據(jù)本美股信北京時(shí)間13日彭博報(bào)道，中國(guó)當(dāng)局為穩(wěn)定匯率而實(shí)施的干預(yù)行動(dòng)迫使離岸市場(chǎng)的人民幣供應(yīng)緊張，星期二香港銀行同業(yè)人民幣全線創(chuàng)下歷史最大紀(jì)錄，再次刷新了歷史新高。

以下事實(shí)有助于理解這種急劇的市場(chǎng)波動(dòng)。

什么是hibor？

隨著海外市場(chǎng)對(duì)人民幣信用的訴求不斷提高，香港財(cái)政市場(chǎng)協(xié)會(huì)于去年6月宣布拆除人民幣香港銀行業(yè)作為離岸市場(chǎng)的人民幣貸款價(jià)格。 定價(jià)時(shí)間從隔夜到一年不等，將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間各交易日上午11點(diǎn)15分公布，基于15-18家委托銀行的報(bào)價(jià)。

為什么激增？

自從上周離岸人民幣在匯率岸上的折扣下降到記錄的2.9%以來(lái)，中國(guó)人民銀行一直在香港購(gòu)買人民幣。 人民幣今年將正式納入國(guó)際貨幣基金組織的存款貨幣籃子，這樣大的匯率差使市場(chǎng)懷疑其價(jià)值。 中央銀行的本幣購(gòu)入從銀行間市場(chǎng)獲得流動(dòng)性，供給緊張，融資價(jià)格上漲。

只有香港受到影響嗎？

不。 香港是世界上最大的離岸人民幣融資中心，但可比較的人民幣貸款利率在其他市場(chǎng)也在上升。 在臺(tái)灣，人民幣的折扣利率刷新了最高記錄，刷新了歷史。 根據(jù)臺(tái)北外匯經(jīng)紀(jì)股份有限公司的估計(jì)，隔夜利率上升了47.6個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到59.72%。

利率上漲會(huì)損害誰(shuí)的利益？

加拿大皇家銀行駐香港亞洲外匯戰(zhàn)略負(fù)責(zé)人sue trinh認(rèn)為損失最大的是在離岸市場(chǎng)創(chuàng)造空人民幣的人。 拆借的上漲會(huì)加大交易執(zhí)行的價(jià)格。 因?yàn)樗麄儾坏貌唤枞嗣駧拧?/p>

申萬(wàn)宏源資產(chǎn)管理企業(yè)駐香港基金經(jīng)理james yip指出，持有離岸市場(chǎng)人民幣估值資產(chǎn)的國(guó)際投資者也將遭受損失。 “在投資點(diǎn)心負(fù)債的情況下，融資價(jià)格往往是離岸人民幣，維持倉(cāng)庫(kù)不容易。 ”。

從長(zhǎng)期來(lái)看，hibor的上漲損害了中國(guó)使人民幣在世界貿(mào)易和融資中發(fā)揮更大作用的努力。 對(duì)離岸人民幣融資的第一中心香港來(lái)說(shuō)，這當(dāng)然是壞消息。 但是，需要人民幣融資貿(mào)易和在中國(guó)投資的國(guó)際公司不會(huì)受到太大的沖擊。 因?yàn)樗麄円廊豢梢栽谏虾５玫奖容^便宜的資金，當(dāng)?shù)劂y行間同業(yè)拆借利率(最高期限1個(gè)月)依然維持在3%以下的水平。

為什么香港金管局坐視不管？

香港金管局星期二宣布，連續(xù)兩天為香港銀行系統(tǒng)提供越來(lái)越多的流動(dòng)性支持，也將繼續(xù)關(guān)注離岸人民幣市場(chǎng)的迅速發(fā)展趨勢(shì)。

澳大利亞聯(lián)邦銀行駐新加坡外匯戰(zhàn)略家andy ji說(shuō)，“香港金管局明顯缺席市場(chǎng)”。 “他們正在努力實(shí)現(xiàn)中國(guó)人民銀行統(tǒng)一人民幣匯率的目標(biāo)。 ”。

利率什么時(shí)候恢復(fù)正常？

上海商業(yè)銀行駐香港研究負(fù)責(zé)人ryan lam認(rèn)為香港市場(chǎng)人民幣折扣利率的上漲可能是暫時(shí)的，中國(guó)中央銀行縮小兩地匯率差距的努力似乎已經(jīng)成功了。

他指出“既然中國(guó)當(dāng)局已經(jīng)達(dá)到了縮小他們匯率差距的目的，我們可能會(huì)看到”利率暴漲告一段落，“我不認(rèn)為這是危機(jī)的開始。 至少現(xiàn)在不行”。