司處置長期股票投資所得的投資收益，2019年第一季度的非經常性損益金額約為5萬元，比上年同期增加396萬元 扣除非經常性損益的本期預計利潤額與去年同期基本持平。

另外，企業稱下屬的子公司處于調整階段，業績不同，但整體業績與去年同期相同。 新業務還處于開始階段，投入資源需要經過開拓期后才能達成業績，另外，通過增加資源投入來增加借款，相應的財務費用也在增加。

面對年的大虧損和2019年第一季度業績下降，企業現在的股價下降到4.85元/股，面對越來越低的股價，投資者也開始呼吁該怎么辦。

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