年第二季度凈利潤8.7億元，年第四季度業(yè)績只有12萬元。 上周五( 3月8日)，氟化學(xué)工業(yè)領(lǐng)域的大型化股票( 600160，收盤價(jià)9.69元)發(fā)表了年度報(bào)告，宣布業(yè)績下跌65%。 在該年報(bào)中，企業(yè)大倒閉領(lǐng)域的生產(chǎn)能力迅速擴(kuò)大苦水，年?duì)I業(yè)利潤目標(biāo)為13億元，低于年實(shí)現(xiàn)的14億元。

既然深刻體驗(yàn)了領(lǐng)域擴(kuò)大帶來的陣痛，就應(yīng)該吃“一刀長一智”，未加工的巨大化股票意外發(fā)表了年報(bào)，宣布以3.8億元，溢價(jià)2875萬元收購大股東旗下的巨大化尼龍。 后者生產(chǎn)己內(nèi)酰胺，與企業(yè)現(xiàn)有業(yè)務(wù)無關(guān)。 《每日經(jīng)濟(jì)信息》記者觀察到，年中國己內(nèi)酰胺的總生產(chǎn)能力達(dá)到111萬噸，幾乎比年倍增。 年還在超過300萬~400萬噸/年追加生產(chǎn)能力的釋放。

由于這種無序的擴(kuò)張，年國內(nèi)己內(nèi)酰胺的價(jià)格大幅下跌。 屋漏持續(xù)夜雨，年己內(nèi)酰胺原料純苯價(jià)格暴漲，受到價(jià)格和價(jià)格雙重打擊，年巨大尼龍營業(yè)利潤同比下降95%。 如果巨型集團(tuán)成功地向上市企業(yè)銷售巨型尼龍，前者確實(shí)甩掉了“臟活”。

對(duì)此，巨大化股份有限公司承認(rèn)己內(nèi)酰胺領(lǐng)域面臨著大規(guī)模擴(kuò)張，也應(yīng)該探討收購時(shí)期。 “化工領(lǐng)域大多產(chǎn)能過剩。 也有一些機(jī)會(huì)，而不是風(fēng)險(xiǎn)。 畢竟，尼龍干燥這一行已經(jīng)過去很多年了。 技術(shù)上的特征還是有的”。

產(chǎn)品降價(jià)造成的損失是27.6億元

據(jù)巨型股份公司年報(bào)報(bào)道，年初企業(yè)制定的“80億元營業(yè)收入，64億元營業(yè)價(jià)格”目標(biāo)沒有實(shí)現(xiàn)，年最終實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入79億元，營業(yè)價(jià)格65億元。

從凈利潤之一著眼，巨大化股票的表現(xiàn)更差。

年企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤17.5億元，實(shí)現(xiàn)扣除非凈利潤18.4億元的年凈利潤6億元，扣除非凈利潤5.8億元。 也就是說，年業(yè)績只是年的1/3。 季度凈利潤方面。 年第二季度，巨大化股票賺了8.7億元。 年第四季度，企業(yè)只獲得了12.5萬元的凈利潤。

業(yè)績下跌的主要原因是產(chǎn)品降價(jià)。

以“氟制品”為例，年該業(yè)務(wù)55.3億元，年收入只有36.5億元。 年巨大化股票的產(chǎn)銷量高于年，為此貢獻(xiàn)了很多8.8億元的收入，但產(chǎn)品的下跌直接給企業(yè)帶來了27.6億元的損失。 因此，這項(xiàng)事業(yè)的毛利率被“腰斬”，年為46.8%，年為23.7%。

產(chǎn)品降價(jià)的原因有兩個(gè)。 一是國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)增長放緩，新的訴求不斷下降。 二是領(lǐng)域的新產(chǎn)能釋放，產(chǎn)品市場的供給壓力急劇增加。 因此，企業(yè)主要產(chǎn)品的價(jià)格一下子降到了價(jià)格附近，整個(gè)領(lǐng)域從福利變成了微利。

