資料來源:光大證券研究

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報告的概要

正極材料的高鎳化傾向強烈要求下一代負極材料:

隨著ncm、nca等正極材料的普及和特斯拉對無鈷的不懈追求，促進了超高鎳化三元材料的進展，正極材料的能量密度大大提高。 但是，以往的石墨負極的比容量接近極限，為了提高鋰電池整體的能量密度，開發新的鋰電池負極材料已成為當務之急。

硅碳材料是理想的下一代負極:

硅材料的質量比容量最高為4200mah/g，遠遠大于碳材料的372mah/g，是目前可用于負極的材料中理論比容量最高的材料。 另外，由于低插入鋰電位、低原子質量、高能量密度，硅材料是碳材料的理想替代品。 但是，硅材料在鋰的嵌入和脫鋰過程中體積變化達到320%，引起了材料結構的破壞和機械粉碎，引起了容量的迅速衰減和差的循環性能。

通過si/c復合材料改性方法，si粒子作為活性物質提供鋰嵌入容量c可以緩沖充放電中的硅負極的體積變化，改善si質材料的導電性，si/c復合材料綜合兩者的優點是代替石墨的下一代鋰離子電

另外，為了處理硅碳負極的sei膜引起的容量損失，通過預備鋰化進行負極補鋰，可以抵消sei膜引起的不可逆鋰損失，提高電池的總容量和能量密度。

maxwell干電極工藝有望加快硅碳負極預鋰的產業化:

maxwell干電極的制造過程總是維持無溶劑干燥狀態。 理論上，干電極的制造方法非常適合slmp的預鋰化，有望促進硅碳負極材料的產業化進程。

預鋰化可以期待金屬鋰的訴求:

超高鎳化三元材料+硅碳負極被認為將成為鋰電池未來快速發展的主流方向。 從定性分析來看，高鎳化三元材料降低了鈷的采用量，長時間對單電池鈷的訴求有下降的趨勢。 硅碳負極材料的商業化，提高了金屬鋰的訴求。

基于以上分解，提出了關注鋰領域領先的鋰行業，天齊鋰行業。

風險分析:

1 .新能源汽車的產銷低于預期。 2 .硅碳負極產業化的進展低于預期。 3 .預備鋰化方法發生重大變化。 4、鋰價格下跌

發行日期:-04-14

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