資料來源:微信公共平臺紅鼎財經

01

今天本來是萬達，融創正式簽訂六百億合同的大喜慶日子，萬達集團把旗下的13個文旅項目，76家酒店賣給了融創中國。

意外的是，合同現場出現了各種各樣的蛾子。 本來是萬達，融創的合同，放在現場的是“萬達-融創-富力地產戰術合作合同式”的背景板，大家感到吃驚的時候，這個背景板被火速撤下，所有記者都被要求退場，發表延遲了1個小時。

據現場報道，“王健林、孫宏斌、富力集團會長李思廉陸續到場，但不是進入主會場，而是進入小會議室，會議室內也出現了打碎玻璃杯的聲音。 萬達方面的員工此時正在趕緊找打印機。 ”。

整整一個多小時，直到五點半，發布會才重新召開。 背景板又回到了“萬達-融創-富力地產戰術合作契約式”的背景板。

在發布會上，孫宏斌宣布萬達將把73家酒店出售給富力地產。 這個和以前的計劃有不少不同。

●根據7月10日萬達商業、融創中國的共同公告:

融創房地產集團以335.95億元收購了萬達項目的76家酒店。

萬達為注冊資本的91% 295.75億元，將13個文旅項目的91 %股權轉讓給融資，通過指定銀行向融資發放296億元3年貸款。

●今天這個方案:

富力地產以199.06億元收購了這77家城市酒店的所有權

融創房地產集團以438.44億元收購上述13個文旅項目91%的股權，交割后項目承擔現在所有貸款的約454億元。

也就是說富力承擔了萬達的酒店資產。 孫宏斌僅僅是包括土地資源在內的文旅項目，就把酒店收買給了富力集團。

孫宏斌在發言中說:“房地產領域最大的兩個風險是地價和資金風險。”

這個時間買太多孫宏斌，似乎害怕資金流動性風險。

之后，王健林在演講中說:“我們在貴賓室談笑，怎么把杯子掉了呢？ ”。

接著王健林表示撰改后的交易更有利于三者的利益，駁斥了很多“謠言”。

最后，三家企業的高管們簽訂了緊急合同，大佬們喝完香檳，不做問題環節就以草草結束了。

這是懸念發布會，留下了越來越多的謎團。

那么，最大的謎團還是什么引起了關于班達的各種“謠言”？ 這些“謠言”的殺傷力有多大？

02、“頭富，別跑！ ”。

首富王健林最近紅得不能再紅了。 他和萬達的消息滿天飛，股價好像也坐了過山車。

昨天，前天是“股票債券雙殺”。 美國最大的上市平臺amc也因傳聞而下跌，即使10.05%的下跌幅度在a股下跌，一天也下跌了最初的14.6個“小目標”。

但是，今天萬達酒店發展迅速，但滿血復蘇，到下午2點漲幅達到16.667%，交易對方融創中國股價也上漲了5.897個百分點。

據了解，上次股票債務雙重殺人是照片上的“血案”。

6月22日，流傳于坊間，建行等金融機構出售了萬達債券，根據來自金融機構的郵件通知照片，金融監督管理部門向銀行發放萬達、海航、復星等近年來海外投資激烈的民間企業信用和海外融資，特別是合并貸款、內保外貸款等

這次還是一張照片。

這是銀監會關于口頭傳達大連萬達集團股份有限公司6個海外項目解決辦法的情況報告的文件。 通過文章，你會發現這份文件也來自金融機構。 另外，應該是初稿。 我用鉛筆寫錯字和重要的語言。

文件指出，對萬達六個海外投資項目必須認真解決，其中完成四個合并交割的項目，解決辦法包括四個方面。

●第一，不能從金融機構貸款

●第二，不要注入萬達控股的國內上市企業

●第三，這些項目發生經營困難，萬達不得由國內提供資金，不得與萬達集團的國內資產重組。

●第四，萬達集團如果計劃向其他中國公司銷售這些項目，相關部門不得備案、批準。

對尚未開工的兩個項目，不要在項目申報、外匯、貸款等方面支持。

文件只有一頁，公開了北歐學院線和卡馬克院線兩個項目。 根據文件的措辭，另外兩個完成的項目可能是歐洲odeon uci院線和澳大利亞hoyts院線。 另外兩個未開工項目是萬達洛杉磯項目和萬達悉尼項目，這些都是萬達在海外的要點項目，投資規模達數百億美元。

這個解決辦法相當嚴格，基本上切斷了這些項目在國內金融機構融資的可能性，也可以說萬達也切斷了國內資金從國外項目轉出的可能性。

也就是說，最初的財富是“被困在國內”，與中國資本金融機構的海外項目合作也不容易。

03、從鼓勵到定性“資產轉移”

