3月28日，上海綜合指數下午突然大跌。 職業炒股人孫先生滿倉的股票下跌停止，其配資賬戶爆發了240萬元的資金。 那一刻，孫先生還心悸。

他對《投資家報》的記者說，“配資企業給了我5倍的杠桿，本來股票虧損，如果有這樣的回答，我沒有錢，40萬元的本金就沒有了。 杠桿大，風險也大，太自信了，還沒想呢。 ’”

悲傷，當然也有喜悅。 孫先生得意的時候說曾經是10萬元的本金，兩個月賺了8萬元。

這種驚險的游戲，現在在股市上頻繁上演。

每個籌資公司的網站經常會找到動人的廣告語。 你能想象10萬元的資金能擴大到60萬元買賣股票嗎？ 高額利潤不是夢想，而是五倍的杠桿？ 你沒聽錯。 期貨市場可以制造杠桿。 股票市場也可以擴大資金。 最高可以達到10倍。

記者表示，期貨市場的配資業務很流行，轉戰股票市場。 盡管國家沒有制定規定規則，灰色區域的股票配資市場仍在迅速增長。

與主流合規的融資融券市場相比，股票配資市場是怎樣的市場，是怎樣的世界？

瘋狂的股票市場

證券公司的融資融券業務發展迅速，但在主流市場之外，還有一個巨大的杠桿炒作市場——配資市場。

打開百度(微博)搜索，有成千上萬條關于配資企業的信息。

“年股指期貨上市后，很多資金看到商機，投入了這個市場。 ”。 北京中證財富資產管理有限企業營銷推廣專家馬先生對《投資家報》記者說:“現在你去江浙、蘇州一帶看看，供資企業到處都是。”

追溯歷史，配資企業并不是新的。

七八年前，活躍在杭州、寧波一帶的民間游資之間杠桿融資盛行，分配是他們的第一批。 之后，江浙一帶成熟的籌資模式很快擴大到北京、上海、廣州等一線城市。 也有媒體報道，年在北京發行期貨的企業達數百家。

從去年開始，河南、河北一時中部城市也陸續出現了籌資企業。 去年，河南省出現了大小五家配資企業。

最瘋狂的是，福州一帶的股票配資企業還在各地招募加盟者。 記者根據網上的聯系方法聯系了招募加盟者的供資企業，說:“如果有崗位，有員工，支付10萬元的存款，就可以成立分企業，開展業務。”

這個市場到底有多大，誰也說不清楚。 馬先生對記者說，只要顧客申訴，無論多少資金基本上都可以滿足要求。 “我認為民間有那么多資金，需要出口。 ”。

現在很多中小保證企業開始了這項業務，還有其他專業的供資企業。

配資最初適用于期貨市場。 期貨由于按日結算，資金只周轉了一天，資金達到了10倍的擴大，吸引了很多期貨投資者。 期貨企業曾經向顧客公開出售這種籌資方法。

但是從去年下半年開始，活躍在期貨市場的民間配資企業開始陸續轉移到股票市場。 據《投資家報》記者介紹，之所以有這種轉變，是因為各類企業良莠不齊，市場上出現了籌措一點資金的中小企業騙取顧客資金消失的事件，影響比較差，這些顧客向證監會投訴。

因此，去年7月8日，證監會發布了《關于防止期貨配送業務風險的通知》，確定禁止期貨配送。 從此，期貨配資只能轉入地下，快速發展受到限制，總是熱鬧的期貨配資層出不窮，尋找對策，股票配資自然是轉變的最好選擇。

“我去年的重點是股指期貨市場，在證監會發文禁止后，我也主要做了股票的配資。 ”。 杭州一家供資企業的員工向《投資者報》記者證明了。

股票配資市場熱鬧起來，有明顯跡象，招聘消息也多了，許多股票配資企業發出的每月報酬超過8000元。

記者要求某企業員工作證:“平均差不多，前幾天某同事收到了1000萬元的名單，加薪為1萬元。 我們現在不在乎加薪。 重要的是加薪。 ”。

十倍杠桿融資的誘惑

其實，證券企業也可以提供融資融券業務，為什么很多人想選擇民間這個配資企業呢？

記者表示，融資融券對個人投資者具有很高的門檻，開戶資金最低50萬元，有1年以上的開戶記錄。 對投資者來說，也有投資目標的限制。 目前滬深兩市只能用于融資285股股票。 并非所有證券公司都有資格開展融資融券業務。

“有消息說融資融券將成為證券公司的通常業務，對個人的門檻將緩和，但其最大杠桿只有1:1。 供資企業對顧客的條件非常低。 沒有資金閾值的限制，杠桿率從1倍增加到10倍，能夠滿足顧客的訴訟。 ”。 馬先生說。

有人說杠桿率那么高不是風險很大嗎？ 上述杭州投資者問記者，什么投資沒有風險？ 風險大會帶來高收益。

另外，杠桿在其他市場的比例比10倍大得多:例如外匯市場的最高杠桿比例為1:500黃金期貨的杠桿比例也可以達到100倍。 開設美股的投資者，開設賬戶可以獲得兩倍的杠桿。

