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唯品會q3財務(wù)報告顯實力

作者|美股研究社

現(xiàn)在，中國電商市場的結(jié)構(gòu)將天下三分，螞蟻依然穩(wěn)定地盤頭支撐椅子，京東的第二位置也暫時安全，最引人注目的自然是橫空的成名拼寫很多，被這個客戶稱為“拼夕”的EC平臺

在這樣的你追我的電商市場中，唯品會也想回到舞臺中央。 成立于2008年，2012年上市，2015年市值上漲到150億美元的“妖股”唯品會，連續(xù)28個季度盈利。

11月13日，唯品會發(fā)表了2019年第三季度的財務(wù)報告。 從數(shù)據(jù)來看很開朗，財務(wù)和運營的數(shù)據(jù)持續(xù)增長，三個殺手鋨持續(xù)用力，向外部顯示了其實力。 這樣，從收益、凈利潤來看也持續(xù)增長，數(shù)據(jù)獲勝，唱歌的EC平臺，將來會改變中國電商市場的三足立的結(jié)構(gòu)嗎？

唯品會q3凈收入196億

活動用戶比上年同期增加21%

最近，電商江湖迎來了財務(wù)報告的熱度，各大電商相繼發(fā)表了自己可見的財務(wù)報告，作為中國特賣電商唯品會于11月13日提交了2019年第三季度的財務(wù)報告，再次表示利潤是商業(yè)模式的可行性和客戶的同意。

財務(wù)報告顯示，唯品會連續(xù)28個季度盈利，活動用戶增加21%，財務(wù)報告的基本數(shù)據(jù)穩(wěn)步增加。

在收入方面，唯品會2019年q3的純收入為196億元人民幣(約27億美元)，比上年增長10%，超市場預(yù)期增加。 根據(jù)通用會計準則，q3唯品會收益能力繼續(xù)增強，股東凈利潤8.755億元(約1.225億美元)，同比增長282.7%。 根據(jù)非通用會計準則，歸屬于股東的凈利潤為12億人民幣(約1.683億美元)，比上年同期增加140.2%。

在客戶方面，唯品會的活動用戶保持兩位數(shù)的增長，新客戶的增長回歸，流失的客戶更有效地被召回。 本期唯品會的總訂單數(shù)為1.276億，比去年同期的9570萬票增加了33%。 第三季度活動用戶數(shù)比上年同期增加21%，增加到3200萬人。 唯品會主頁瘋狂搶，快搶頻道，用好貨和深折扣繼續(xù)為大量新客人貢獻。 庫存顧客深度運營有效，超級vip顧客長期成長。 數(shù)據(jù)亮度的背后顯示了企業(yè)品牌對客戶唯品會的認可和接受程度繼續(xù)增強。

值得注意的是，唯品會第三季度毛利潤同比增長16.6%，為42億元，機構(gòu)認為毛利率提高是利潤增長最快的主要原因之一。 京東這樣的自營業(yè)務(wù)以日用百貨公司類為主，但利潤率極低，也是赤字，其作用是提高越來越多的顧客的粘性，服飾類商品是典型的高毛利商品，京東也積極布局。 對此，唯品會徹底轉(zhuǎn)向了高毛利服飾品類的特賣。

接到這個消息，在下一輪盤前交易中，唯品會的股價一時上漲了近10%

連續(xù)28個季度保持利潤

唯一品會根據(jù)什么

現(xiàn)在，作為世界上最大規(guī)模的企業(yè)品牌特賣家，唯品會在EC中心化的趨勢下，繼續(xù)發(fā)揮自己的平臺和資源特征，回歸特賣。 而且，回到特賣后，唯品會的商業(yè)模式第一次取得了效果，實現(xiàn)了連續(xù)28個季度的利潤。

在《財富》雜志公布的中國500強排行榜中，唯品會排名第108位，b2c商業(yè)第3位。 近年來，我國電子商務(wù)發(fā)展迅速，局內(nèi)充斥著奇怪的云，各大EC平臺缽滿。 其中包括“傲嬌企業(yè)品牌，雅頓的價格”差異化，進行企業(yè)品牌特賣的唯品會。

那么，唯品會到底是什么樣的機會，提交了這樣優(yōu)秀的答卷呢？

1 .為了追求成本，進行終極特賣

根據(jù)唯品會和騰訊信息“原子智囊團”共同發(fā)表的《中國家庭精明的費用研究報告》，中國網(wǎng)購客戶的數(shù)量持續(xù)增加，與此同時，客戶的質(zhì)量消費節(jié)奏也大幅加快。 以更優(yōu)惠的價格購買企業(yè)品牌好的商品是廣大普通客戶的剛需，可以說性價比、質(zhì)量價格比成為合理的費用選擇的重要因素。

