本文來自《航運交易公報》的微信公共平臺，作者是賈天瓊。 原標題是“和記港和香港的光輝”。

年5月10日，“超人”李嘉誠卸任長和集團主席，正式辭職。

李嘉誠14歲投身商界，22歲創(chuàng)業(yè)，到去年7月就90歲了。 他單手建設(shè)比香港輝煌的長和“商業(yè)帝國”，業(yè)務遍布基礎(chǔ)設(shè)施、能源、零售、港口和電信五個板塊，遍布50多個國家和地區(qū)，員工超過30萬人。

年，李嘉誠擔任的長和一系四大青采購上市企業(yè)共計創(chuàng)造5116.79億港元，溢利838億港元。 擁有332億美元的價值，排在“福布斯富豪排行榜”的第21位。

港口是李嘉誠很早就投資的積分板塊。 1979年，李嘉誠與匯豐合作成功收購和記錄了黃埔，為該港的商業(yè)布局奠定了基礎(chǔ)。 1994年，該港版圖的核心和記港成立了。 之后，隨著全球化港口網(wǎng)絡配置的擴大，和記港曾經(jīng)成為世界上最大的碼頭運營商。

到目前為止，和記港在世界26個國家和地區(qū)經(jīng)營著52個港口，287個泊位，年集裝箱吞吐量達到了8470萬teu。 長和港的生意目睹了李嘉誠“商業(yè)帝國”的崛起，也親自參與和見證了香港港的繁榮和輝煌。 “李超人”告別，看著港口和香港的光輝記得。

長度和港口生意遍及26個國家、52個港口，擁有287個泊位的經(jīng)營權(quán)，曾經(jīng)長期維持著世界上最大的碼頭運營商的地位。

長和的港口布局

港資產(chǎn)是李嘉誠商業(yè)布局的重要兒子。 十年前，港口板塊為長度和總收入的幾乎“半壁江山”做出了貢獻。 年，長和毛利潤為4148億港元，其中港口板塊貢獻8%。 利息稅前利潤( ebit )為676億港元，其中港口板塊貢獻82億港元，占12%。

長和的港口事業(yè)遍及26個國家、52個港口，擁有287個泊位的經(jīng)營權(quán)，其中包括世界10個最繁忙的集裝箱碼頭中的5個。 旗下的和記港是排名前三的全球碼頭運營商，年長和旗下的港灣集裝箱吞吐量達到8467萬teu (參照圖1 )。 。

前世

李嘉誠于1940年和父母一起來到香港，開始當推銷員。 1950年創(chuàng)業(yè)成立了長江實業(yè)的前身長江工業(yè)，在從事塑料花生產(chǎn)的1960年代，開始進入香港房地產(chǎn)市場，1972年使長江實業(yè)在香港證券交易所上市。

之后，李嘉誠開始關(guān)注市場上資本收購的運營，發(fā)現(xiàn)香港上市的英資公司用少量股票管理著巨大的資產(chǎn)，如果能收購這些英資公司，就可以取得資產(chǎn)，充分利用人才，擴大業(yè)務。 和黃埔成為李嘉誠第一個收購目標。

1979年，李嘉誠利用長江實業(yè)6.93億港元資產(chǎn)，在股市成功吸收和記錄黃埔股票，最終一舉管理了超過40%、價值超過50億港元的這個老牌英資公司。 李嘉誠因此成為第一個上傳英資基金會的華人，被授予香港“超人”稱號。

李嘉誠參與港口生意也源于這次“蛇喰”式的商業(yè)奇跡。 與長江實業(yè)集中在房地產(chǎn)業(yè)務不同，和記黃埔業(yè)務很多，旗下港口、基礎(chǔ)設(shè)施等以前的傳銷業(yè)務隨后長期保持良好的盈利能力，為長和的多元化經(jīng)營奠定了基礎(chǔ)。

和記港的迅速發(fā)展始于1866年成立的香港黃埔碼頭企業(yè)，最初致力于船舶的建設(shè)和修理服務。 1949年以后，香港作為亞洲樞紐港的地位日益增加，香港政府于1966年在葵涌區(qū)計劃了香港第一個大型集裝箱碼頭。 到1969年，香港黃埔碼頭企業(yè)以黃埔碼頭有限企業(yè)的名義開展集裝箱船和貨物解決業(yè)務，成立了香港國際集裝箱碼頭有限企業(yè)( hit )，開始了專業(yè)集裝箱碼頭作業(yè)服務。

