資料來源: dailyfx小組

摘要:不可否認，經濟衰退一般伴隨著股價下跌，股票市場的一些行業在衰退期間也可以上升，但股票不是此時投資戰略的全部。 隨著著經濟增長的放緩和風險的加劇，貨幣和商品市場也能帶來正利潤，提供多樣化的投資選擇。

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隨著著現在全球增長前景越來越不明朗，交易員和投資者并不擔心經濟衰退的可能性。 技術上，衰退是指連續兩個季度發生gdp負增長、經濟萎縮、企業利潤下降的時期。 因此，股票估值經常向下修正，也越來越難從股票所占的投資組合中獲利。

那些是衰退期最好的投資嗎？

1 .股票市場:經濟衰退期間值得關注的股票

經濟處于擴張階段時，具有強勁增長前景的股票一般評價和收益率很高。 因為投資者相信這種企業的收入能力可以隨著著時間的推移而提高。 這種現象一般帶來高股價收益率( p/e )的局面，就像現在市場上上漲的科技股。 但是，在經濟衰退中，投資者為了減緩收入計劃和增長，并且使顧客支出的減少一致，必須拋棄這些有利潤前景的股票。

衰退時期的資產收益率

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另一方面，雖然穩定，但一般具有更溫和創收能力的股票，多被保護免受經濟衰退的劇烈沖擊，這些股票被稱為“防御性”的股票，廣義上包括公共事業、醫療保健、費用必需品板塊。 大盤到了困難時期，它們成了重要的選股集合。

股票市場直到衰退結束( 2007-2009 )

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但是防御性股票與更廣泛的S&P500種指數、道瓊斯指數和納斯達克100指數有正相關關系。 這意味著如果著在整個市場下跌，它們也應該下跌。

因此，完全由股票組成的投資組合在經濟衰退時期特別容易受到損失，特別是處于損失最嚴重的開始階段。 考慮到這一點，從股票市場之外尋找對衰退的最佳投資是無害的。

2 .衰退時期的黃金投資

股票市場直到衰退結束( 2000-2001 )

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因此，我們將重點轉移到商品市場，特別是黃金。 金價因其穩定的價值和有形的記憶被認為是避險資產。 此外，黃金可以作為對沖通貨膨脹的避險工具運轉，在經濟衰退期和通貨膨脹有失控可能性的低利率期成為有魅力的投資對象。

股票市場直到衰退結束( 1990-1991 )

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如上圖所示，黃金本身顯示了經濟萎縮期的價值沒有減弱的能力。 因為這筆錢在不明確的時期有魅力。

3 .美元:經濟衰退期間有魅力的貨幣

美元與黃金相似，也具有避險屬性。 背負著世界貨幣存款的地位和世界上最大的經濟大國，美元不僅具有非常強的流動性，而且很受歡迎。 聯邦儲備系統發行的美元可以說是世界上最安全的貨幣。 例如，多個國家在通貨膨脹和其他經濟困境導致本國貨幣購買力下降時傾向于利用美元。

因此，在模糊性和不穩定時期持有美元被認為是取代其他資產的魅力選擇。 有證據表明，在美國拉動世界其他地區陷入全球衰退的金融危機時期，即使聯邦儲備系統將利率降低到最低水平，美元在2007年到2009年之間也上漲了近25%。

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美元上漲是因為聯邦儲備系統具有足夠的流動性，美國經濟迅速復蘇，其他經濟依然衰退，一點也沒有國家完全復蘇。

經濟衰退時的投資戰略總結

之后，經濟衰退中最好的投資不是股票，而是即使增長下降也能維持價值的資產。 因此，如果股票需要向投資組合開放，也必須考慮美元和黃金。 特別是需要考慮規避風險的投資者和懷疑衰退即將到來的投資者的投資者。

( peter hanks撰，jason譯)

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