馬先生告訴記者一個例子，北京豐臺區職業炒股的人，自己拿出30萬元，從企業分配150萬元，扣除管理費，兩個月賺了20萬元。

在申穆投資這個網站上，也有10萬元錢、4倍杠桿的比例、每天賺28%的例子。

但是，股票的配資真的像他們宣布的那樣“有魅力”嗎？ 現實情況可能不好。

與融資融券相比，民營配資企業的運營方法比較多和復雜。 配資企業提供賬戶，將顧客的自有資金和杠桿的配資存入這個賬戶，由顧客操作，但到達平倉線時，配資企業強制平倉，通常的平倉線是顧客資金損失達到70%或80%時。

例如，如果有10萬元，用5倍的杠桿，在全倉購買股票，股價變動接近20%的話，就接觸平倉線。 使用更高的杠桿容易接觸平倉線。

但是，馬先生在股票分配中，一般分配給顧客的杠桿在5倍以下，不建議使用大杠桿。 不允許顧客在滿倉操作一股。 投資的股票不是st股，也不是炒作上市第一天的新股。 股票配資的顧客一般是多年的炒股者，風險可以控制。

北京海淀區蓮花橋附近的投資企業對投資家報記者說:“雖然不建議那么大的杠桿，但是對于比較熟悉的顧客，可以增加10倍。”

但他承認利潤有多少，看市場整體情況，“在國內資本市場，投資者買賣股票的勝率有多少？ 可以看出配資股票失敗虧損的例子也不少。 ”。

一位老股東向《投資家報》記者確定他不會選擇炒這么高的杠桿率。 中國股票市場本身沒有t+0，市場波動劇烈，容易爆發。

年利率最高可達72%

當然，世界上沒有免費的午餐。 配資企業收取的管理費很高。

中融通國際保證企業提出的收款標準為杠桿比例1~3倍，每月收取3%的管理費4~10倍的杠桿，管理費從4%到6%各種各樣。 按照這樣的標準，最高年利率可以達到72%。

北京森強擔保企業又提出了口號，主張管理費最低。 但是，請求的標準是，分配額1:1/2/3/4月的綜合服務費分別是分配額的3%、4%、5%、5%。

不管怎樣，應該說配資企業會收錢。

對于這樣的疑問，馬先生認為年管理費很高，但不是顧客每月都做。 顧客基本上選擇在趨勢明確的時間段籌集資金。

配資企業的規則是管理費可以按日按月繳納，但全部簽訂合同時，先支付管理費。 如果是10萬元的資金，選擇5倍的杠桿，3%的每月管理費，一個月給1.5萬元的管理費。

另外，配資企業也不會讓自己吃虧。 如果賬戶丟失，損失的首先是客戶擁有的資金，等待客戶擁有的資金達到70%、80%。 沒有后續保證金，一般籌資企業強制平倉。

因此，對配資企業來說，這是無法獲得穩定利潤的生意。

我對配資股的合法性有疑問

提供那么大的資金杠桿，籌資企業的經營合法嗎？

關于這個問題，大部分回答者的配資企業的員工確信“股票的配資是合法的，大家完全可以信任”，并告訴記者。

“我們與顧客簽訂的合同實際上是我們供資企業的法定代表人和顧客簽訂的合同，作為自然人屬于民間貸款的范疇。 ”。 馬先生說。

我國法律規定:民間貸款是指公民間、公民與法人、公民與其他組織之間的貸款。 如果雙方當事人的意見表明真相就可以認定比較有效，貸款抵押相應有效，但利率不得超過人民銀行規定的相關利率。

馬先生說，根據上述法律的規定，現在一些股票配資企業以企業名義與顧客簽訂了股票配資合同。 也就是公民和金融公司之間的貸款，有些企業以個人名義和顧客簽訂了合同。 也就是說，是個人貸款活動。 因為這都是合法的行為。

以最低利率3%計算的話，也有超過銀行利率4倍的疑問，這不是高利貸嗎？

有中融通國際保證企業的人這樣回答了記者的問題。 “其實股票配資的費用不僅是利息，還有綜合管理費。 股票配資企業向用戶提供的不僅僅是資金，還有以前的服務和后續的服務，這些不是免費的，顧客當然不能享受免費提供的服務。 ”。

北京市雄志律師事務所的吳遠保律師也證明了這項法律。

但是，他指出“融資融券的規定主體是證券企業，其他企業不能經營，違反了規定”。

事實上，供資企業的問題不止這些。 去年，期貨配資被證監會禁止，監督管理層提到的原因是，根據現在理解的情況，配資企業被工商管理部門審查登記的范圍是投資咨詢、投資管理或者管理咨詢等，不取得金融業務許可證。

另外，證監會指出，在籌資業務中，由于顧客資金由籌資企業控制，因此安全性很難得到保障。 供資擴大了杠桿的比例，增加了顧客的財務風險。 另外，配置資金可能進入期貨市場，擾亂期貨市場秩序，有風險。

事實上，這些問題也同樣存在股票分發市場。 那么，期貨配資市場發生的卷金逃跑，為什么不在股票配資企業發生呢？

“配資企業主張管理費經常超過顧客的自有資金，不會辛苦不喜歡，但如果賺了錢，賬戶就在對方的控制下，容易發生問題。 ”。 上述律師質疑了。

從事配資的人也在投資家報中承認:“股票的配資，國家沒有明顯禁止，沒有大力宣傳，可以說處于灰色地帶。” 印