1974年，hit迅速發(fā)展香港葵涌4號貨柜碼頭，埋了17公頃，投資了3.6億港元。 1976年，hit收購葵涌2號集裝箱碼頭，繼續(xù)運營新快速發(fā)展的4號集裝箱碼頭。

1980年，李嘉誠擔任和記黃埔主席，和記港的迅速發(fā)展進入了“李超人”時代。

李嘉誠以香港為快速發(fā)展基地，1985年，hit迅速發(fā)展葵涌6號集裝箱碼頭，將2號集裝箱碼頭轉(zhuǎn)讓給現(xiàn)代集裝箱碼頭有限企業(yè)。 1989年，hit竣工了近10億港元的6號集裝箱碼頭，解決能力達到100萬teu，標志著香港進入了世界上最繁忙的港口。

從20世紀90年代開始，李嘉誠控制下的和記黃埔開始了大規(guī)模的海外投資，迅速發(fā)展成為國際型公司。 那個港口的布局正在走向國際化，1990年，收購了英國最大的集裝箱港菲力斯杜港的75%的權(quán)益，成為世界上最大的碼頭運營商。

1992年鄧南巡之后，李嘉誠開始了加碼內(nèi)地投資。 1993年，和記黃埔與上海和深圳市政府合資，分別成立了上海集裝箱碼頭和深圳鹽田國際集裝箱碼頭。 深圳鹽田港成為和記黃浦進駐內(nèi)地的大本營。

隨著港口網(wǎng)絡在世界范圍內(nèi)的擴大，和記黃埔港口旗艦公司和記港成立于1994年，擁有和管理黃埔的全港灣業(yè)務和相關(guān)權(quán)益。 從此，和記港同時擴展了香港、內(nèi)地和海外港口的布局。 在此基礎(chǔ)上，和記港的集裝箱吞吐量正在上升。

港口地圖

從不同地區(qū)來看，和記港在hit運營香港地區(qū)的集裝箱港作業(yè)。 1991年，葵青7號標頭完成。 1996年，hit有權(quán)建設(shè)和經(jīng)營9號集裝箱碼頭內(nèi)的兩個泊位，9號包頭于2003年開設(shè)。

到目前為止，hit經(jīng)營著葵涌港區(qū)(葵涌區(qū)后與青衣島合并成為葵涌區(qū)) 4號、6號、7號及9號頭共計12個泊位，集裝箱吞吐量占港區(qū)整體的70%。

內(nèi)地，1995年，合資公司江門國際集裝箱碼頭運營。 2003年，上海浦東國際集裝箱碼頭成立。 2004年，和記港外高橋與上海集團合資成立了上海明東集裝箱碼頭。 2007年，和記港迅速發(fā)展了深圳鹽田港東港區(qū)的第一期集裝箱碼頭。

年，和記港將廣東省、香港及澳門的深水集裝箱碼頭業(yè)務分割為和記港信托，在新加坡交易所主板上市。 年，和記港信托與中遠海運港簽訂了統(tǒng)一經(jīng)營協(xié)議，共同運營葵港16個泊位。 同年，和記港收購了廣東惠州國際集裝箱碼頭的權(quán)益，和記港信托持有41.3%的股份。 現(xiàn)在和記港在內(nèi)陸經(jīng)營著共計9個集裝箱碼頭。

記得港口世界上最大的碼頭運營商的地位來自海外的持續(xù)擴張。 1995—年—年，和記港密集收購海外有競爭力的港口權(quán)益，幾乎每年港口都納入麾下。 年，和記港在世界碼頭泊位達到319個。

年，港口迅速發(fā)展時代已經(jīng)消失，和記港擴張的步伐縮小了(參照圖2 )。 年，和記港運營的碼頭在荷蘭阿姆斯特丹、伊拉克巴士拉、馬來西亞巴森、巴基斯坦卡拉奇、阿拉伯聯(lián)合酋長國拉斯海馬、鸚鵡溫等港口新增了12個泊位。 到年底，和記港運營的海外港口遍及亞洲、中東、非洲、歐洲、美國、澳大利亞25個國家和41個碼頭。