特賣模式作為能夠?qū)崿F(xiàn)供求兩端深度賦能的模式，可以向品牌業(yè)者和顧客提出訴訟。 2008年，在中國折扣零售商市場還沒有成熟的時候，唯品會與各大企業(yè)品牌進行了合作。

首先，對品牌從業(yè)者來說，大量積壓的最終商品可能會使品牌從業(yè)者陷入現(xiàn)金流量不足的困境，造成銷售系統(tǒng)的損害，影響品牌從業(yè)者持續(xù)利益的能力。 根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，年服裝領(lǐng)域規(guī)模以上的公司累計完成服裝產(chǎn)量222.74億件，一批服裝原單生產(chǎn)產(chǎn)生3~5%的庫存比例保守計算，也產(chǎn)生近10億規(guī)模的未解決庫存。 換句話說，對服裝庫存生意也可以進行合理的估計。 千億級的市場。

唯品會的出現(xiàn)，很好地處理了這個困境，為這些品牌商家積壓的尾貨提供了銷售服務(wù)平臺，提高了庫存周轉(zhuǎn)率，為庫存規(guī)則提供了服務(wù)。

對客戶來說，他們總是有“精品低價”的訴求。 也就是說，客戶總是追求精選的高質(zhì)量、低價格的商品。 唯品會創(chuàng)建網(wǎng)上限時企業(yè)品牌特賣平臺，具有比網(wǎng)下實體店更低的價格特征和匯集精選企業(yè)品牌的篩選功能，從精選企業(yè)品牌、評選熱銷商品、物流配送，唯品會可以為客戶提供一流的服務(wù)。 客戶的高再購買率是客戶同意特價銷售模式的最好證明。

從財務(wù)報告數(shù)據(jù)來看，在客戶方面，唯品會的活動客戶保持兩位數(shù)的增加，新客戶的增加回歸，流失客戶比較有效地被召回。 活動用戶比去年同期增加21%，為3200萬人。 庫存顧客深度運營有效，超級vip顧客長期成長。 這表明客戶對唯品會特賣模式的認可和接受程度持續(xù)很長時間。

2 .抓住社會交流電商風(fēng)口，渠道建設(shè)多樣化

近年來，隨著微信社會交流和移動支付的迅速發(fā)展，電商渠道的創(chuàng)新層出不窮，特別是社會交流電商的創(chuàng)業(yè)曾經(jīng)成為風(fēng)口。 為了回歸EC舞臺，增加流量入口，唯品會當然也不會錯過這個機會。

目前，在渠道建設(shè)中，唯品會正從以前比較單一的主要渠道走向以“特賣”為特色的全渠道、多平臺系統(tǒng)。

圍繞特賣這個模式，為了達成特賣的極致，唯品會開發(fā)了多個以特賣為中心的專欄。 比如限時特賣頻道“唯品快奪”和深度折扣頻道“最后狂奪”等許多獲得方法為唯品會企業(yè)品牌的長期快速發(fā)展帶來戰(zhàn)術(shù)上的積極價值。

除了在自己的平臺內(nèi)部擴展渠道外，在社會交流電氣商業(yè)界，唯品會也建設(shè)了維享客、云品倉、唯品倉等多個入口。 利用唯品會各入口和積累的運營經(jīng)驗，整合供應(yīng)鏈特征，覆蓋越來越多的企業(yè)品牌和顧客。 與單一的社會交流電子商務(wù)項目相比，唯品會這個切入點的維度更廣，更正確，其中唯一的客戶通過精細化運營，2019年q3活動的用戶環(huán)比達到了80%。

與騰訊、京東等平臺展開的戰(zhàn)術(shù)合作，對唯品會的顧客也特別有新的效果。 在q2中，微信小程序的更新和轉(zhuǎn)換能力進一步提高，新客持續(xù)增加。 騰訊、京東戰(zhàn)術(shù)合作為唯品會日貢獻了23%的新客。 與大平臺合作，成為唯品會客戶擴張的重要渠道，這也是與很多后續(xù)表演相比獨特的特征。

除此之外，唯品會還將網(wǎng)上特賣與網(wǎng)上特賣深入整合，于今年7月收購了杉杉商業(yè)集團有限企業(yè)的100%股份，開始了網(wǎng)下奧特曼業(yè)務(wù)。