王健林明確表示，在2004年和2005年，萬達在海外收購中“想出去”，但一直沒有勇氣。 自從2009年收購美國amc院線以來，國際化終于不能接受了。

當時，我國政府支持中國企業“走出去”，收購了海外資產，當時被視為業績，還給予了補助金。

媒體也把中國企業海外收購視為“盛氣凌人的事件”。

但是，僅僅三年，外部形勢發生了很大的變化。

●今年兩會，中央銀行總裁周小川在國務院新聞發布會上說:“追隨跨境對外直接投資，有過熱、盲目的現象，成交量增長迅速。”

●前天，發改委直接表示，繼續關注房地產、酒店、影城、娛樂業、體育俱樂部等不合理的對外投資傾向，防止對外投資風險，建議相關公司慎重經營。

●昨晚，央視《信息1+1》以發改委的表現為——這些非合理的投資行為不是以生產增加為背景的，實質上是資產轉移行為，指的是什么是“非合理”。

“資產轉移行為”的殺傷力確實極大。

央視的節目指向蘇寧，外界解釋為對萬達不利的消息。 “房地產、酒店、電影城、娛樂業、體育俱樂部”，5個行業的對外投資一應俱全。

04、不是國家需要的

為什么政府的態度前后變化這么大，從鼓勵“出海”到中央銀行、發改委、商務部的嚴厲批評？

幾年前，在政府的支持和激勵下，金融機構參與了萬達海外并購的貸款。

表面上萬達買買，背后有金融機構的資金。

這筆資金的一部分是怎么出國的呢？ 許多使用了“內保外貸款”的模型。

使用內保外貸款的形式，實際貸款為境外分行，對境外分行為表內業務，但對國內銀行為表外業務，也可以避免國內不動產管制對相關領域貸款的限制。

也就是說萬達和王健林在中國國內負有人民幣債務，擁有海外美元資產。 相當于“變態”的資產“轉換”到海外。

三年后，萬達買了什么資產？ ——都是酒店、游艇企業、娛樂、體育企業等泛娛樂企業。

萬達的邏輯是，海外收購后的公司將業務降低到中國，實現大幅度的增長。 然后，可以把這些項目注入中國上市公司，得到較高的溢價。

本質上，這分享了中國經濟增長的紅利和對沖。

但是，在政府看來，這部分資產不是國家需要的，也不是符合國家產業計劃的“高精銳”產業。

05、外匯儲備、匯率雙重下降，“地主家也沒有馀糧了”

今年年初王健林計劃用10億美元購買美國電視制作企業dick clark productions的交易宣告失敗，但市失敗的原因是中央限制了資本外流，阻止了這筆交易。 王健林接受英國《金融時報》的采訪，證實了這一傳聞。 中央擔心對外投資外匯儲備的損失，因此交易結束了。

本來，萬達在年開始海外收購時，人民幣對美元的匯率還在上升，但在年“811匯率變更”后，人民幣對美元的匯率開始下降，自信最低時，大家認為美元對人民幣的匯率將為7

同時，中海外外匯儲備從4兆美元下降到3兆美元左右。 其中大部分是居民、公司的匯率。

因此，匯率和外匯儲備的壓力給政府帶來了中國民間公司的“走出去”的擔憂。

官方認為，海外收購造成的外匯資本過剩流出，沖擊了外匯儲備的穩定，動搖了人民幣匯率的穩定。 我們發現，在年和年海外并購高峰時期，中國外匯儲備大幅下降，對人民幣貶值有實質性影響。 這是監督層不允許的。

不允許像以前那樣玩“人民幣負債、美元資產”了。 非國家產業戰術方向的項目逐漸停止，在監督管理水平上多次表現，實際上是“有對比性”。

事實上，萬達在收購這些國外資產后，打算把這些國外的“高質量資產”納入國內上市公司。 年5月，萬達院線宣布將推進重大資產重組。 目標是萬達電影、青島投影和互愛交流，其中最引人注目的部分是青島投影中包含的傳說電影業。

但是，三個月后，萬達中止了這次重組，最終的選擇只注入現在的萬達電影，包括傳說中的電影業在內的青島投影已經不在重組的序列內了。

如果坊間流傳的解決意見是真的，傳說中的電影業界想注入萬達電影的唯一可能性也被切斷了。

其實不管哪個公司出去，特別是在現在的中國國情下，“談政治”都是必要的。

日歷來自“接近政府，遠離政治”的王健林，最后在“政策”上折斷了。