世界部署的港口布局保證了長和港口風險的分散、均衡迅速發(fā)展。 港年的整體吞吐量比上年增加4%，為8470萬teu，從地區(qū)來看，巴拿馬、墨西哥、中東港口的經(jīng)營成績逐年上升(參照圖3 )。 。

具體來說，內(nèi)地及香港港、西班牙巴塞羅那港、巴拿馬港的吞吐量穩(wěn)定恢復，卡拉奇新深水碼頭也做出了貢獻，但巴生港、印度尼西亞雅加達港、沙特達曼及巴哈馬群島的自由港的吞吐量比上年減少。

業(yè)績壯觀

長江實業(yè)和和記黃埔是李嘉誠商業(yè)布局中最重要的兩家公司，年，李嘉誠對兩家公司進行了世紀大重組，即今天的長度和( 00001 )。 長和已經(jīng)建設(shè)了遍布世界的港口、零售、基礎(chǔ)設(shè)施、電信、能源5個板塊，全年各板塊的ebit占有率分別為12%、18%、35%、4%、26%。

在上市企業(yè)層面，長和港板塊包括和記港旗下企業(yè)80%的權(quán)益和和記港信托30.07%的權(quán)益。

年，長和的港口板塊創(chuàng)造了356.24億港元的毛利，年降。 但是，年，長和旗下港口的集裝箱吞吐量自2009年以來首次出現(xiàn)負增長，當年的收益總額比上年減少5.67%，大幅減少到321.84億港元。 年，由于集運業(yè)的復蘇，集裝箱工作量恢復，長港口板塊創(chuàng)造利潤總額為341.46億港元，利息稅攤銷前的溢利( ebitda )為125.63億港元，ebit為82.19億港元(見表1 )。 。

總體來說，港口作為從以前就傳下來的產(chǎn)業(yè)，除了其全球化的布局，對長和的貢獻變得穩(wěn)健了。 從宏觀上講，中國內(nèi)地、歐洲、東南亞和巴拿馬提到和記港未來的迅速發(fā)展。 但是，香港的港口業(yè)務受到來自內(nèi)陸港口的沖擊，活力受到影響。 與港口信托顯示出與集團業(yè)績完全不同的趨勢。

年，和記港信托所經(jīng)營的港口收益總額從4%下降27.15億港元，ebitda和ebit分別為13.55億港元和6.48億港元，均為近4年來的最低水平。 三年前，和記港信托還處于業(yè)績上升階段(見表2 )。 。

和記港也在彷徨，港口的黃金時代一去不復返。 在領(lǐng)域內(nèi)，強大的競爭對手們聯(lián)合在一起，港灣市場的蛋糕“很漂亮，不好吃”。

記憶港口的執(zhí)政和彷徨

曾經(jīng)，港口資產(chǎn)是李嘉誠“商業(yè)帝國”王冠上的“明珠”，直到去年，和記港一直保持著世界上最大的碼頭運營商的地位。 和記港以香港港和深圳鹽田港為母港，隨著香港港的繁榮，繁榮迅速發(fā)展。

但是，老牌以前流傳下來的和記港也有彷徨，港口依然是好生意，但相對較長的其他核心板塊，不再是賺錢的利器——港口的黃金時代已經(jīng)回來了。 在領(lǐng)域內(nèi)，強大的競爭對手們聯(lián)合在一起，港灣市場的蛋糕“很漂亮，不好吃”。

最大碼頭運營商的地位已經(jīng)不再

港口市場集中度不斷提高，德魯年數(shù)據(jù)顯示，世界碼頭運營商碼頭產(chǎn)能份額達到60.9%，比上年增加1.1個百分點。 前六大世界碼頭運營商實現(xiàn)資本吞吐量2.32億teu，約占世界總箱量的30%，比上年增加1.53%。

“你徘徊的時候，總是有人在前進”。 和記港作為專業(yè)的碼頭運營商，被內(nèi)地公司招商局港和中遠海運港趕超了。 在國家企業(yè)中央企業(yè)改革領(lǐng)域重組的整合和“一帶一路”推進建議中，招商局港和中遠海運港在過去兩年顯示了大斧式的迅速發(fā)展。