對(duì)巨型股票來說，年份不堪回首，年份還不樂觀。

企業(yè)制定了“營業(yè)收入80億元，營業(yè)價(jià)格67億元”的目標(biāo)，即營業(yè)利潤13億元，低于去年。 企業(yè)主張由于產(chǎn)能過剩的影響，這個(gè)目標(biāo)有無法實(shí)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。

購買相關(guān)資產(chǎn)與現(xiàn)有業(yè)務(wù)不交叉

領(lǐng)域擴(kuò)大困難后，出乎意料的是，巨大化株式會(huì)社與自己的業(yè)務(wù)無關(guān)，計(jì)劃加入產(chǎn)能擴(kuò)大更快的領(lǐng)域——己內(nèi)酰胺。

發(fā)表年報(bào)，巨大化股票公告計(jì)劃用現(xiàn)金收購大股東巨大化集團(tuán)持有的巨大化尼龍的100%所有權(quán)，交易價(jià)格為3.8億元。 根據(jù)資料，巨大化尼龍成立于2006年3月28日，由巨大化集團(tuán)尼龍工廠改造。

巨大化尼龍現(xiàn)在有14萬噸/年環(huán)己酮、30萬噸/年液體硫酸羥胺、5萬噸/年己內(nèi)酰胺、22萬噸/年硫酸銨。 其中，14萬噸/年的環(huán)己酮以8萬噸/年為基礎(chǔ)擴(kuò)展，現(xiàn)在進(jìn)入試制期。 5萬噸/年己內(nèi)酰胺也計(jì)劃擴(kuò)張，規(guī)模為10萬噸/年，年10月開工，計(jì)劃年產(chǎn)，那時(shí)的總產(chǎn)量可達(dá)到15萬噸/年。

眾所周知，國內(nèi)86%的己內(nèi)酰胺用于生產(chǎn)尼龍，12%用于生產(chǎn)工程塑料和塑料膜。 無論是自身、上游原料還是下游產(chǎn)品，己內(nèi)酰胺都與巨大化株式會(huì)社現(xiàn)在從事的氟化學(xué)工業(yè)、氯堿化學(xué)工業(yè)沒有關(guān)系，因此巨大化集團(tuán)至今沒有向上市企業(yè)注入巨大化尼龍。

那么，巨型股票為什么此時(shí)要收購呢？

對(duì)此，企業(yè)解釋如下:一、己內(nèi)酰胺是屬于國家要點(diǎn)鼓勵(lì)快速發(fā)展的產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品，國內(nèi)存在很大的供給不足。 二、巨大化尼龍可以消耗企業(yè)硫酸、燒堿裝置生產(chǎn)的二氧化硫、氫。 三、巨型尼龍有先進(jìn)的技術(shù)、完整的公共配套、經(jīng)驗(yàn)豐富的員工隊(duì)伍。

生產(chǎn)能力急劇上升己內(nèi)酰胺的價(jià)格大幅下降

巨化股收購巨化尼龍的理由可能很難成立。

《每日經(jīng)濟(jì)信息》記者觀察到，己內(nèi)酰胺的生產(chǎn)通常是以發(fā)煙硫酸或硫酸為反應(yīng)催化劑，使用環(huán)己酮肟在液相中進(jìn)行貝克曼重排來制造的。 明確了己內(nèi)酰胺的生產(chǎn)中使用硫酸而不是二氧化硫，原料環(huán)己烷需要通過添加苯加氫來制造。

巨大化股確實(shí)擁有硫酸廠，生產(chǎn)能力為36萬噸/年，使用硫磺制酸工藝。 但是，硫酸大多不是外銷而是個(gè)人用的，用其電解鹽水生產(chǎn)的氫氣也同樣由包括晉巨化學(xué)工業(yè)在內(nèi)的子企業(yè)供給合成氨、甲醇等產(chǎn)品。 也就是說，企業(yè)生產(chǎn)的硫酸、氫氣，目前消費(fèi)完畢，以消費(fèi)這些產(chǎn)品為收購巨大化尼龍的理由，不太成立。