3 .聚焦商品質(zhì)量，“好商品”提高客戶體驗

無論渠道多么通暢，物流多么完善，購物體驗最重要的一環(huán)就是商品本身。 唯品會最高財務(wù)官楊東皓說:“好貨是零售公司的本質(zhì)和核心競爭力。” 渠道創(chuàng)新消失后，產(chǎn)品將成為聯(lián)系客戶的重要武器。

實際上，在唯品會特賣模式中，好商品在其中起著非常重要的作用，對好商品的焦點是唯品會這種特賣模式的長時間戰(zhàn)術(shù)，重構(gòu)“人·貨場”，可以說是唯品會差異化的核心競爭力。 因為賣特價商品，所以有一定的折扣。 為了得到客戶的信賴，必須保證商品的質(zhì)量。

唯品會商品“好貨”的方向盤主要致力于好企業(yè)品牌、好風(fēng)格、好質(zhì)量、好價格四個方面。

具體來說，唯品會從國內(nèi)外知名大企業(yè)品牌或高質(zhì)量小企業(yè)品牌中選擇合作者，形成唯品會的核心企業(yè)品牌池，保證源頭可靠性。 迄今為止，唯品會與來自世界的6000家精選企業(yè)品牌進行了深入合作。

然后，在這些核心企業(yè)品牌游泳池中發(fā)掘了良好的風(fēng)格。 一般有兩種手段。 一是依賴大數(shù)據(jù)、渠道運營等做法，深入挖掘高質(zhì)量企業(yè)品牌的新產(chǎn)品、銷售款，向客戶推薦與時俱進的潮流單品。 另一個是通過購買、定制等方法獲得高性價比的高質(zhì)量商品，實現(xiàn)與眾不同的獨特良品。 為了進一步提高質(zhì)量，保證商品質(zhì)量，唯品會建立了嚴格的質(zhì)量檢查體系。 最后是個好價錢。

在名人林立的EC市場，唯品會僅3年就能在美國上市，被證明具有非常強的市場潛力，并被證明可以進行限時特賣EC模式。

下沉路線的布局缺席了

唯品會的迅速發(fā)展危機沒有消失

回到服裝特賣后，唯品會暫時停下腳步，但電商界已經(jīng)發(fā)生了翻天覆地的變化。 最近，根據(jù)EC平臺發(fā)表的財務(wù)報告，聚焦于下沉市場得到了很大的回報，但唯品會在下沉市場的宴會之外，重點是服裝特賣行業(yè)的無聲賺錢。

根據(jù)易觀數(shù)據(jù)，從去年1月到2019年3月，唯品會的月活客戶只在一線和超一線城市增長，在二線城市有所增加。 淘寶、京東、拼多在下沉市場你追我的時候，唯品會缺席這次宴會，和這些頭部電商在下沉路線上的差距越來越大。

2019年第二季度，淘寶天貓超過70%的年度活躍顧客成長來自低線城市和農(nóng)村等下沉市場。 這多虧了阿里巴巴今年3月召開的收集復(fù)興計劃，踏上了下沉市場的爆炸節(jié)奏。 京東今年第二季度收入1502.8億元，比上年增加22.9%，年度活躍買家達到3.21億人，環(huán)比增加1080萬人，其中三線以下城市貢獻超過新顧客的70%。

市場下沉更是一對一。 根據(jù)quest mobile發(fā)布的報告，截至6月底，市場客戶比上年增加了7220萬人。 今年618年，由于許多共同品牌企業(yè)發(fā)布了“百億補貼”，許多618實物訂單量突破11億件，銷售額比上年同期超過300%。

渠道下沉是趨勢，唯品會現(xiàn)在可能因新顧客增長緩慢而無法及時布局市場下沉。 這是未來快速發(fā)展道路上的一大挑戰(zhàn)。

總之，在流行“燒錢改變規(guī)模”的電商市場上，唯品會能連續(xù)28個季度保持利潤，真的很珍貴，可以看作是電商界的清流。 第三季度財務(wù)報告的成績沒有翻倍，但穩(wěn)定健康的財務(wù)報告的數(shù)據(jù)都是展示和說服資本市場的有力的“殺手鋨”。 與迄今為止赤字的EC平臺相比，沒有參加瘋狂補助金大戰(zhàn)的唯品會，收益性當然很高。

外部評價唯品會的成功是因為“在適當?shù)氖袌鰰r機以適當?shù)哪Ｊ阶隽诉m當?shù)氖虑椤保诜€(wěn)定的利益迅速發(fā)展的過程中，唯品會迎來了下一個十年，也不清楚能攪動三個鼎立的電子商務(wù)結(jié)構(gòu)。

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