年，世界碼頭的運營環(huán)境呈逐漸變暖的趨勢，如北美東部、大洋洲及中國的部分港口顯示了良好的運營狀況。 但是，在和記港的“破天荒”地出現(xiàn)了近年來首次的吞吐量下降，年解決集裝箱量為8140萬teu，遠遠不及吞吐量前兩位的內(nèi)陸港公司。 招商局港口在9577萬teu吞吐量排行榜上問鼎。 中遠海運港整合了中遠海運集團的所有碼頭資源，因此整體吞吐量大幅上升到9507萬teu，居世界第二位。

年，和記港再次恢復了增長，但很難看到招商局港和中遠海運港的項目背景，年上述兩個內(nèi)地公司整體的集裝箱吞吐量超過了億。 馬士基碼頭、新加坡國際和迪拜全球年集裝箱吞吐量也明顯增加(見表1 )。 。

但是，在權(quán)益上，和記港依然領(lǐng)先。 年，和記港的權(quán)益吞吐量為4650萬teu，遠不及新加坡國際的5740萬teu (和記港和新加坡國際都是上海國際航運研究中心的預測數(shù)據(jù))，但遠遠領(lǐng)先于第三名馬士基碼頭(見表2 )。 。 記住港口與新加坡國際強強合作，引進新加坡國際背后的psa進行港口項目投資，新加坡國際記住港口實現(xiàn)整體所有權(quán)水平的參加。

在經(jīng)營風格方面，和記港以遠東和歐洲為中心，中南美和非洲也有投資。 在港口布局上，以占據(jù)主航線和主中樞港為主，對主中樞港的投資全部以實現(xiàn)控制為主，無論是向psa出售整體所有權(quán)還是分期出售信托，都要兌現(xiàn)，不放棄控制權(quán)和經(jīng)營權(quán)。

港口經(jīng)營環(huán)境的變化

面對“新平凡”經(jīng)濟，一些碼頭運營商，特別是從以前開始碼頭運營商就開始從投資主導轉(zhuǎn)向價格管理和更高效地利用自身資產(chǎn)，記得港口。 還是基于迄今為止多年海外港口項目收購積累和展望飽和的基礎(chǔ)上，和記港在年后逐漸放慢了港口的擴張步伐。

究其根本，和記港的彷徨還是由于經(jīng)營環(huán)境的變化。 和記港依賴香港港，以往香港港以其高效的運營效率抵消了高價格，但隨著大型船舶的日益增加、內(nèi)河駁船的運輸交通量的增加，受地區(qū)限制的香港港缺乏支持運營效率的物流用地。 另外，加上內(nèi)地港的崛起，其低價黃金的運營直接吸引遠洋船舶停泊，分流了香港港的貨運量。 年，和記港解決了集裝箱量的減少。 理由是位于亞洲地區(qū)的中轉(zhuǎn)貨物的訴求逐漸下降。

在海外業(yè)務中，和記港也受到內(nèi)地香港航空業(yè)重組整合的影響。 中遠海運港合并后，收購了多個海外碼頭，和記港面臨競爭的加劇，特別是中遠海運港收購鹿特丹碼頭后，與同質(zhì)化競爭嚴重，分化了和記港的經(jīng)營利益。

權(quán)益上，年5月，和記港將持有的鹿特丹euromax集裝箱碼頭35%的所有權(quán)和相關(guān)股東貸款價格1.25億歐元出售給中遠海運港。

據(jù)推測，更早的時候，和記港開始削減內(nèi)陸地區(qū)的集裝箱碼頭股權(quán)，和記港的擴張受到相關(guān)部門的關(guān)注。 港口原控股公司鹽田國際集裝箱碼頭第一期股票從50.5%減少到48%。 上海集裝箱碼頭的股票也從40%減少到37%。 另外，經(jīng)營葵涌8號頭的中遠香港國際集裝箱碼頭持股從44.5%下降到43.25%。

現(xiàn)在，記住港口的同行競爭對手是內(nèi)地已經(jīng)崛起的市場和越來越多的資源被背書的國家級公共碼頭運營商。

以前碼頭運營商的特征是有充裕的碼頭建設(shè)資金，有專業(yè)化的管理團隊，但對來源的控制力很弱。 根據(jù)分析，以前流傳的碼頭運營商是全球碼頭運營商的版本1.0，中遠海運港這樣具有船東屬性的碼頭運營商的迅速發(fā)展模式將是版本2.0。 這種快速發(fā)展模式反映在最近的市場上，航運公司和港口公司之間的持股和戰(zhàn)術(shù)合作越來越頻繁，這可以給港口帶來足夠的來源，提高供應鏈的綜合服務能力。