巨大化股票的另一個(gè)收購理由“國內(nèi)己內(nèi)酰胺有很大的供給不足”也很難成立。

根據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)信息》，年國內(nèi)己內(nèi)酰胺總生產(chǎn)能力為58.5萬噸/年，由巴陵石化、石家莊化纖、帝曼東方及巨大化集團(tuán)供應(yīng)，生產(chǎn)能力分別為20萬噸/年、16萬噸/年、20萬噸/年、2 除了石家莊化學(xué)纖維中使用的原料是甲苯以外，其余裝置的原料都是純苯。

年，國內(nèi)己內(nèi)酰胺產(chǎn)量為53.6萬噸，進(jìn)口量為63.3萬噸，進(jìn)口依存度為54%，比2009年下降了10個(gè)百分點(diǎn)。 受商務(wù)部對(duì)海外產(chǎn)品征收反傾銷稅的影響，去年9月國內(nèi)己內(nèi)酰胺的價(jià)格暫時(shí)上漲到2.9萬元/噸，創(chuàng)歷史新高。 己內(nèi)酰胺的價(jià)格高漲，很多商家聞到商機(jī)，瘋狂的擴(kuò)大可以從這里展開。 但是，產(chǎn)能急劇擴(kuò)大是供需平衡被打破，價(jià)格大幅下跌。 像己內(nèi)酰胺這樣瘋狂擴(kuò)散帶來的負(fù)面沖擊，從去年開始就出現(xiàn)了。

根據(jù)同花順ifind數(shù)據(jù)，國內(nèi)己內(nèi)酰胺的價(jià)格在去年9月看到29000元/噸大頂后，逐浪下跌，截至昨天，該產(chǎn)品價(jià)格為19300元/噸，下跌幅度為34%。 在此期間，作為己內(nèi)酰胺原料的純苯從8800元/噸上升到11400元/噸，漲幅為30%。

遭遇雙重打擊，己內(nèi)酰胺制造商的苦狀不言而喻，這從巨大化尼龍的財(cái)務(wù)報(bào)表中也可以看出。

自己的生產(chǎn)能力從2.5萬噸/年上升到5萬噸/年的情況下，年的巨大化尼龍實(shí)現(xiàn)了營業(yè)利潤290.23萬元，年為5619.6萬元，年僅為年的1/20。 如果不以800萬政府的補(bǔ)助金、300萬資產(chǎn)處置收入，年巨大化尼龍很可能會(huì)損失。

這時(shí)，巨型集團(tuán)向上市企業(yè)出售巨型尼龍，情況不好，就像提前“跑”一樣。 嘗到氟化學(xué)工業(yè)擴(kuò)能苦果的巨大化股票居然會(huì)以3.8億元的溢價(jià)被收購，令人難以理解。

對(duì)此，巨化股表示:“事實(shí)上己內(nèi)酰胺領(lǐng)域正在大規(guī)模擴(kuò)大，收購的時(shí)機(jī)也應(yīng)該討論，但沒有抄在山頂上。 化工領(lǐng)域大多產(chǎn)能過剩，投資己內(nèi)酰胺不是風(fēng)險(xiǎn)，也有一些機(jī)會(huì)。 結(jié)果，巨大化尼龍的干燥這一行已經(jīng)過去了很多年，還有技術(shù)特征。 ”。

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資本密集己內(nèi)酰胺領(lǐng)域的生產(chǎn)能力去年擴(kuò)大了一倍

