中國在平安前公布了全年的業(yè)績，取得了超出預想的成績。 許多證券公司在業(yè)績公布后公布了中國平安的最新標價，h股標價從111.4元到72元。 證券公司在與上市公司的合作關(guān)系中，有時給予相應(yīng)的標價，盲目地唱歌。 為了不被證券公司眼中的標價誤解，作者建議投資者充分學習。 本文作者采用分類加法總評價法( sotp )計算中國平安合理的目的標價。

中國平安是綜合金融集團，業(yè)務(wù)包括人壽保險、生育保險、銀行、資產(chǎn)管理、互聯(lián)網(wǎng)金融，將這些綜合公司的折扣相乘。 為了得到比較可靠的估計，作者給出了比較中立的普通估計，省略了一些集團核心以外的業(yè)務(wù)。

要看人壽保險和健康保險的業(yè)務(wù)企業(yè)價值，必須同時計算到手的保單的價值和將來在敘利亞制作新保單的能力。 這里分別包含價值和新業(yè)務(wù)價值兩個數(shù)據(jù)。 簡單來說，內(nèi)涵價值意味著人壽保險企業(yè)都比較有效的保單可以為集團的價值做出貢獻，但不包括未來的新業(yè)務(wù)價值。 人壽保險企業(yè)將來敘述新保單的能力，在集團最新的12個月內(nèi)滾動新的業(yè)務(wù)價值，增加10倍。 中國平安人壽保險和健康保險業(yè)務(wù)年的內(nèi)涵價值為6132.23億元，新業(yè)務(wù)價值為722.94億元。 基于以上假設(shè)，中國平安實際擁有集團人壽保險和健康保險業(yè)務(wù)的99.51%，人壽保險和健康保險業(yè)務(wù)的市值約為1.33兆人民幣。

關(guān)于財險，作者用比較簡單的市賬面率進行了估算。 因為市場上財產(chǎn)保險企業(yè)的估算水平約為1.2倍左右。 集團年末凈資產(chǎn)約770億元，按平中國平安99.51%的持股比例，這項財政保險業(yè)務(wù)的市值約為920億元。

在銀領(lǐng)域，平安銀行(1.sz )是深圳的上市企業(yè)，因此作者喜歡采用上市企業(yè)的市場價格。 市場價格比按市賬面率計算多。 因為上市公司的市值能更公平地反映實際價值。 平安銀行年末市值約1610億元，乘以中國平安持股的58%，銀領(lǐng)域的業(yè)務(wù)市值得到934億元。

資產(chǎn)管理，第一是信托、證券和其他資產(chǎn)管理。 年歸屬于母公司的凈利潤分別為30.08億元、15.99億元和82.64億元。 以上業(yè)務(wù)凈利潤合計，乘以中規(guī)列舉的5倍股價收益率，得到資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)市值644億元。

在網(wǎng)絡(luò)金融事業(yè)中，平安持股41.14%的陸金所控股、平安持股39.27%的平安好醫(yī)生( 1833.hk )、平安持股38.54%的平安醫(yī)療保險技術(shù)、平安持股39.87%的金融持股通、平安持股52.78% 陸金所控股的最新估值為394億美元，平安好醫(yī)生( 1833.hk )年末的市值約為295億港元，平安醫(yī)療保險科技的最新估值為88億美元，金融壹賬通的最新估值為75億美元，汽車之家年末的市值約為90億美元 以上業(yè)務(wù)市場價格合計，得到了互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的市場價格1934億元。

以上中國平安各項業(yè)務(wù)合計，總市值約1.77億元人民幣，換算成港幣約2.07萬港元。 通常，綜合公司有15%的綜合公司割讓。 因為集團太多了，業(yè)績難以理解。 因此，中國平安年的合理市值為1.76兆人民幣。 根據(jù)中國平安末總發(fā)行股票數(shù)182.8億股的數(shù)據(jù)，按照這個標準，中國平安末h股的合理價格是96.4港元，a股的合理價格是82.4人民幣。

在計算過程中，作者假設(shè)持股比例和人民幣匯率不變。 但是，這樣的假設(shè)顯然違背金融市場的變幻是永恒的法則。 因此，網(wǎng)民可以根據(jù)市場的最新價格變化更新評價模型。

另外，雖然加入了平安入股工行( 1398.hk )和匯制(5.hk )等股票，但是否為集團的人壽保險產(chǎn)品入股還不清楚。 這個作者計算了整個人壽保險和健康保險的評價值，認為足夠避免重復。 網(wǎng)民可以用自己的看法來計算應(yīng)該參加平安的不同投資項目。

最后，作者這次的計算是用中國平安年末發(fā)表的數(shù)據(jù)計算的。 我認為投資是更未來的事。 因此，投資者應(yīng)該預測到2019年底，中國和平的市場價格會是多少？ 作者采用以上做法，將中國平安年和全年h股的合理價格分別計算為88.3港元和92.4港元。 根據(jù)這樣的變化比例，中國平安的合理價格每半年增加約5%。 因此，作者認為2019年底將標價設(shè)定為106港元也是合理的。 以這個標價為指南，價格越低越購買，投資者的安全界限越高，長期市場價格向合理的標價迅速發(fā)展，同時不受證券公司亂花錢影響而影響投資精神。

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