根據(jù)英國ince co .的分解報告，年將是世界碼頭運營商稱霸世界的重要一年。 隨著中國“一帶一路”倡議的宏觀經(jīng)濟效應的出現(xiàn)，到2005年中遠海運港將成為世界上最大的碼頭運營商。 另外，也有評論說，隨著招商局集團內(nèi)部的中外運輸長航的整合，招商局港也有望升級到2.0版。

遵守高投資收益率的想法

和記港在深耕集裝箱作業(yè)專業(yè)化之前作為碼頭運營商，依然保持著行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)導地位。 這種領(lǐng)導在有限的陸地空之間表現(xiàn)出了極其高效的工作效率。 因此，香港港維持著亞洲重要樞紐港的地位。

正如香港運輸和住房局副秘書長李慧恩所說，“港口一直是香港經(jīng)濟快速發(fā)展的基礎(chǔ)。 作為區(qū)內(nèi)具有領(lǐng)導地位的樞紐港，香港港的輝煌成績多虧了碼頭承運人的有效和專業(yè)管理和服務，多年來投入資源，利用科學技術(shù)的迅速發(fā)展改善碼頭設(shè)備。 ”。

以香港母港港口旗艦公司hit為例，依靠現(xiàn)代化的管理模式、先進的計算機設(shè)備、內(nèi)部新聞科技系統(tǒng)，成為港業(yè)的典范，港口裝卸效率居首位。

近年來，和記港資本支出的相當一部分用于提高作業(yè)設(shè)備。 年，hit引進了軌道式龍門起重機遠程操作系統(tǒng)，在場地上進行遠程操作。 前幾天，葵青9號集裝箱碼頭的起重機遠程操作和集裝箱自動堆棧系統(tǒng)全面啟用。 這項投資除了可以進一步提高hit港灣作業(yè)的20%的作業(yè)效率外，還可以比較有效地加強工業(yè)安全，降低碳排放量，改善作業(yè)環(huán)境。

面對領(lǐng)域全維度的競爭，和記港繼續(xù)依賴敏銳的嗅覺擴大商業(yè)機會。 年，和記港提出了以“一帶一路”為目標的提案的迅速發(fā)展機會。 面對全球運輸業(yè)經(jīng)營環(huán)境的變化和班輪企業(yè)之間戰(zhàn)術(shù)聯(lián)盟的新格局，和記港也將與中遠海運港展開合作，共同運營香港葵青4、6、7、8、9號集裝箱碼頭，在設(shè)施安排和人力資源分配等方面發(fā)揮最大效益 據(jù)說在新的配置中，碼頭集團的日常運營由管理小組負責，有助于提高運營效率。

看到港口未來的增長，上海國際航運研究中心港口研究室主任趙楠認為和記港從以前開始就保持著世界碼頭運營商的特征地位。 和記港早日參與專業(yè)港口的運營，其全球配置的優(yōu)勢，使全球物流鏈容易調(diào)整，在這個行業(yè)和記港具有足夠的特征。

具體而言，和記港在全世界實施包裝優(yōu)惠的港口匯率制度，物流鏈式的快速發(fā)展特色非常明顯。 因此，總體來說，和記港的價格很有特點，因為通過重新平衡物流鏈整體的總收入，缽滿賺得。

另一方面，縱觀記錄港口的港口布局，配置的港口大多是比較成熟的港口，具有穩(wěn)定的收益率，也有助于長和的業(yè)績。

基于這樣的投資構(gòu)想，和記港也在一定程度上避免了與中遠海運港和招商局港的正面競爭。 從布局地區(qū)來看，中遠海運港和招商局港有投資成長性港口的傾向，盡管這樣的港口有迅速發(fā)展的潛力，但也有政治性和運營性的風險。

另外，把和記港放在長度和整體業(yè)務板塊上，港口也可以視為以前流傳的物流房地產(chǎn)業(yè)務，隨著港口板塊長度和對整體的貢獻率下降、長度和新業(yè)務板塊的成長，和記港的體量規(guī)模和相對收縮，成熟港和高投資收益率

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