年，中國商務(wù)部相繼發(fā)布了首次裁剪、最終裁剪公告，決定對(duì)歐盟和美國原產(chǎn)的進(jìn)口己內(nèi)酰胺征收2.2%~25.5%的反傾銷稅，期限為5年。 受此影響，去年9月國內(nèi)己內(nèi)酰胺的價(jià)格暫時(shí)上漲到2.9萬元/噸，刷新了歷史記錄。 豐厚的利潤吸引各方面的資本。

年10月，帝曼東方率先開始了己內(nèi)酰胺的生產(chǎn)擴(kuò)大計(jì)劃，可以將現(xiàn)在的20萬噸/年產(chǎn)提高到40萬噸/年，計(jì)劃在年第三季度建設(shè)生產(chǎn)。 同月，中國化學(xué)( 601117，收盤價(jià)8.57元)宣布與耀隆化學(xué)工業(yè)合資設(shè)立天辰耀隆，在福建建設(shè)20萬噸/年己內(nèi)酰胺項(xiàng)目。 11月，魯西化學(xué)工業(yè)( 000830，收盤價(jià)4.55元)結(jié)束有機(jī)硅項(xiàng)目，改投20萬噸/年己內(nèi)酰胺，3年內(nèi)全部完成。

進(jìn)入年后己內(nèi)酰胺的擴(kuò)大越來越激烈。

1月，陽煤太化宣言投資了20萬噸/年己內(nèi)酰胺。 2月，湖北省三寧化工一期建立10萬噸/年己內(nèi)酰胺項(xiàng)目，預(yù)計(jì)年7月建成投產(chǎn)。 3月，盛達(dá)化學(xué)宣布在四川投資20萬噸/年己內(nèi)酰胺項(xiàng)目。 4月，蘭科創(chuàng)( 600123，收盤價(jià)19.17元) 20萬噸/年己內(nèi)酰胺項(xiàng)目在山西晉城創(chuàng)建，工期2年。 而且，巴陵石化宣布將岳陽總部的裝置生產(chǎn)能力從20萬噸/年擴(kuò)大到30萬噸/年，在福建、廣東異地新建兩套20萬噸/年己內(nèi)酰胺裝置。 亞伯化學(xué)宣布在泰興投資10萬噸/年己內(nèi)酰胺項(xiàng)目。

5月，山東海力10萬噸/年己內(nèi)酰胺裝置完成生產(chǎn)。 6月，巨大化集團(tuán)擴(kuò)大改造，生產(chǎn)能力提高到5萬噸/年，另外新建設(shè)的10萬噸/年裝置于10月開工。

7月，恒申與荷蘭帝曼簽署協(xié)議，分兩期建設(shè)100萬噸/年己內(nèi)酰胺裝置，一期內(nèi)完成。

8月，巴陵石化和恒逸石化( 000703，收盤價(jià)10.60元)合作的20萬噸/年己內(nèi)酰胺生產(chǎn)線貫通。 而平煤神馬在平頂山市投資了20萬噸己內(nèi)酰胺項(xiàng)目，一期工程建設(shè)周期為3年。 錦江石化投資60萬噸/年己內(nèi)酰胺項(xiàng)目，一期20萬噸/年。 9月，山東方明生產(chǎn)了20萬噸/年己內(nèi)酰胺裝置。

這一年，我國建設(shè)的己內(nèi)酰胺裝置的生產(chǎn)能力為111萬噸/年，幾乎是去年的兩倍。

年后，己內(nèi)酰胺的擴(kuò)能步伐沒有停止。

1月，永榮控股宣布將在秀嶋石門澳門產(chǎn)業(yè)園投資建設(shè)60萬噸/年己內(nèi)酰胺。 三鼎石化宣布百萬噸/年己內(nèi)酰胺項(xiàng)目將在鹽城大豐開始。 以上是公開新聞，投資者的少量統(tǒng)計(jì)可以得出結(jié)論:，年，國內(nèi)陸續(xù)釋放300萬~400萬噸/年以上的新生產(chǎn)能力。